¿La subida de diciembre impulsará los mercados a nuevas alturas? Los expertos siguen divididos sobre las perspectivas de fin de año de 2025

A medida que diciembre llega, los mercados observan la tradicional subida de fin de año, pero 2025 presenta un enigma. La llamada Subida de Santa Claus ha sido durante mucho tiempo un elemento fijo en los calendarios financieros, refiriéndose a la presión de compra sostenida durante los últimos cinco días hábiles de diciembre y los primeros dos de enero. Sin embargo, las opiniones divergen claramente sobre si este patrón se materializará este año.

El argumento en contra de una subida en diciembre

Amy Wu Silverman, directora de Estrategia de Derivados en RBC Capital Markets, advierte que la Subida de Santa Claus podría no aparecer en 2025. Señala el rendimiento del mercado de acciones en EE. UU. en lo que va de año, que en gran medida ha desafiado las expectativas estacionales convencionales. El impulso del mercado, sugiere, no se alinea actualmente con las condiciones típicamente necesarias para un aumento durante la temporada navideña.

La visión de los optimistas

Tom Lee, cofundador de Fundstrat Global Advisors, adopta una postura opuesta. Ve múltiples catalizadores convergiendo para apoyar un aumento dramático de fin de año. Con la Reserva Federal preparada para recortar tasas y el endurecimiento cuantitativo concluyendo tras casi tres años, las condiciones de liquidez parecen listas para una inyección significativa. Lee predice que si diciembre se fortalece, los gestores de fondos podrían activar compras agresivas de recuperación para evitar un rendimiento inferior, lo que podría llevar a nuevos máximos en las acciones.

El precedente histórico respalda la subida

La Subida de Santa Claus ha dado resultados consistentes durante décadas. El índice S&P 500 ha subido en diciembre en el 74% de los casos en los últimos 40 años, con un rendimiento mensual promedio del 1,44%, solo por detrás de noviembre. Al otro lado del Atlántico, el patrón es aún más fuerte: el Euro Stoxx 50 ha entregado ganancias medias del 1,87% en diciembre desde 1987, terminando en alza el 71% de las veces. Diciembre ocupa el segundo lugar como el mes con mejor rendimiento para las acciones de gran capitalización europeas.

¿Qué impulsa la subida?

El analista de Seasonax, Christoph Geyer, atribuye el fenómeno al comportamiento institucional. Los ajustes de cartera de fin de año—a menudo llamados “embellecimiento de ventanas”—crean impulso de compra a medida que los gestores de fondos aseguran su rendimiento para presentaciones a clientes. El sentimiento festivo y la mayor apetencia por el riesgo amplifican el efecto, elevando el optimismo de los inversores y apoyando las valoraciones de las acciones durante la temporada navideña.

La conclusión

Si 2025 cumplirá con su Subida de Santa Claus sigue siendo incierto. Las probabilidades históricas sugieren que el optimismo está justificado, pero las dinámicas inusuales del mercado en 2025 introducen dudas genuinas. Los inversores deben vigilar de cerca las acciones de la Fed y los flujos de liquidez en las próximas semanas.