Tres métodos para valorar acciones: cuál elegir según tu estrategia de inversión

Cuando decides comprar una acción, te enfrentas a una pregunta fundamental: ¿a qué precio realmente vale? La respuesta no es única. Existen tres enfoques distintos para determinar el valor nominal, el valor contable y el valor de mercado de una acción, y cada uno te revelará información diferente sobre la empresa en la que estás invirtiendo.

Cómo se calcula cada tipo de valor

El punto de partida: valor nominal

El valor nominal es el más sencillo de calcular. Tomas el capital social de la empresa y lo divides entre el total de acciones emitidas. Aunque simple, este método tiene utilidad limitada en el mercado de renta variable.

Ejemplo práctico: Una empresa llamada BUBETA S.A. tiene un capital social de 6.500.000 € y ha emitido 500.000 acciones. El valor nominal de cada acción sería 13 €.

Este valor representa únicamente el punto de partida de la emisión. Su relevancia disminuye conforme pasa el tiempo, por lo que inversores experimentados lo consultan principalmente en contextos específicos como los bonos convertibles, donde se establece un precio de conversión predeterminado.

La perspectiva del balance: valor contable

El valor contable o valor neto contable ofrece una visión más profunda. Se obtiene restando los pasivos de los activos de la empresa y dividiendo el resultado entre el número de acciones emitidas.

Ejemplo: MOYOTO S.A. presenta activos por 7.500.000 €, pasivos de 2.410.000 € y 580.000 acciones emitidas. El valor neto contable resultante es 8,775 € por acción.

Este método interesa especialmente a los inversores que practican el value investing, un estilo donde la máxima es “comprar buenas empresas a buen precio”. Estos gestores buscan identificar empresas con balances sólidos cuyo precio de mercado está por debajo de lo que su contabilidad sugiere que deberían valer.

La realidad del mercado: valor de mercado

El valor de mercado es simplemente el precio al que negocian acciones en bolsa. Se calcula dividiendo la capitalización bursátil entre el número de acciones en circulación.

Ejemplo: OCSOB S.A. tiene una capitalización bursátil de 6.940 millones de euros y 3.020.000 acciones emitidas. Su valor de mercado es 2,298 € por acción.

Este es el precio que ves en tu pantalla de trading, resultado del enfrentamiento entre órdenes de compra y venta. A diferencia de los anteriores, el valor de mercado refleja las expectativas, noticias y sentimiento de todos los participantes en ese momento.

Qué te dice cada tipo de valor sobre una acción

El valor nominal tiene escasa interpretación: simplemente marca el inicio. En cambio, el valor contable te permite evaluar si una empresa está infravalorada o sobrevalorada en relación a su patrimonio neto. Comparando ambos mediante el ratio Precio/Valor Contable (P/VC), puedes identificar oportunidades entre empresas similares.

El valor de mercado, por su parte, no te dice si el precio es caro o barato. Solo te muestra lo que “es” en este momento. Para determinar si es atractivo, necesitas aplicar otros indicadores como el PER, analizar el BPA, o realizar un análisis fundamental detallado.

Cómo usar cada método en tu operativa

Valor nominal: uso limitado pero presente

Aunque su aplicación directa en trading es mínima, el valor nominal reaparece en instrumentos como los bonos convertibles. En la emisión de bonos convertibles de IAG de mayo de 2021, por ejemplo, el precio de conversión se fijaba como un porcentaje del precio medio de la acción en un período determinado. En estos casos, establece un punto de referencia conocido de antemano.

Valor contable: herramienta del inversor selectivo

Si aplicas una estrategia de compra selectiva, el valor contable es tu aliado. Imagina que quieres invertir en una gasística del IBEX 35. Comparando el P/VC de ENAGÁS versus NATURGY, podrías observar que ENAGÁS cotiza a menor ratio. Esto sugiere que está más barato en términos de valor en libros, lo que podría hacerla más atractiva bajo este criterio.

Sin embargo, recuerda que un único ratio nunca cuenta la historia completa. Debes considerar múltiples factores juntos antes de tomar una decisión.

Valor de mercado: tu brújula operativa diaria

Es lo que ves constantemente en tu plataforma de trading. Si compras META PLATFORMS a 113,02 $ y crees que caerá más, puedes establecer una orden de compra con límite a 109,00 $. La orden solo se ejecutará si el mercado toca ese nivel.

Ten presente los horarios de negociación: las bolsas europeas operan de 09:00 a 17:30 (hora española), EEUU de 15:30 a 22:00, Japón de 02:00 a 08:00, y China de 03:30 a 09:30. Fuera de estos horarios solo puedes dejar órdenes preestablecidas.

Las limitaciones que debes conocer

El valor nominal pierde relevancia rápidamente tras la emisión. Es la métrica más caduca y aporta poco a la operativa de trading.

El valor contable funciona mal con empresas pequeñas o intensivas en activos intangibles (como tecnológicas). Además, la contabilidad creativa puede distorsionar este valor, aunque no es lo habitual.

El valor de mercado sufre de indeterminación. Está influido por factores externos que poco tienen que ver con la empresa: cambios en la política monetaria, hechos relevantes del sector, degradación económica general, o simplemente euforia especulativa sin fundamento. A veces el mercado sobredescuenta información, otras la subestima.

Tabla comparativa rápida

Conclusión: la importancia del contexto

No existe un ganador absoluto entre estos tres métodos. Cada uno responde a una pregunta diferente. El valor nominal es histórico, el valor contable es analítico, y el valor de mercado es pragmático.

La clave está en usarlos en el contexto correcto. Un ratio P/VC solo tiene sentido si lo complementas con otros detalles de la empresa. La inversión requiere múltiples perspectivas, no una sola métrica.

Tu éxito como inversor dependerá de combinar sabiamente estos tres enfoques, adaptándolos a tu estrategia personal y siempre reconociendo qué te dice cada uno antes de actuar.