¿El oro bajará después del máximo histórico? Pronósticos del precio del oro 2026 entre esperanzas y temores

Después de que el precio del oro alcanzara niveles sin precedentes y superara los 4300 dólares por onza en octubre de 2025, la pregunta que preocupa a los inversores es: ¿el oro realmente bajará en 2026? La respuesta es más compleja de lo que parece, ya que los datos económicos indican múltiples trayectorias, cada una con diferentes probabilidades para los movimientos futuros de los precios del oro.

La situación actual: ascenso discontinuo y correcciones naturales

Los precios del metal amarillo en 2025 mostraron una volatilidad notable, llegando a 4381 dólares en octubre antes de retroceder a 4065 dólares en noviembre. Esta caída leve no significa un colapso, sino una corrección natural tras un aumento pronunciado. La media anual fue de aproximadamente 3455 dólares por onza, lo que indica que los últimos saltos fueron impulsados por factores específicos que analizaremos a continuación.

Factores que apoyan un aumento continuo

Demanda global sin parar

La demanda de fondos cotizados en oro (ETFs) alcanzó niveles récord, con activos gestionados que subieron a 472 mil millones de dólares y las tenencias a 3838 toneladas, un aumento del 6% respecto al período anterior. Datos de Bloomberg muestran que aproximadamente el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez en el último año, lo que indica la entrada de nuevas categorías de inversión en el mercado.

Los bancos centrales no dejan de comprar

Los bancos centrales continuaron comprando oro a un ritmo acelerado, sumando 244 toneladas solo en el primer trimestre de 2025, una tasa un 24% superior al promedio trimestral de los cinco años anteriores. China, Turquía e India lideraron las compras, con el Banco Popular de China en su vigésimo segundo mes consecutivo de compras, mientras que las reservas de Turquía superaron las 600 toneladas. Este comportamiento refleja una estrategia de diversificación de activos lejos del dólar estadounidense.

Oferta limitada que respalda los precios

La producción minera en el primer trimestre de 2025 fue de solo 856 toneladas, con un ligero aumento anual no superior al 1%, insuficiente para satisfacer la demanda creciente. Además, la cantidad de oro reciclado disminuyó un 1%, ya que los propietarios de joyas prefirieron mantener sus lingotes esperando mayores aumentos. Los costos de extracción también subieron a 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década, limitando la expansión de la producción.

Contexto monetario: política de flexibilización continua

La Reserva Federal de EE. UU. ha reducido las tasas de interés dos veces desde diciembre de 2024, y se espera una tercera reducción en diciembre de 2025. Un informe de BlackRock indica que la Fed podría apuntar a una tasa del 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado. Esta política de flexibilización reduce el costo de oportunidad del oro como activo que no genera intereses, mientras que la debilidad del dólar (que cayó un 7.64% desde principios de año) aumenta su atractivo para inversores extranjeros.

Tensiones geopolíticas: un estímulo adicional

Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China, además de las tensiones en Oriente Medio, han impulsado a los inversores a refugiarse en el oro. Reuters informa que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% anual, y las preocupaciones sobre los sectores energético y de suministros globales siguen vigentes.

Pronósticos del precio del oro 2026: escenarios posibles

Escenario alcista (más probable según analistas)

HSBC prevé que el oro alcance los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio de 4600 dólares para el año, basado en riesgos geopolíticos persistentes y aumento de la deuda pública. Bank of America elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares. Goldman Sachs ajustó su expectativa a 4900 dólares por onza. J.P. Morgan pronostica que el oro llegará a 5055 dólares a mediados de 2026.

El rango más consensuado entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico máximo, y un promedio entre 4200 y 4800 dólares durante todo el año.

Escenario de corrección

HSBC advierte que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con posibilidades de corrección hacia 4200 dólares si los inversores toman ganancias, aunque descarta caídas por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico. Goldman Sachs señala que mantener los precios por encima de 4800 podría ser una “prueba de credibilidad de precios” que algunas fases podrían no superar.

¿Realmente bajará el oro?

Respuesta: la probabilidad de una caída significativa es limitada, pero se esperan correcciones naturales.

El Consejo Mundial del Oro prevé que las compras de los bancos centrales seguirán siendo un factor clave de soporte hasta finales de 2026, especialmente en mercados emergentes que intentan proteger sus monedas. Desde una perspectiva histórica, el oro ha mostrado resiliencia manteniendo niveles altos en medio de aumentos en los riesgos.

Los analistas Deutsche Bank y J.P. Morgan coinciden en que el oro ha entrado en un rango de precios nuevo, difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores, que ahora lo ven como un activo a largo plazo y no solo como una herramienta de especulación a corto plazo.

Análisis técnico: soportes y resistencias

El oro cerró noviembre de 2025 en 4065 dólares, manteniéndose en la tendencia alcista principal. Los niveles clave:

Soportes: 4000 dólares como soporte fuerte, seguido de 3800 dólares (50% de Fibonacci).
Resistencias: 4200 dólares (primera resistencia), luego 4400 y 4680.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, indicando un estado de neutralidad sin sobrecompra ni sobreventa, mientras que el MACD permanece por encima de cero con señal alcista. El análisis sugiere que el mercado continuará en un rango lateral con tendencia alcista entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo.

Pronósticos para Oriente Medio

En Egipto: se estima que el precio del oro alcanzará los 522,580 libras egipcias por onza, un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

En Arabia Saudita y Emiratos: si el oro llega a 5000 dólares (escenario ambicioso), esto podría traducirse en aproximadamente 18,750 a 19,000 riales saudíes y 18,375 a 19,000 dirhams emiratíes por onza, considerando la estabilidad de las tasas de cambio.

Cómo aprovechar los movimientos del oro

Se puede invertir en oro de varias formas: comprando lingotes y monedas físicas, invirtiendo en fondos cotizados (ETFs), o adquiriendo acciones de empresas mineras y comerciales. También es posible especular con los precios mediante contratos por diferencia (CFDs), que ofrecen apalancamiento pero conllevan riesgos elevados, requiriendo gestión profesional del riesgo y un profundo conocimiento de las mecánicas de negociación.

Conclusión

Aunque existe una probabilidad teórica de correcciones bajistas, el entorno económico y monetario actual respalda la continuidad de la tendencia alcista del oro en 2026. Mientras las rentabilidades reales sigan bajas, el dólar débil y los bancos centrales sigan comprando, el precio del oro está en camino de probar niveles cercanos a los 5000 dólares. Sin embargo, no se descartan correcciones tácticas que puedan llevar el precio a 4200 o 4000 dólares antes de retomar la subida. Quien siga el mercado de cerca debe monitorear los indicadores monetarios globales, la deuda soberana y los movimientos de los bancos centrales — estas son las claves para entender el rumbo del oro.