El dólar alcanza mínimos de varios meses mientras la Fed señala flexibilidad y el mercado de liquidez aumenta

El dólar entró en una fase de corrección pronunciada esta semana, con la guía más suave de la Reserva Federal y un aumento inesperado en las solicitudes de desempleo que desencadenaron una debilidad generalizada en los principales pares de divisas. Para los traders que monitorean los tipos de cambio del USD—como la conversión de 177 USD a AUD—este cambio marca un punto de inflexión importante en la dinámica del mercado forex.

El mensaje dovish de la Fed descarrila el soporte del dólar

La sesión de negociación del jueves reveló una desconexión crítica entre las expectativas de la Fed y la realidad del mercado. Aunque el banco central realizó el recorte de 25 puntos básicos esperado, los comentarios de Powell señalaron apertura a más flexibilización en lugar de una pausa en el ciclo de recortes. Esto contrastó marcadamente con la narrativa hawkish previa de la Fed, sorprendiendo a los mercados.

“El mercado tenía expectativas más hawkish de cara a la reunión de la Fed,” explicó Vassili Serebriakov, estratega de FX en UBS. “Aunque Powell no fue abiertamente dovish, indicó la posibilidad de recortes adicionales.” Este sesgo dovish presionó inmediatamente al dólar, que perdió terreno frente a casi todas las principales monedas. El euro subió un 0,4% hasta $1.1740, alcanzando su nivel más alto desde el 3 de octubre. La libra subió a $1.3387, mientras que el yen vio cómo el dólar caía un 0,3% a 155,61 yenes.

El franco suizo emergió como el mejor rendimiento de la sesión, apreciándose un 0,6% hasta 0,7947 después de que el Banco Nacional Suizo mantuviera las tasas en 0%. El presidente del SNB, Martin Schlegel, reconoció el alivio tarifario reciente en los bienes suizos, aunque reafirmó que las tasas negativas siguen fuera de la mesa. Esto mantuvo el atractivo del franco en relación con otras alternativas de refugio seguro.

El aumento en las solicitudes de desempleo amplifica la narrativa dovish

El deterioro del mercado laboral proporcionó un impulso adicional para la venta del dólar. Las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron en 44,000 hasta un 236,000 ajustado estacionalmente para la semana que terminó el 6 de diciembre—el mayor aumento semanal en casi cuatro años y medio. Este dato socavó cualquier argumento hawkish restante para el dólar, señalando una suavidad económica que justificaba el giro de la Fed hacia la acomodación.

El aumento coincidió con resultados decepcionantes de Oracle, lo que generó preocupaciones de que los costos de inversión en infraestructura de IA podrían superar la rentabilidad. Este nerviosismo en el sector tecnológico afectó el sentimiento de riesgo en general, aunque finalmente fue temporal.

La inyección de liquidez de $55 mil millones redefine el apetito por el riesgo

El anuncio de la Fed de $40 mil millones en nuevas compras de bonos gubernamentales a corto plazo, junto con $15 mil millones en reinversiones de letras del Tesoro provenientes de valores respaldados por hipotecas que vencen, inyectó $55 mil millones de liquidez fresca en los mercados financieros a partir del 12 de diciembre. Esta expansión monetaria benefició inmediatamente a los activos de riesgo, mientras presionaba a las monedas tradicionales de refugio seguro como el dólar.

Bitcoin, que a menudo funciona como un barómetro del apetito por el riesgo, inicialmente cayó por debajo de $90,000 antes de recuperarse ligeramente hasta $91,008—todavía un 1,5% menos en el día. Ether cayó más bruscamente, más de un 4%, hasta $3,200. La correlación fue inconfundible: una política más flexible de la Fed y una liquidez abundante desplazaron el capital de posiciones defensivas.

Los bancos centrales divergen, presionando la posición del dólar

Más allá de la Fed, los bancos centrales del G10 mostraron un contraste hawkish. El banco central de Australia indicó posibles subidas de tasas, aunque los datos laborales locales decepcionaron—el empleo cayó en noviembre en la mayor cantidad en nueve meses, lo que pesó sobre el dólar australiano, que bajó un 0,2% hasta $0.6663. El Banco Central Europeo también sugirió un endurecimiento próximo, debilitando aún más la posición del dólar en relación con las alternativas de mercados desarrollados.

Esta divergencia en las perspectivas de política monetaria—con la Fed flexibilizándose mientras otros consideran endurecer—creó un escenario desfavorable para los alcistas del dólar. Los traders que reevaluaban los tipos de cambio del USD, incluyendo métricas como 177 USD a AUD, se encontraron navegando en un entorno de dólar más débil con estructuras de soporte limitadas.

Hacia dónde van los mercados desde aquí

El alcance del dólar a mínimos de varios meses frente al euro, franco y libra refleja una reevaluación fundamental de las expectativas de política monetaria. La combinación de la postura dovish de la Fed, el deterioro de las condiciones laborales y la abundancia de liquidez en el sistema ha creado una mezcla tóxica para las monedas de refugio seguro. Hasta que los datos económicos se estabilicen o Powell indique una pausa en futuros recortes, se espera una presión continua sobre las valoraciones del dólar en los mercados de divisas emergentes y desarrollados por igual.