Seguimiento de las tendencias en el ranking del PIB: la referencia económica que todo inversor debe conocer

Para los inversores, la mayor preocupación es no saber cuándo es el momento adecuado para salir. En realidad, los indicadores macroeconómicos ya han dado señales, siendo el cambio en el ranking del PIB el indicador económico más directo y claro. Al interpretar la estructura y las tendencias de crecimiento del PIB global, los inversores pueden captar con mayor precisión las ventanas de oportunidad de inversión.

Desde el PIB, la estructura económica global

El Producto Interno Bruto (PIB) representa la producción económica total de un país o región en un ciclo específico, siendo el indicador clave para medir la fortaleza económica. Y los cambios en el ranking del PIB reflejan, en realidad, una profunda reconfiguración del mapa económico mundial.

Según los datos más recientes del FMI, en 2022 los cinco primeros lugares en ranking de PIB global fueron: Estados Unidos (25.5 billones de dólares), China (18.0 billones de dólares), Japón (4.2 billones de dólares), Alemania (4.1 billones de dólares) e India (3.4 billones de dólares). Solo la suma del PIB de Estados Unidos y China representa cerca del 40% del total mundial, lo que indica que la economía global sigue siendo dominada por las grandes potencias.

Pero lo que merece más atención es la historia detrás de estos rankings. En los últimos veinte años, los cambios en el ranking del PIB revelan una tendencia clave: los países en desarrollo están emergiendo. Las economías de mercados emergentes como China, India y Brasil continúan creciendo, mientras que países tradicionales como Japón y Alemania, aunque aún en los primeros puestos, muestran una desaceleración significativa. Este cambio estructural indica hacia dónde se dirige el flujo de capital en el futuro.

La relación invisible entre PIB y rentabilidad de inversión

En teoría, un crecimiento del PIB → mejora en las ganancias empresariales → subida en la bolsa, es una lógica sencilla y convincente. Pero la realidad es más compleja.

Los datos históricos muestran que la correlación entre PIB y mercado bursátil es en realidad solo entre 0.26 y 0.31, mucho más débil de lo que se imagina. Incluso, en ciertos periodos, sus movimientos son directamente opuestos. Por ejemplo, en 2009, el PIB de EE. UU. cayó un 0.2%, mientras que el S&P 500 subió un 26.5%. La razón detrás de esto es: el mercado bursátil es un indicador adelantado de la economía, que refleja las expectativas de los inversores sobre el futuro, no los datos económicos actuales.

Cuando se vislumbra un riesgo de recesión, el mercado suele reaccionar con anticipación, dejando a los inversores que planifican con antelación la oportunidad de aprovecharla. Por ello, los inversores inteligentes no se fijan solo en los datos del PIB, sino en la tendencia de su tasa de crecimiento.

El código del PIB en la volatilidad del tipo de cambio

Una tasa de crecimiento del PIB alta → tendencia de los bancos centrales a subir las tasas → apreciación de la moneda local, este ciclo se verifica con gran frecuencia en el mercado de divisas.

Tomemos como ejemplo Europa y EE. UU. entre 1995 y 1999: el crecimiento anual del PIB de EE. UU. fue del 4.1%, mientras que en la Eurozona fue solo del 1.5%-2.2%. Como resultado, el euro se depreció un 30% frente al dólar en solo dos años. La diferencia en las tasas de crecimiento del PIB se traduce directamente en presión sobre el tipo de cambio, afectando las inversiones transnacionales y los costos comerciales.

Por otro lado, el tipo de cambio también puede afectar al PIB. La apreciación de la moneda local eleva los precios de las exportaciones, reduce la competitividad y puede frenar el crecimiento económico; mientras que la depreciación favorece las exportaciones, pero aumenta los costos de importación y la inflación. Es un proceso de equilibrio dinámico.

Cómo usar los datos del PIB para guiar inversiones prácticas

Solo observar el PIB no es suficiente. Los inversores necesitan construir un sistema de indicadores macroeconómicos para realizar evaluaciones integradas:

CPI (Índice de Precios al Consumidor) indica la presión inflacionaria; PMI (Índice de Gerentes de Compras) refleja la salud del sector empresarial; la tasa de desempleo muestra la situación del mercado laboral; las tasas de interés y la política monetaria determinan la liquidez en la economía.

Cuando el CPI sube moderadamente, el PMI está por encima de 50 y la tasa de desempleo es normal, generalmente significa que la economía está en fase de recuperación. En ese momento, la demanda en los mercados de acciones y bienes raíces suele aumentar, siendo un buen momento para posicionarse en estos activos.

Por el contrario, si los indicadores muestran que la economía entra en recesión, los activos refugio como bonos y oro tienden a mantenerse mejor. Además, el rendimiento de diferentes sectores varía mucho en distintos ciclos económicos. En la fase de recuperación, conviene centrarse en manufactura y bienes raíces; en la fase de auge, en finanzas y consumo; y en recesión, en sectores defensivos.

Perspectivas económicas para 2024 y más allá

El FMI, en octubre de 2023, redujo la previsión de crecimiento global a un 2.9%, muy por debajo del promedio del 3.8% de los últimos 20 años. Se espera que en 2024, el crecimiento del PIB de EE. UU. sea solo del 1.5% (por debajo del 2.1% de 2023), mientras que China alcanzaría un 4.6%, la Eurozona un 1.2% y Japón un 1.0%.

¿Y qué significa esto? La desaceleración del crecimiento económico global ya está consolidada, aunque el ciclo de subida de tasas de la Reserva Federal ha comenzado a aliviarse, su efecto rezagado sigue presionando el crecimiento. En este contexto, el mercado enfrenta más incertidumbres, pero las oportunidades de inversión en innovación tecnológica (5G, inteligencia artificial, blockchain, etc.) podrían verse estimuladas.

La enseñanza clave

El ranking y la tasa de crecimiento del PIB son claves para entender la estructura económica global. Los inversores deben aprender a partir de los datos del PIB, combinándolos con otros indicadores macroeconómicos para formar un marco de evaluación completo. No se trata solo de observar el ranking absoluto, sino de analizar la dirección de los cambios, la velocidad del crecimiento relativo y las señales políticas y de mercado que se esconden detrás.

Actualmente, Estados Unidos sigue siendo la mayor economía del mundo, aunque su crecimiento se desacelera; China, aunque en segundo lugar en volumen, muestra un crecimiento relativamente más rápido; y los mercados emergentes como India están acelerando su ascenso. En este movimiento dinámico, el flujo de capital se ajustará en consecuencia. Entender esto es la clave para captar el momento adecuado de inversión.