¿El oro en 2026: veremos un salto histórico hacia los 5000 dólares?

El año 2025 el oro logró logros destacados, ya que superó los 4300 dólares por onza a mediados de octubre antes de volver a retroceder. La pregunta que ocupa la mente de todos los traders ahora: ¿continuará este impulso en 2026? Y lo más importante, ¿se cumplirán las expectativas de precios del oro alcanzando los 5000 dólares?

Factores que impulsan las expectativas alcistas del precio del oro

Debilidad del dólar y bajos rendimientos

Históricamente, el oro se mueve en dirección opuesta al dólar estadounidense y a los rendimientos reales de los bonos. En 2025, el índice del dólar cayó un 7.64%, y los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07%. Este entorno financiero refuerza la atracción del oro como herramienta de cobertura, especialmente con las probabilidades de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal.

Demanda institucional continua

Datos del Consejo Mundial del Oro mostraron un aumento pronunciado en la demanda de inversión. En el segundo trimestre de 2025, la demanda total alcanzó las 1249 toneladas, un aumento del 3% interanual, mientras que el valor subió a 132 mil millones de dólares, un incremento del 45%. Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro registraron flujos récord, elevando los activos gestionados a 472 mil millones de dólares.

Lo que llama la atención es que el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez, y mantuvieron sus posiciones incluso durante correcciones cortas. Esto refleja un cambio estratégico real en la percepción de los inversores sobre el oro como un activo a largo plazo y no solo como una herramienta de especulación.

Las compras de los bancos centrales no se detienen

Los bancos centrales de todo el mundo aumentaron su adquisición de oro. Añadieron 244 toneladas en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto al promedio trimestral de los últimos cinco años. Solo China añadió más de 65 toneladas, en su segundo mes consecutivo de compras.

Lo que refuerza las expectativas alcistas del oro es que el 44% de los bancos centrales ahora poseen reservas en oro, frente al 37% en 2024. Esto refleja una creciente voluntad de diversificar las reservas lejos del dólar estadounidense, especialmente en mercados emergentes.

Oferta limitada que no acompaña la demanda

Por otro lado, la producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, solo un 1% más que el año anterior. El problema es que este aumento no cubre la brecha entre la demanda creciente y la oferta limitada.

Además, la cantidad de oro reciclado cayó un 1%, ya que los poseedores prefieren mantener sus activos en medio de expectativas de aumento continuo. Los costos de extracción también subieron a 1470 dólares por onza, el nivel más alto en una década, limitando la expansión rápida de la producción.

Las tensiones geopolíticas permanecen altas

El aumento en los conflictos comerciales y las tensiones en Oriente Medio y el estrecho de Taiwán elevaron la demanda de oro como refugio seguro en un 7% interanual. La incertidumbre geopolítica impulsa a los grandes fondos a cubrirse contra riesgos en mercados emergentes y volatilidad energética.

Expectativas de precios del oro 2026 de grandes bancos

HSBC espera 5000 dólares

El banco pronostica que el oro alcanzará los 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio esperado de 4600 dólares durante el año. Esto representa un salto significativo respecto al promedio de 3455 dólares en 2025.

Bank of America eleva las expectativas

El banco elevó su pronóstico del precio del oro a 5000 dólares como máximo potencial, con un promedio de 4400 dólares, pero advirtió sobre una posible corrección a corto plazo si los inversores comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs en 4900 dólares

El banco ajustó su expectativa a 4900 dólares por onza, señalando un flujo más fuerte hacia los fondos cotizados en oro y la continuidad de las compras de los bancos centrales.

J.P. Morgan pronostica 5055 dólares

La investigación revela que el oro podría llegar a aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026.

Consenso general: entre 4800 y 5000 dólares

El rango más repetido entre los principales analistas para las expectativas de precios del oro oscila entre 4800 y 5000 dólares como máximo, con un promedio entre 4200 y 4800 dólares durante el año.

Política monetaria global y su impacto en las expectativas del precio del oro

La Reserva Federal comenzó a reducir las tasas gradualmente, con una bajada de 25 puntos básicos en octubre, alcanzando un rango de 3.75-4.00%. Los mercados descuentan una reducción adicional de 25 puntos básicos en diciembre de 2025. Las expectativas de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa de interés del 3.4% para finales de 2026.

Pero la situación es más compleja. El Banco Central Europeo continúa con el endurecimiento, mientras que el Banco de Japón mantiene una política flexible. Esta divergencia en las políticas monetarias refuerza el papel del oro como herramienta de cobertura global.

Desafíos que podrían impedir alcanzar los 5000 dólares

Posibilidad de corrección bajista

HSBC advierte que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con posibilidades de corrección hacia los 4200 dólares si los inversores toman ganancias. Sin embargo, el banco descarta una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico.

Prueba de credibilidad del precio

Goldman Sachs alertó que los precios por encima de 4800 dólares podrían enfrentar una “prueba de credibilidad”, es decir, la capacidad del oro para mantener sus niveles altos en medio de una demanda industrial débil.

Análisis técnico a principios de 2026

El cierre del viernes 21 de noviembre de 2025 fue en 4065 dólares por onza, tras tocar máximos de 4381 dólares el 20 de octubre. El precio rompió la tendencia alcista diaria, pero aún mantiene la línea de tendencia principal.

El soporte fuerte está en 4000 dólares. Un cierre diario por debajo de este nivel podría apuntar a los 3800 dólares (retroceso de Fibonacci 50%), antes de volver a subir.

El índice de fuerza relativa (RSI) se estabilizó en 50, indicando neutralidad total entre presiones de compra y venta. El MACD sigue en positivo.

Pronóstico técnico: el oro operará en un rango lateral con inclinación alcista entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo, manteniendo la tendencia general positiva mientras se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

Expectativas del precio del oro en Oriente Medio

Egipto: Se estima que el precio del oro alcanzará aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza en 2026, un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

Arabia Saudita: Si el precio llega a 5000 dólares por onza, esto podría traducirse en aproximadamente 18,750 a 19,000 riales saudíes (a un tipo de cambio de 3.75 a 3.80 riales por dólar).

Emiratos Árabes Unidos: Con la misma proyección, el precio podría llegar a aproximadamente 18,375 a 19,000 dirhams emiratíes por onza.

Estas expectativas están condicionadas a la estabilidad en los tipos de cambio y a la continuidad de la demanda global sin grandes turbulencias económicas.

Conclusión: el oro entre ambición y cautela

Las expectativas de precios del oro para 2026 reflejan una lucha real entre dos fuerzas: por un lado, la toma de ganancias; por otro, nuevas compras por parte de bancos centrales e instituciones.

Si las rentabilidades reales continúan cayendo y el dólar se mantiene débil, el oro podría registrar nuevos máximos históricos e incluso superar los 5000 dólares. Pero si la inflación se reduce y la confianza en los mercados financieros regresa, el metal podría entrar en una fase de estabilización prolongada que impida alcanzar los niveles ambiciosos.

Lo que es seguro es que el oro ha entrado en una zona de precios difícil de romper a la baja, gracias al cambio estratégico en la percepción de los inversores sobre él como un activo seguro y no solo como una herramienta de especulación a corto plazo.