Pronósticos del oro en 2026: ¿ alcanzará el metal precioso un salto a 5000 dólares?

El oro en 2025 alcanzó niveles históricos sin precedentes, superando los 4300 dólares por onza a mediados de octubre, antes de experimentar ligeros retrocesos hacia los 4000 dólares en noviembre, lo que plantea serias dudas sobre la trayectoria de las expectativas del precio del oro durante el próximo año y la posibilidad de alcanzar la barrera de 5000 dólares por onza.

Este ascenso abrupto no ocurrió de la nada, sino que fue resultado de la acumulación de factores económicos y geopolíticos complejos, que incluyen una desaceleración del crecimiento global y un cambio en las políticas monetarias hacia una flexibilización gradual, lo que llevó a los inversores a redistribuir sus carteras hacia activos seguros. En medio de una creciente incertidumbre sobre las deudas soberanas y las tensiones comerciales, el oro se consolidó como una herramienta de cobertura estratégica en las principales carteras de inversión.

Factores geopolíticos y comerciales: el principal impulsor del aumento de precios

Las crisis geopolíticas fueron uno de los pilares principales para impulsar las expectativas del precio del oro hacia arriba durante todo 2025. Informes especializados indicaron que la incertidumbre política aumentó la demanda en un 7% interanual, ya que los fondos de inversión institucionales se dirigieron a cubrirse contra la volatilidad de los mercados emergentes y los riesgos asociados a los suministros energéticos globales.

Cuando las crisis en el estrecho de Taiwán se intensificaron y aumentaron los temores de interrupciones en las cadenas de suministro, los precios spot superaron los 3400 dólares por onza en julio, y el oro continuó su ascenso rompiendo la barrera de 4300 dólares a mediados de octubre. Este comportamiento histórico del oro muestra cómo el metal reacciona con alta sensibilidad ante las crisis imprevistas, lo que aumenta la probabilidad de que registre nuevos máximos en 2026 si la incertidumbre persiste.

Papel de los bancos centrales en el apoyo a la demanda

Los bancos centrales de todo el mundo continuaron reforzando sus reservas de oro a un ritmo acelerado, añadiendo 244 toneladas solo en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto a la media trimestral de los cinco años anteriores. Los datos muestran que el 44% de los bancos centrales gestionan ahora reservas en oro, frente al 37% en 2024, reflejando una estrategia de diversificación de activos lejos del dólar estadounidense.

China, Turquía e India lideraron las compras, con el Banco Popular de China adquiriendo más de 65 toneladas durante 22 meses consecutivos, mientras que Turquía aumentó sus reservas a más de 600 toneladas. Se espera que esta tendencia siga siendo el principal factor que impulse la demanda global hasta finales de 2026, especialmente con los mercados emergentes buscando proteger sus monedas locales de la volatilidad en los tipos de cambio.

Demanda de inversión: la segunda ola fuerte

La demanda total de oro en el segundo trimestre de 2025 alcanzó las 1249 toneladas, un aumento del 3% interanual, pero su valor subió un 45% hasta los 132 mil millones de dólares, reflejando una fuerte demanda institucional.

Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro experimentaron flujos de capital masivos, elevando los activos gestionados a 472 mil millones de dólares, con las participaciones aumentando a 3838 toneladas, un crecimiento del 6%, acercándose a un máximo histórico estimado en aproximadamente 3929 toneladas. Este indicador refleja un interés sin precedentes por parte de inversores minoristas, ya que los datos muestran que el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez, impulsados por expectativas de precios optimistas y estrategias de cobertura a largo plazo.

La brecha entre oferta y demanda: un freno a la caída

A pesar de que la producción mundial alcanzó un récord en el primer trimestre con 856 toneladas, el crecimiento lento del 1% interanual sigue siendo insuficiente para cerrar la brecha creciente entre la demanda acelerada y la oferta limitada. La situación se agravó con la disminución del oro reciclado en un 1%, ya que los poseedores prefirieron mantener los metales ante las perspectivas alcistas.

Los costos de extracción global aumentaron hasta aproximadamente 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en la última década, lo que limita la expansión de la producción y eleva el umbral de rentabilidad para las minas. Esta escasez relativa en la oferta otorga al oro una ventaja que respalda las expectativas de que cualquier aumento en la demanda pueda impulsar los precios hacia nuevas resistencias en 2026.

Política monetaria estadounidense y global: un estímulo clave

La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos en octubre de 2025, situando el rango en 3.75-4.00%, siendo esta la segunda reducción desde diciembre de 2024. Los mercados de opciones futuras (FedWatch) anticipan una reducción adicional de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre de 2025, siendo la tercera del año, lo que podría llevar la tasa de interés a aproximadamente 3.4% para finales de 2026 en escenarios moderados.

Estas reducciones disminuyen los rendimientos reales de los bonos, reduciendo el costo de oportunidad de invertir en oro y aumentando su atractivo. Los efectos positivos del oro van más allá de la Fed, incluyendo las políticas de flexibilización de otros bancos centrales importantes como el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, que debilitan las monedas locales y refuerzan la demanda de activos seguros.

Movimiento del dólar y rendimientos: la relación inversa definitiva

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre, impulsado por las expectativas de recortes en las tasas y la desaceleración del crecimiento económico. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% a aproximadamente el 4.07%, una caída doble que fortaleció la demanda institucional del metal precioso.

Los analistas de Bank of America consideran que la continuidad de esta tendencia respalda las expectativas del precio del oro en 2026, especialmente con los rendimientos reales estables cerca del 1.2%, ya que los inversores buscan reequilibrar sus carteras alejándose de los activos en dólares, lo que podría mantener al oro en un rango de subida sostenible.

Inflación y deuda: socios del precio alcista

Las mayores instituciones financieras mundiales reconocieron un aumento del 35% en el precio del oro en 2025, mientras que el Fondo Monetario Internacional proyectó que la deuda pública global superó el 100% del PIB, generando serias preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales.

Frente a estos temores, los grandes inversores se dirigieron hacia el oro como refugio que protege contra la pérdida del poder adquisitivo. Datos de Bloomberg Economics muestran que el 42% de los fondos de cobertura principales aumentaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025, reflejando una creciente conciencia de la importancia del oro en las carteras a largo plazo.

Expectativas del precio del oro 2026: diferentes escenarios

Los principales bancos de inversión coinciden en que las expectativas oscilan entre 4800 y 5000 dólares como máximos potenciales en 2026, con promedios anuales entre 4200 y 4800 dólares.

El HSBC prevé que el oro alcance los 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio esperado de 4600 dólares para todo el año. Asimismo, Bank of America elevó su pronóstico a 5000 dólares como máximo potencial, con un promedio de 4400 dólares, aunque advirtió sobre una posible corrección a corto plazo si los traders comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó su expectativa para 2026 a 4900 dólares por onza, apoyándose en fuertes flujos hacia fondos de oro cotizados y en la continuidad de compras por parte de bancos centrales. Por su parte, las previsiones de J.P. Morgan sugieren que el oro podría llegar a aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026.

Expectativas del precio del oro en Oriente Medio

La región de Oriente Medio ha aumentado significativamente sus reservas de oro, con el Banco Central de Egipto añadiendo una tonelada en el primer trimestre de 2025, y el Banco Central de Qatar sumando 3 toneladas.

Según las previsiones globales, es probable que el precio del oro en Egipto alcance aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza para 2026, lo que representa un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

En países del Golfo como Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos, que mantienen estabilidad en sus tipos de cambio, la conversión del precio esperado de 5000 dólares por onza daría estimaciones cercanas a 18750-19000 riyales saudíes en Arabia Saudita y 18375-19000 dirhams en Emiratos, siempre que las tasas de cambio vinculadas al dólar permanezcan estables.

Correcciones potenciales: el lado oscuro del optimismo

A pesar de las expectativas alcistas, HSBC advierte que el impulso podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con posibles correcciones que podrían llevar el precio a 4200 dólares por onza si los inversores comienzan a tomar ganancias, aunque el análisis descarta una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico.

Goldman Sachs también señala que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner a los mercados a prueba de “credibilidad de precios”, es decir, la capacidad del metal para mantener sus niveles en medio de una demanda industrial real débil.

Por su parte, los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ya entró en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores, que lo ven cada vez más como un activo a largo plazo y no solo como una herramienta de especulación a corto plazo.

Imagen del análisis técnico: ¿qué dice el gráfico?

El oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065.01 dólares por onza, tras tocar un máximo histórico de 4381.44 dólares el 20 de octubre. El precio rompió la línea de tendencia alcista en el marco diario, pero aún mantiene la línea de tendencia principal que conecta los mínimos ascendentes alrededor de 4050 dólares.

El soporte fuerte se encuentra en los 4000 dólares, una zona clave para determinar la dirección del movimiento próximo. Si se rompe con un cierre diario claro, el precio podría buscar la zona de 3800 dólares, que representa el 50% de la corrección de Fibonacci.

Por otro lado, los 4200 dólares son la primera resistencia importante, abriendo camino hacia 4400 y luego 4680 dólares. El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, indicando un estado de neutralidad total entre presiones de compra y venta, mientras que el MACD confirma la tendencia alcista general.

Se prevé que el análisis técnico continúe con una tendencia lateral alcista entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo, manteniendo la visión general positiva mientras el precio permanezca por encima de la línea de tendencia principal.

Conclusión: esperando una etapa decisiva

Las expectativas del precio del oro en 2026 reflejan una lucha prevista entre la toma de ganancias y nuevas compras por parte de bancos centrales e inversores institucionales. Si los rendimientos reales siguen bajando y el dólar permanece débil, el metal precioso podría registrar máximos históricos que superen los 5000 dólares por onza.

Pero si la inflación se reduce y la confianza en los mercados financieros tradicionales se restablece, el oro podría entrar en una fase de estabilidad a largo plazo que impida alcanzar estos niveles ambiciosos. En definitiva, las expectativas del precio del oro 2026 dependerán de manera crucial de las dinámicas de los factores económicos y políticos que determinarán la trayectoria del mercado en los próximos meses.