Conoce el mercado OTC: cómo las transacciones fuera de bolsa están cambiando el panorama de las inversiones

¿Qué es el mercado OTC

Cuando los inversores desean comprar acciones de empresas que no se encuentran en las bolsas principales, surge el mercado OTC (Over The Counter, mercado extrabursátil). El mercado OTC se refiere a un método de negociación en el que los inversores no operan en una bolsa centralizada, sino que compran y venden valores directamente a través de canales dispersos como bancos, corredores de bolsa, sistemas electrónicos, etc.

La característica principal del mercado OTC es la negociación de precios mediante negociación directa entre las partes. A diferencia de las cotizaciones públicas unificadas en las bolsas, en las transacciones extrabursátiles las partes compradoras y vendedoras pueden ser bancos, firmas de valores, empresas o inversores particulares, quienes negocian precios de manera flexible según las condiciones del mercado. Por ello, el mercado OTC también se conoce como “mercado de mostrador”, “mercado de gabinete” o “mercado en lista”.

El papel del mercado OTC en la economía financiera global

Muchas empresas no cumplen con los requisitos para cotizar en las bolsas, pero eso no significa que no tengan valor de inversión. Las startups, las pequeñas y medianas empresas, e incluso algunas con capacidad de cotizar pero que optan por mantener un perfil discreto por motivos competitivos, eligen financiarse y negociar en el mercado OTC. Con el desarrollo de Internet, el tamaño del mercado extrabursátil ha crecido rápidamente, convirtiéndose en un canal importante para los inversores globales.

Sin embargo, en comparación con las transacciones en las bolsas, el mercado OTC presenta desventajas evidentes: falta de regulación unificada, menor transparencia en los precios y requisitos de divulgación de información más laxos, lo que implica un mayor riesgo en las operaciones. Los participantes deben asumir directamente el riesgo de crédito de la contraparte.

Tipos de productos negociables en el mercado OTC

Los productos en el mercado OTC son diversos y superan ampliamente los valores estandarizados de las bolsas:

Acciones: incluyen acciones de empresas no cotizadas, acciones de startups, y acciones de pequeñas y medianas empresas que no cumplen con los requisitos para cotizar en bolsa y se negocian en el mercado de gabinete. Esta es la mayor parte del mercado de inversión en OTC.

Bonos: el mercado extrabursátil es más adecuado para negociar bonos, ya que la emisión de bonos es grande, variada y no se negocia con frecuencia, por lo que las bolsas tradicionales no pueden satisfacer toda la demanda de estos productos.

Derivados: contratos como opciones, futuros, contratos por diferencia, entre otros, también se negocian en el mercado OTC.

Divisas y criptomonedas: todo tipo de monedas y criptomonedas populares pueden negociarse en el mercado extrabursátil. Especialmente, el mercado OTC de criptomonedas permite comprar grandes cantidades de activos en una sola operación, algo difícil de lograr en las plataformas de intercambio de criptomonedas.

El proceso de operación del mercado OTC

Tomando como ejemplo el mercado OTC de Taiwán, todo el sistema de negociación funciona de manera muy similar al mercado en bolsa, pero con diferencias en tamaño y requisitos de listado.

Primer paso: los inversores realizan órdenes a través de corredores, y el proceso de compra de acciones OTC es exactamente igual que en las acciones listadas.

Segundo paso: la orden se sube al sistema de coincidencia automática (ATS) del centro de negociación. El sistema empareja automáticamente las operaciones siguiendo el principio de “prioridad de precio, prioridad de tiempo”, con reglas técnicas sincronizadas con las del mercado en bolsa.

Horario y reglas de negociación:

• Pre-mercado: 08:30–09:00
• Mercado regular: 09:00–13:30
• Precio de cierre: 13:40–14:30
• Frecuencia de la subasta de cierre: cada 5 segundos
• Límites de variación de precios: ±10% (igual que en bolsa)

Características clave: el mercado OTC tiene límites de subida y bajada, mecanismos de subasta, sistemas de emparejamiento y horarios de negociación diarios. El sistema de liquidación es T+2, exactamente igual que en las acciones listadas.

Comparación profunda entre el mercado OTC y el mercado en bolsa

Diferencias en las especificaciones de productos

Los productos en el mercado en bolsa están estandarizados — como cambiar dinero en un banco, donde cada sucursal tiene las mismas especificaciones. En contraste, los productos OTC no están estandarizados — como tasar en una casa de empeños, donde cada evaluación varía. Pero el mercado extrabursátil ofrece una mayor variedad de opciones.

Diferencias en los modos de negociación

Mercado en bolsa: modo de subasta agrupada, abierto y transparente, relativamente justo, pero con márgenes de ganancia limitados.

Mercado OTC: modo de negociación por negociación, donde las partes acuerdan el precio y la operación se realiza. Debido a que no es público, el mismo activo puede tener diferentes precios, por lo que la información es más importante que el capital.

Regulación y transparencia

Las bolsas en bolsa son aprobadas por el gobierno y están sujetas a una estricta regulación estatal, con precios y volúmenes de negociación públicos. El mercado OTC es operado por corredores de valores comunes, con regulación más laxa, y los detalles de las operaciones no siempre se hacen públicos. Esto crea oportunidades de rentabilidad excesiva para quienes tienen información privilegiada, pero también puede generar pérdidas excesivas para los inversores comunes.

Volumen y liquidez

Las bolsas en bolsa concentran un gran volumen y alta liquidez, facilitando la entrada de fondos internacionales. El mercado OTC tiene menor volumen y liquidez, dificultando obtener buenos precios.

Modalidades de negociación y apalancamiento

El mercado en bolsa tiene menos modalidades de negociación y controles de riesgo más estrictos, con restricciones en apalancamiento y operaciones en corto. El mercado OTC ofrece mayor flexibilidad, con menos restricciones en apalancamiento, permitiendo a los inversores emplear estrategias más avanzadas.

La posición única del mercado OTC de acciones en Taiwán

El mercado de acciones de Taiwán se divide en dos grandes bloques: la “Bolsa de Valores” y el “Centro de Negociación de Gabinete”. El índice OTC (índice de gabinete) elaborado por el centro refleja la situación del mercado de acciones extrabursátiles en Taiwán y es una referencia importante para evaluar el mercado de pequeñas y medianas empresas.

El propósito de crear el centro de negociación fue resolver una paradoja: regulaciones demasiado estrictas para cotizar frenan el desarrollo de startups, pero una regulación laxa puede causar caos en el mercado. Por ello, el centro adoptó una solución intermedia: si una empresa recibe recomendaciones de al menos 2 corredores de valores, puede ingresar. Si en 6 meses la empresa mejora significativamente sus resultados, puede solicitar cotizar en bolsa o en lista.

Sin embargo, debido a los requisitos relativamente bajos, el mercado OTC también se ha convertido en un caldo de cultivo para especuladores. Algunas corredoras sin escrúpulos recomiendan acciones de alto riesgo para obtener ganancias rápidas, conocidas como “acciones rosadas”. Por ello, invertir en el mercado extrabursátil requiere cautela en la selección de activos y, más importante aún, encontrar corredores confiables.

Ventajas del mercado OTC

✓ Mayor variedad de opciones de inversión: el mercado extrabursátil permite acceder a derivados, opciones binarias, contratos por diferencia, divisas y otros instrumentos de inversión.

✓ Mayor flexibilidad en las operaciones: los productos y métodos de negociación son más flexibles, permitiendo personalizar estrategias según los objetivos del inversor.

✓ Mayor apalancamiento: en los mercados tradicionales, el apalancamiento está restringido, pero en el mercado OTC hay varias opciones, permitiendo amplificar ganancias con mayor apalancamiento.

✓ Mayor seguridad: los mercados OTC modernos están optimizados y regulados por instituciones financieras reconocidas, lo que brinda mayor confianza a los inversores que poseen conocimientos adecuados.

Riesgos y desafíos del mercado OTC

❌ Falta de regulación: no existe una regulación unificada, y las leyes son más laxas. Muchas empresas que no cumplen con requisitos de las bolsas solo pueden negociar aquí, lo que ha dado lugar a numerosos corredores fraudulentos.

❌ Baja liquidez: los valores extrabursátiles tienen menor liquidez que las bolsas centralizadas, dificultando cerrar operaciones a precios deseados.

❌ Riesgo de volatilidad: el mercado OTC está más expuesto a las fluctuaciones del mercado, y la mayoría de los inversores no tienen acceso a información pública y transparente como en las bolsas.

❌ Riesgo de crédito de la contraparte: dado que la negociación se realiza mediante negociación, el vendedor puede ofrecer diferentes precios a distintos compradores, enfrentando un mayor riesgo de crédito.

❌ Riesgo de información falsa: existen actores malintencionados que utilizan información falsa para engañar a los inversores.

¿Es seguro negociar en el mercado OTC?

El mercado OTC no es completamente inseguro, pero ciertamente presenta riesgos en comparación con las operaciones en bolsas centralizadas. La clave está en cómo los inversores enfrentan estos riesgos.

Primero, asegúrese de que el corredor sea confiable y seguro. Elegir plataformas reguladas y con controles de riesgo sólidos es fundamental. Las plataformas oficiales ofrecen medidas de protección, como evaluaciones de riesgo, identificación KYC, mecanismos de reclamación, etc.

Luego, seleccione productos de negociación maduros y estables. Conozca aspectos como el spread, la liquidez y la facilidad de retiro de fondos.

En tercer lugar, gestione activamente los riesgos. En el mercado OTC, la obtención de información y la capacidad de juicio son cruciales. Los inversores deben aprender continuamente sobre el mercado, estar atentos a información falsa y evaluar cuidadosamente la solvencia de la contraparte.

En resumen, el mercado OTC es una parte indispensable del sistema financiero. Ofrece financiamiento a empresas de alta calidad que no cotizan en bolsa y brinda múltiples oportunidades de inversión. Pero los participantes deben entender sus características de riesgo, elegir plataformas reguladas, prepararse con conocimientos adecuados y realizar evaluaciones de riesgo completas para obtener una mejor experiencia en las operaciones extrabursátiles.