Sobre el impacto de la exclusión de MSTR en BTC

Sobre el impacto de la exclusión de MSTR en BTC ya hablamos hace un tiempo, pero veo que algunos lectores todavía no lo tienen muy claro, así que hoy lo volvemos a comentar.

Si MSTR fuera excluido de MSCI, el impacto en Bitcoin sería multifacético, y no simplemente que MSTR venda sus Bitcoin.

Primero, se declararía la bancarrota de la narrativa DAT.

El aumento de Bitcoin en el segundo y tercer trimestre del año pasado se basó principalmente en el auge de la narrativa DAT, que generó una demanda constante de DAT. Y la razón por la que surgieron tantos DAT fue por el efecto demostración exitoso de MSTR.

MSTR fue incluido en MSCI, Nasdaq 100 y otros índices, lo que le otorgó un notable premium de liquidez, y basándose en ese premium creó un ciclo de sincronización entre las acciones y los tokens, con el precio y la capitalización bursátil en constante ascenso, lo que llevó a la popularidad de la narrativa DAT este año.

Pero si MSTR fuera excluido de MSCI, ese premium de liquidez desaparecería, el ciclo de sincronización entre acciones y tokens se detendría, y la narrativa DAT no tendría sentido, lo que haría que la demanda de DAT prácticamente desapareciera.

En segundo lugar, entraría en un ciclo vicioso de caída de precios de los tokens y las acciones.

La exclusión de MSTR provocaría una presión de venta pasiva de 2.8 mil millones de dólares y un empeoramiento de la liquidez, lo que causaría una caída continua de MSTR, y esa caída agravaría el ánimo del mercado de Bitcoin, provocando que Bitcoin también cayera. La caída de Bitcoin a su vez provocaría una mayor caída de MSTR, hasta que MSTR se enfrentara a una fuerte prima de descuento.

Por último, DAT podría verse obligado a vender Bitcoin.

Tras la bancarrota de la narrativa DAT, es muy probable que las acciones de las empresas DAT sufran descuentos generalizados, dificultando la obtención de financiamiento. Si los flujos de efectivo operativos de otras áreas no cubren los costos de operación, la empresa enfrentará dificultades, y algunas DAT que compraron Bitcoin con deuda incluso podrían entrar en crisis de bancarrota.

En esta situación, vender Bitcoin sería una opción natural, y DAT pasaría de ser un motor de mercado alcista a un acelerador del mercado bajista.

Actualmente todavía estamos en las primeras etapas del mercado bajista, y esta situación no es muy evidente. Pero cuando llegue la fase de mercado bajista profundo, esta situación será cada vez más frecuente.