#代币化资产 Al observar la previsión de valoración en esta ronda de financiación de Lighter, la línea base de 3,0-4,2 mil millones de dólares es realmente interesante. Lo crucial no es la valoración en sí, sino la lógica narrativa que hay detrás: la tokenización de activos y su comercio son el verdadero catalizador.

Esto me hace pensar en un viejo problema en las estrategias de seguimiento: cómo posicionarse con antelación antes de que la infraestructura esté completa. Hyperliquid y Lighter parecen estar en la capa de comercio, pero el primero es un negocio de flujo minorista, mientras que el segundo apuesta por infraestructura profesional — esto determina que sus techos sean completamente diferentes.

Desde una perspectiva práctica, no me importa si la valoración es de 1.5 mil millones o 12.5 mil millones, sino la ventana de tiempo para la implementación de RWA. Una vez que las transacciones de activos reales en la cadena se vuelvan una necesidad, el valor de la infraestructura de comercio descentralizado se liberará de forma exponencial. Los operadores en este tipo de pista suelen tener una característica: alta volatilidad y riesgo concentrado en las primeras etapas, pero una vez que la pista se confirma, se produce una tendencia unidireccional.

En cuanto a la estrategia de distribución, prefiero mantener la posición de riesgo en proyectos de infraestructura como Lighter en torno al 15-20% del total, y aumentar la posición en momentos en que las políticas de RWA sean más claras. La diferencia entre el precio pre-mercado de 3.4 dólares y los puntos en el mercado OTC a 90 dólares indica que las expectativas del mercado aún están en proceso de digestión. En ese momento, seguir el ritmo de traders excelentes es más importante que perseguir ciegamente los precios altos.

La práctica hace al maestro; no todas las valoraciones se cumplen, pero aquellos que capturan el ritmo de la pista suelen aprovechar estas variables.