Bitcoin continúa oscilando cerca de los 92,000 dólares, y el mercado se encuentra en una situación de estancamiento entre alcistas y bajistas. Este nivel es como una cuerda tensa, donde cualquier pequeño movimiento puede decidir la dirección futura.

Recientemente, los datos en cadena muestran que grandes fondos están acumulando continuamente — una sola transferencia involucra una escala de 900 millones de dólares. ¿Qué se está gestando realmente detrás de esto? Para entenderlo, hay que analizarlo desde dos dimensiones: técnica y en cadena.

**Tres desafíos en el análisis técnico**

Primero, echemos un vistazo a la resistencia que enfrenta el precio. El sistema de medias móviles forma una banda de presión evidente, con las MA alineadas en la parte superior como una pared, que impide que el precio supere fácilmente. En esta situación, el espacio para que el precio suba está severamente restringido.

El volumen de operaciones también merece atención. El volumen actual se ha reducido a aproximadamente 1664, mientras que el volumen promedio de 5 días es de 2672 y el de 10 días es de 3653. Esta comparación es bastante impactante — la disminución del volumen suele indicar que la participación del mercado está disminuyendo, ya sea en preparación para un movimiento importante o que los grandes jugadores están haciendo movimientos en secreto.

El indicador MACD ahora parece algo débil. La línea rápida ha caído por debajo de la línea lenta, y la histograma muestra color verde, lo que indica que la fuerza de impulso está en declive. Pero este estado también puede ser la antesala de una recuperación — después de que la energía se acumula al máximo, suele llegar el momento de una ruptura.

**Señales desde los datos en cadena**

La incertidumbre macroeconómica aún persiste, y el mercado está atento a las políticas de la Reserva Federal. Esta expectativa divergente hace que los inversores institucionales permanezcan en observación, reacios a actuar de manera impulsiva.

Pero, en cuanto a la dirección del capital en cadena, los poseedores a largo plazo no muestran signos de pánico en ventas. Esto es una señal importante — indica que los grandes inversores todavía tienen confianza en el mercado.

El juego en el mercado de ETF ya está en su punto álgido. La prima negativa de Grayscale GBTC se ha reducido notablemente, lo que indica que la presión de venta previa se está disipando; al mismo tiempo, los ETF de futuros de BlackRock y Fidelity siguen recibiendo entradas netas, y estos fondos institucionales se han convertido en un pilar importante para sostener el mercado. La continua asignación de estos inversores institucionales proporciona soporte para la estabilidad del mercado.

**La esencia de la situación actual**

El mercado ahora está en un estado límite, como un resorte comprimido al máximo. La ruptura está a un paso — ya sea una fuerte recuperación que supere la resistencia superior, o una liberación de presión hacia abajo. Este equilibrio puede no durar mucho.

La clave está en quién romperá primero este equilibrio: ¿los inversores institucionales que continúan entrando en neto y elevando el precio, o los cambios en las expectativas macroeconómicas que desencadenan una nueva tendencia? Este es el aspecto que merece una observación cercana en este momento.

Para criptomonedas principales como Ethereum y Solana, suelen seguir el ritmo de Bitcoin. Cuando BTC define una dirección clara, estas monedas también se moverán en consecuencia. Por lo tanto, captar el ritmo de BTC equivale a captar el pulso de todo el mercado.