Entrando en 2026, los observadores del mercado han definido el tono del entorno de inversión de este año con tres palabras: ruido, estabilidad y cambio de estilo.

La lógica detrás de este juicio es bastante sencilla: la política seguirá enviando diversas señales, mientras que el crecimiento y los datos de rentabilidad de las empresas probablemente mantendrán un ritmo relativamente estable, y los flujos de capital se dispersarán desde los focos de atención anteriores hacia sectores con beneficios más amplios. Mirando hacia atrás en el último año, las acciones estadounidenses lograron subir de manera constante a pesar de la avalancha de información sobre expectativas arancelarias, temas de IA, conflictos geopolíticos y estímulos de liquidez; en 2026, este modo de "ganar dinero en medio del caos" podría convertirse en la nueva norma.

**¿De dónde viene el ruido?**

Los factores políticos y sistémicos serán las principales fuentes de ruido. La elección intermedia en Estados Unidos se acerca cada vez más, y tanto a nivel estatal como federal, podrían enfrentarse a una redistribución del poder, lo que seguirá perturbando las expectativas del mercado. Sin mencionar que la Corte Suprema también tendrá que emitir fallos sobre una serie de casos relacionados con el mercado; la legalidad de los aranceles y los límites regulatorios, estos temas sensibles, cada fallo puede provocar fluctuaciones emocionales. Históricamente, algunos gobernantes tienden a reducir el ruido en su segundo año, pero este ciclo electoral hace que la calma sea un lujo.

**La "estabilidad" en el crecimiento**

Lo interesante es que la lógica económica subyacente no es tan dramática. Se espera que el crecimiento del PIB de EE. UU. aumente ligeramente del 2.1% en 2025 al 2.6% en 2026; no parece mucho, pero ya representa una recuperación moderada. Lo más importante son las ganancias empresariales: se espera que la tasa de crecimiento de las ganancias por acción del S&P 500 pase del 10.5% al 12.1%, lo cual es el verdadero pilar que sostiene los precios de las acciones. Basándose en esta lógica, el objetivo del índice S&P 500 a fin de año sería aproximadamente 7600 puntos.

**El significado del cambio de estilo**

El año pasado, el mercado estuvo dominado por unos pocos temas súper populares: IA, grandes tecnológicas y beneficiarios de políticas específicas. En 2026, este patrón de "árbol único" podría romperse, y los fondos comenzarán a dispersarse en más sectores y empresas. Para los inversores, esto representa tanto un riesgo como una oportunidad: aquellos sectores que han sido ignorados podrían tener una oportunidad de recuperación.

En resumen, este año será una especie de juego en el que se busca estabilidad en medio del ruido y rentabilidad en medio del cambio. Mientras no se deje intimidar por los cisnes negros políticos, los fundamentos básicos son suficientes para soportar que el mercado siga subiendo.