Esta semana, el panorama macroeconómico ha estado intensamente en el centro de atención, con varios puntos clave y datos que hay que seguir de cerca:

A la 1:30 de la madrugada del lunes, el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Kashkari, hará una aparición en la reunión de la Asociación de Economistas de Estados Unidos. Este tipo es miembro del FOMC en 2026, lo que significa que cualquier cosa que diga puede influir en las expectativas del mercado sobre la política de la Reserva Federal.

Inmediatamente después, el martes por la noche a las 21:00, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Barkin (miembro en 2027), también debe hacer declaraciones. La intervención de estos dos funcionarios en sucesión puede dar señales claras sobre el rumbo que tomará la Fed próximamente.

El miércoles a las 21:15, se publicará el informe de empleo ADP de diciembre. El mes pasado cayó en 3.2 millones, y ahora se pronostica un aumento a 4.5 millones. Si realmente se cumple, indicaría que las pequeñas y medianas empresas están retomando el ritmo de contratación.

El jueves a las 21:30, se dará a conocer la cifra de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo —valor anterior de 199,000, pronóstico de 216,000. Si este dato supera las expectativas, podría sugerir que hay un inicio de una ola de despidos.

Lo más importante será el viernes a las 21:30. La tasa de desempleo de diciembre bajó del 4.6% al 4.5%, y la creación de empleo no agrícola pasó de -10.5 mil a +5.5 mil. Si estos datos se cumplen, indicaría que el mercado laboral se está recuperando. Pero hay que tener cuidado con las discrepancias en los datos: la tasa de desempleo bajó, pero el empleo no agrícola tuvo un repunte fuerte, lo que podría deberse a cambios en las metodologías estadísticas.

El viernes a las 23:00, Kashkari también tendrá una reunión en línea, y el sábado a las 2:30 de la madrugada, Barkin hablará nuevamente sobre las perspectivas económicas. Las declaraciones de estos funcionarios pueden determinar cómo el mercado percibe el camino de las subidas de tasas. Actualmente, los datos de empleo son inconsistentes, por lo que la política dependerá mucho de cómo se interpreten los datos.

Mi sensación es que esta semana, los datos seguirán las predicciones, y el mercado de criptomonedas podría subir primero y luego experimentar volatilidad. La mejora en el empleo y la tasa de desempleo impulsará los activos de riesgo, pero si los funcionarios adoptan una postura más hawkish y enfatizan los riesgos de inflación, el ánimo del mercado podría resentirse. Por eso, al seguir el mercado, hay que estar atento a ambas caras y no dejarse llevar por mensajes unilaterales. Cómo posicionarse en los próximos días dependerá de los datos que salgan y de cómo se interpreten.