El mercado mundial de materias primas ha experimentado una serie de cambios dignos de atención al inicio del nuevo año. Estas tendencias reflejan tanto la presión en el lado de la oferta de energía como las posibles fluctuaciones en los precios del petróleo y el gas en el próximo período.

**Nuevas tendencias en el lado de la oferta de energía**

Sudáfrica decidió reducir los precios de la gasolina y el diésel a partir del 7 de enero, en respuesta directa a la presión inflacionaria interna. Al mismo tiempo, Rusia, bajo sanciones internacionales, se ve obligada a depender de un solo rompehielos para exportar GNL, claramente en dificultades. La producción de carbón en India en diciembre alcanzó los 19,48 millones de toneladas, un aumento del 5,75% interanual, manteniendo un impulso de expansión de capacidad.

La OPEP+ optó por pausar el aumento de producción en el primer trimestre; aunque en la reunión no se discutió el tema de Venezuela, esta decisión en sí misma ya envía una señal al mercado sobre la gestión de la oferta. Los datos divulgados por el Ministerio de Energía de Ucrania son aún más dramáticos: desde enero, las importaciones de electricidad de Ucrania desde la UE han aumentado de 2150 MW a 2450 MW, lo que genera preocupación por la disminución de la autosuficiencia energética.

**El juego geopolítico**

India se ha convertido en un actor clave en la política energética reciente. Estados Unidos afirma que si India no coopera en el tema del petróleo ruso, aumentará los aranceles. En respuesta, el gobierno indio ha solicitado a los refinadores que divulguen semanalmente sus compras de petróleo ruso y estadounidense, lo que implica una gestión de transparencia forzada y se espera que las importaciones de petróleo ruso caigan por debajo de 1 millón de barriles por día.

La situación en Venezuela es aún más compleja. El gobierno de EE. UU. ha declarado que necesita acceder completamente a los recursos petroleros y otros de Venezuela, incluso amenazando con una segunda ofensiva si no se cumplen las regulaciones. Al mismo tiempo, exige a las compañías petroleras estadounidenses que inviertan en Venezuela. Pero la realidad es que la recuperación de la industria petrolera venezolana podría costar miles de millones de dólares y tomar varios años. El Banco de Asia-Pacífico predice que su producción de crudo podría recuperarse significativamente hasta niveles de mediados de los 2000, mientras que Goldman Sachs considera que, aunque la producción futura aumentará, los riesgos a la baja en los precios del petróleo prevalecerán. Un exejecutivo de Chevron incluso planea recaudar 2,000 millones de dólares para apostar por la industria petrolera venezolana. Irónicamente, la compañía estatal de petróleo de Venezuela ya ha comenzado a reducir la producción de crudo, ya que, bajo el continuo bloqueo de EE. UU., las exportaciones han caído a cero.

**Perspectiva general de las materias primas**

La oferta ajustada y la preferencia por el riesgo impulsan conjuntamente los precios del cobre hacia niveles récord, reflejando un optimismo en las perspectivas económicas. Datos de la Oficina de Estadísticas de Indonesia muestran que las exportaciones de carbón de enero a noviembre alcanzaron los 354.64 millones de toneladas, y las exportaciones de aceite de palma crudo y refinado llegaron a 20.85 millones de toneladas, manteniendo la capacidad estable en estos países tradicionales exportadores de commodities.

En conjunto, el mercado energético que inicia 2026 enfrenta presiones en la oferta, riesgos geopolíticos y incertidumbres en la demanda. Observar cómo estos cambios afectan los precios de las materias primas, especialmente la transmisión a los precios del petróleo y el gas, será un tema clave para los inversores en el próximo período.