En 2025, los mercados financieros tendrán una divergencia interesante: los activos tradicionales están en aumento, pero Bitcoin es un error inesperado. Lo que resulta aún más desgarrador es que, en esta oleada de mercado, Bitcoin registró en realidad una caída anual un año después de la reducción a la mitad. ¿Cuál es la señal detrás de esto? ¿Realmente ha fracasado por completo la antigua ley de la reducción a la mitad?

No saques conclusiones precipitadas. El meollo del problema no es la reducción a la mitad en sí, sino la necesidad de profundizar más. La respuesta a lo que ocurrirá con el mercado cripto en 2026 radica en tres variables: cómo fluirá la liquidez global, cómo se remodelará el panorama político estadounidense y si el mercado cripto puede evolucionar de pura "narración" a una verdadera "infraestructura".

**La movilidad es la verdadera "temperatura del agua"**

La política monetaria de la Fed sigue siendo, sin duda, la clave para determinar la "temperatura del agua" del mercado. Pero esta vez, llegó el desacuerdo – y fue raro.

La propia Fed es conservadora: el gráfico de puntos a finales de 2025 predice solo una rebaja de tipos en 2026. Pero Wall Street no se come este set. Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bank of America, Wells Fargo y otros grandes bancos de inversión cantaron el tono opuesto al unísono, apostando generalmente por dos recortes de tipos, un total de 50 puntos básicos, y finalmente empujaron el rango de tipos de interés al 3,00%-3,25%.

Voces más agresivas vienen de Citi. El banco cree que la tasa de crecimiento del PIB estadounidense se mantendrá en torno al 2%, y que el mercado laboral seguirá debilitándose. En este contexto, ¿cuánto tiempo puede durar la "contención" de la Fed? Este es el suspense central que tiene delante del mercado.