¿El cofundador de Jupiter quiere detener la recompra de JUP? ¿Es un ajuste de estrategia o un acto de desesperación?

Jupiter 创始人 SIONG en la plataforma social lanzó una propuesta para considerar la suspensión del plan de recompra de JUP que se realiza de forma continua cada trimestre. La compañía invirtió más de 7,000 millones de dólares en recompra el año pasado, pero el precio del token no mostró mejoras sustanciales.

El fundador de Solana, Anatoly Yakovenko, propuso una alternativa en respuesta: “Almacenar las ganancias en forma de ‘activos de protocolo que se puedan reclamar en el futuro’, permitiendo a los usuarios bloquear y apostar durante un año para obtener beneficios.”

A medida que aumenta la discusión sobre el mecanismo de recompensas por staking de tokens, surge una cuestión clave: en un mercado de criptomonedas con presión de venta estructural persistente, ¿qué modelo económico de tokens puede realmente crear valor a largo plazo para los poseedores?

01 Origen de la controversia

SIONG, cofundador de Jupiter, inició públicamente una discusión en la plataforma social, cuestionando directamente la efectividad de la estrategia de recompra que lleva casi un año. Los datos de la compañía muestran que en los últimos 12 meses se invirtieron más de 7,000 millones de dólares en recompra de tokens JUP.

Lo desconcertante es que, a pesar de esta gran inversión, no se ha traducido en una subida sustancial del precio del token. SIONG admitió que el rendimiento del precio del token “no ha cambiado mucho” en relación con la inversión en recompra, lo que representa un desafío de confianza evidente tanto para el equipo del proyecto como para la comunidad.

Esta discusión se intensificó rápidamente, vinculándose con la decisión de Helium de detener la recompra de HNT, generando una reflexión a nivel de la industria sobre si el mecanismo de recompra sigue siendo efectivo.

02 Opiniones clave de la comunidad

El fundador de Solana, Anatoly Yakovenko, propuso una estrategia diferente de asignación de capital. Él cree que en el sector financiero tradicional se requiere un ciclo de inversión de más de 10 años, y sugiere convertir las ganancias en “activos de protocolo que puedan ser reclamados en el futuro”.

Defiende incentivar el bloqueo a largo plazo mediante mecanismos de staking: “Permitir a los usuarios bloquear y apostar durante un año para obtener beneficios en tokens, y a medida que crece el balance, los apostadores podrán obtener mayores ganancias.”

Un miembro de la comunidad, fabiano.sol, hizo un cálculo económico: actualmente, Jupiter distribuye 50 millones de JUP (aproximadamente 10 millones de dólares) cada trimestre como recompensa por staking.

Si se redirigen entre 10 y 20 millones de dólares originalmente destinados a recompra hacia recompensas por staking, según el precio actual, esto podría generar aproximadamente un 25% de rendimiento anualizado, lo cual sería un incentivo muy atractivo para los poseedores.

03 Discusión sobre alternativas

Jordi Alexander, fundador de Selini Capital, propuso una opción más flexible: “Ajustar la cantidad de recompra según el precio es una buena estrategia. Si el precio es barato, se debería recomprar lo máximo posible, ya que esto puede reducir significativamente la oferta.”

Sugiere implementar un sistema de recompra dinámico basado en un modelo de relación precio-beneficio (P/E), donde cada protocolo pueda diseñar sus propios parámetros y, mediante programación, lograr una estrategia de recompra más transparente y predecible.

Kyle Samani, cofundador de Multicoin, comparte la idea de recompensar a los poseedores a largo plazo, pero enfatiza que el mecanismo necesita optimización.

Señala que en los mercados tradicionales de acciones falta un mecanismo efectivo para recompensar a los inversores a largo plazo, y que los proyectos de criptomonedas deberían explorar cómo “repartir la proporción excedente de valor a los poseedores a largo plazo.”

04 Análisis profundo de la economía del token

La comunidad analizó en profundidad las causas de la ineficacia de la recompra. Algunos opinan que la raíz del problema radica en “el desbloqueo del equipo y las ventas continuas”, y no en la ineficiencia de la recompra en sí. Esta presión de venta estructural continúa contrarrestando los efectos positivos de la recompra, formando un ciclo de consumo de recursos.

El usuario Stoic Savage expresó una opinión más radical, señalando que el problema fundamental radica en las deficiencias estructurales del ecosistema Solana. Lo describió como un ecosistema altamente “internalizado”, donde las transacciones internas, los desbloqueos del equipo y la economía de tokens extractiva continúan contrarrestando cualquier impacto positivo que la recompra pueda tener.

Esta afirmación generó una fuerte resonancia en la comunidad, con muchos reconociendo que en el ecosistema Solana existe un problema de “prioridad de insiders” a largo plazo.

05 Rendimiento del precio y impacto en el mercado

Al 5 de enero de 2025, el precio de negociación de JUP en Gate era de $0.21928408. En los últimos 30 días, la volatilidad del precio de JUP fue de -3.81%.

Los indicadores técnicos muestran un sentimiento de mercado complejo. La mayoría de las medias móviles a corto plazo indican señales de venta, pero algunos indicadores a largo plazo, como la SMA 21 ($0.2104), muestran señales de compra. El índice de fuerza relativa (RSI) está en 50.81, indicando un mercado neutral.

Cabe destacar que Jupiter aún tiene un gran plan de airdrops en 2026. El equipo anunció que el total de airdrops de Jupuary en 2026 se mantendrá en 700 millones de JUP, con una distribución inicial de 200 millones de JUP, de los cuales 25 millones de JUP se asignarán a los staking, y 175 millones de JUP a usuarios con interacciones reales.

06 Perspectivas futuras y recomendaciones de inversión

En un momento clave de transformación del modelo económico del token, Jupiter enfrenta dos posibles caminos: uno, continuar con la estrategia tradicional de recompra pero introduciendo mecanismos de ajuste dinámico; y dos, cambiar completamente a un modelo de recompensas por staking, incentivando directamente el comportamiento de mantener a largo plazo.

Según la discusión de la comunidad, la segunda opción ha recibido más apoyo. Para los poseedores de JUP en Gate, esto implica reevaluar la estrategia de tenencia. Si el proyecto adopta el modelo de recompensas por staking, mantener tokens a largo plazo podría ofrecer rendimientos significativamente mayores. Especialmente antes de la instantánea del 30 de enero de 2026, participar activamente en las interacciones del ecosistema Jupiter podría otorgar recompensas adicionales en airdrops.

Expertos del sector señalan que la controversia sobre recompra de Jupiter refleja una reflexión más amplia en toda la industria de criptomonedas sobre los mecanismos de soporte del valor del token. A medida que el mercado madura, depender únicamente de la recompra de fondos para mantener el precio está siendo cada vez más cuestionado, y modelos que se centren en fundamentos sólidos y en incentivos comunitarios están ganando aceptación.

Perspectivas futuras

El influencer de la comunidad de Jupiter, fabiano.sol, bosqueja una posible hoja de ruta: en el futuro, Jupiter podría mantener el tamaño actual de las recompensas por staking, mientras redistribuye los fondos originalmente destinados a recompra hacia incentivos para el crecimiento de usuarios y el desarrollo del ecosistema.

En su visión, una parte de los ingresos del protocolo seguiría destinándose a un fondo de recompra, pero la mayor parte de los recursos se canalizaría hacia áreas que puedan crear valor directo. La narrativa de Solana en general se está orientando hacia “practicidad y privacidad”, lo que podría ofrecer un escenario más amplio para la reevaluación del valor de Jupiter.

Cuando el mercado comience a recompensar a los proyectos que realmente construyan modelos económicos sostenibles de tokens, el dolor actual de Jupiter podría convertirse en la base para su próximo auge.