En el mercado de inversiones en criptomonedas de 2025, ha surgido un fenómeno interesante: el tamaño total de los fondos está prácticamente en línea con las expectativas, pero la distribución real es mucho más desigual de lo que muchos imaginaban. El dinero ha vuelto, pero el problema es que casi todo se concentra en unas pocas empresas y sectores específicos, y los emprendedores en etapas tempranas enfrentan la situación de financiamiento más difícil de los últimos años.

¿Por qué está tan concentrado el capital? Una razón importante es el rápido auge de las empresas de reservas de activos digitales (DAT). Este año, estas empresas han recaudado aproximadamente 29 mil millones de dólares, y para los inversores institucionales, estas compañías se han convertido en la forma más sencilla de invertir en activos criptográficos, mucho más fácil que apoyar proyectos en etapas iniciales.

El dinero de la inversión tradicional ciertamente está creciendo — alcanzando los 18,9 mil millones de dólares en 2025, en comparación con los 13,8 mil millones en 2024. Pero la cantidad de proyectos en los que se invierte con ese dinero ha caído en picado. El número de transacciones de inversión en capital de riesgo pasó de más de 2900 en 2024 a aproximadamente 1200, una caída de más del 60%.

Mathijs van Esch, socio general de Maven11, afirmó directamente que esta concentración superó sus expectativas, especialmente en cuanto a la cantidad de fondos que reciben las empresas DAT. "Originalmente esperábamos ver más entrada de capital en etapas tempranas, pero en cambio, las empresas que dominan son las que cotizan en bolsa y las financiaciones PIPE. Esto es puramente impulsado por el comportamiento de los inversores institucionales."

Entonces, ¿por qué es tan difícil financiar proyectos criptográficos en etapas tempranas? Una de las razones más evidentes es que los fondos disponibles para ser desplegados por fondos de capital de riesgo en realidad están disminuyendo.