Recientemente se han observado señales de política sobre las reservas estratégicas de Bitcoin, algunas observaciones merecen ser aclaradas.

A simple vista, esto es solo un país líder que acapara Bitcoin, pero en realidad apunta a un ajuste estratégico más profundo. El documento de la política menciona claramente el plan de tenencia de 1 millón de BTC, ¿cuál es ese número? Representa aproximadamente el 5% de la oferta global total. Más importante aún, las disposiciones del proyecto de ley establecen que permanecerá durante 20 años, lo que equivale a bloquear directamente una gran parte de circulación.

Desde un punto de vista financiero, el diseño de este plan es muy interesante. No por asignaciones fiscales, sino a través del ingreso neto de la Reserva Federal, el spread de ingresos de las reservas de oro, más los previamente confiscados 200.000 bitcoins como base mínima. Es equivalente a construir una reserva estratégica nacional sin coste nulo. El mayor temor del mercado – "las presiones fiscales harán que esto sea amarillo" – se ha disipado directamente.

El lado político también está alimentando la situación. El jefe del departamento regulador anti-cripto fue reemplazado por un equipo de toma de decisiones pro-cripto, dando luz verde a toda la industria de arriba a abajo. Este tipo de apoyo nunca se ha visto en la historia.

Pero también hay contradicciones ocultas en esto, que deben verse con claridad. Por un lado, esta combinación de "reservas de Bitcoin + stablecoins" parece intentar construir una nueva versión del sistema de Bretton Woods e incorporar los criptoactivos en el marco del sistema del dólar estadounidense. Desde una perspectiva de valoración a largo plazo, esto es sin duda un gran punto positivo, equivalente a dar un respaldo nacional al estatus de activos de Bitcoin.

Por otro lado, Bitcoin ha caído casi un 30% desde su máximo de 120.000 dólares. El análisis institucional también redujo directamente a la mitad el precio objetivo para los próximos años. ¿Qué significa esto? La liquidez a corto plazo es, efectivamente, ajustada, el mercado no ha asimilado completamente esta información positiva, y la presión vendedora de los inversores minoristas y la incertidumbre de las posiciones institucionales siguen existiendo.

En otras palabras, todavía existe un periodo de transición entre los dividendos de política y la realidad del mercado. Por muy clara que sea la señal, llevará tiempo redistribuir fondos y fichas.