最近 sobre la gran atención que ha generado el tema de las instituciones de inversión que aumentan sus participaciones en Bitcoin, mis consultas en el backend han aumentado exponencialmente. "¿Debería ir a por todas y seguir comprando?" "Dado que las instituciones están tan optimistas, ¿podría Bitcoin superar los 100,000 el próximo año?" Este tipo de preguntas son cada vez más frecuentes. Honestamente, al ver estas reacciones, sentí un escalofrío.

Primero, hay que aclarar un error de percepción común: muchas personas asumen que "instituciones = profesionales = ganancias garantizadas", pero la realidad es mucho más compleja. En la historia, casos de instituciones que han acumulado grandes posiciones y luego han quedado en la ruina son a la vista. La acción de las instituciones ciertamente puede estimular el sentimiento del mercado, pero el problema es que las subidas impulsadas por el sentimiento son como fuegos artificiales; la verdadera dirección a largo plazo está en otro lugar.

¿Y dónde está esa decisión? La voy a analizar desde tres dimensiones.

**Primero, la tasa de adopción por parte de los usuarios** — esto es lo que realmente sustenta el valor a largo plazo de Bitcoin. Los datos hablan por sí mismos: en 2017, el número de direcciones activas de Bitcoin era de aproximadamente 1 millón, y ahora ha superado los 5 millones; los comerciantes que aceptan Bitcoin en todo el mundo también han pasado de unos pocos miles a decenas de miles. Estas curvas de crecimiento reflejan una acumulación de valor real y cuantificable. La conducta de aumento de las instituciones en sus participaciones en realidad también impulsa la adopción por parte de los usuarios, pero eso es solo una apariencia; la fuerza motriz subyacente son los efectos de red y la expansión de las aplicaciones prácticas.