Expectativas de flexibilización de la Reserva Federal: ¿Podrían las tasas de interés experimentar tres recortes a principios de 2026?

Según un análisis reciente del Economista Jefe de Moody’s Analytics, Mark Zandi, la Reserva Federal podría adoptar una estrategia de reducción de tasas de interés más agresiva de lo que actualmente anticipan tanto los participantes del mercado como los funcionarios de la Fed. En lugar del ritmo moderado ampliamente esperado, Zandi proyecta que el banco central podría implementar tres recortes consecutivos de tasas de interés en la primera mitad de 2026, con cada reducción de 25 puntos básicos.

¿Qué está impulsando los recortes de tasas anticipados?

La principal razón detrás de esta perspectiva más dovish se centra en el deterioro del mercado laboral y las incertidumbres políticas persistentes. Zandi enfatiza que la debilidad continua en las condiciones de empleo será el principal catalizador para un alivio de la política monetaria durante la primera mitad del próximo año. El economista señala que las empresas enfrentan una incertidumbre creciente respecto a posibles cambios en la política comercial y en las regulaciones de inmigración, junto con otros riesgos emergentes que podrían interrumpir sus operaciones.

“Hasta que las empresas tengan suficiente confianza en que estos cambios políticos no crearán desafíos inesperados, dudarán en ampliar su fuerza laboral”, explicó Zandi. Esta hesitación en las decisiones de contratación significa que el crecimiento del empleo seguirá siendo insuficiente para frenar un posible aumento en la tasa de desempleo durante la primera mitad de 2026.

El ciclo de retroalimentación: desempleo y tasas de interés

La relación entre las condiciones del mercado laboral y la política monetaria se vuelve auto-reforzante bajo el escenario de Zandi. A medida que la tasa de desempleo continúa aumentando, la Reserva Federal enfrentará una presión creciente para reducir las tasas de interés en respuesta. Esta dinámica crea un caso convincente para el escenario de tres recortes, en contradicción con las expectativas más conservadoras actualmente integradas en la valoración del mercado y las comunicaciones de la Reserva Federal.

La proyección de Zandi representa una postura notablemente más agresiva en comparación con la visión de consenso, sugiriendo que la debilidad del mercado laboral—no las preocupaciones por la inflación—dominará el proceso de toma de decisiones de la Fed a principios de 2026.