Las grandes jugadas del yuan digital: ¿Qué estrategia está jugando el banco central?

Después de la importante reunión a finales del mes pasado, el mercado observó que los bancos centrales estaban impulsando una serie de medidas de manera intensiva. Al examinar la línea de tiempo y las relaciones lógicas de estos movimientos, podemos entender con mayor claridad las verdaderas intenciones estratégicas del banco central.

Aceleración de la internacionalización del renminbi

A principios de mes, el banco central autorizó a DBS Bank para actuar como el nuevo banco de compensación en renminbi en Singapur, lo cual no es un evento aislado. Como centro financiero de Asia, la posición estratégica de Singapur es indiscutible, y la importancia de DBS Bank, como el mayor banco comercial local, es aún mayor. Actualmente, el banco central ha autorizado a 32 bancos de compensación en renminbi en 29 países y regiones, acelerando el proceso de internacionalización.

Este momento es crucial: en solo dos semanas, el banco central pasó de ampliar la red de compensación en renminbi al exterior a lanzar una serie de medidas de apoyo en el interior, con un ritmo muy intenso.

Coordinación en las políticas internas

El día 12, el Ministerio de Comercio y otros tres departamentos publicaron una notificación que enfatiza la colaboración entre comercio y finanzas para estimular el consumo. Aunque el Banco Central y la Administración de Regulación Financiera son los principales participantes, esto no es solo una política de consumo, sino una movilización integral del sistema financiero.

Más aún, en diciembre de este año se difundieron noticias: el yuan digital comenzará a devengar intereses a partir del próximo año.

La lógica detrás de toda esta serie de movimientos es muy clara: el banco central está utilizando herramientas de política sistemáticas para promover la aplicación y difusión del yuan digital. En este conjunto de acciones, no solo se trata de una actualización de las herramientas de liquidación, sino de una reconstrucción completa del ecosistema financiero.

¿Por qué hacer esto?

La expansión global de las stablecoins ha superado las expectativas, lo que representa un desafío real para el sistema monetario soberano. El banco central necesita una solución comparable, y la respuesta del yuan digital es: utilizar CBDC para hacer frente a los desafíos de las stablecoins.

La CBDC es la versión digital de la moneda emitida por el banco central, que utiliza tecnología blockchain pero es emitida por el banco central, lo que le otorga un respaldo crediticio que las stablecoins carecen. Más importante aún, el banco central tiene el control total sobre el diseño del mecanismo del yuan digital.

Nuevas posibilidades con los contratos inteligentes

El arma secreta del yuan digital son las funciones de contratos inteligentes. Supongamos que pagas la matrícula a una institución educativa: en el modo tradicional, una vez transferido el dinero, ya no se puede controlar, pero con contratos inteligentes del yuan digital, la situación es diferente:

Se libera automáticamente la cantidad de fondos correspondiente a los cursos que hayas tomado. Si la institución desaparece en medio del proceso, no podrás retirar ese dinero, porque los fondos siempre están sujetos a las condiciones predefinidas.

Esta lógica es aplicable en todos los sectores:

• La cartera de contratos inteligentes de crédito para compras desarrollada por el Banco de Comunicaciones
• El contrato de supervisión de fondos para empresas de alquiler compartido desarrollado por el Banco Agrícola
• La trazabilidad de la cadena de fondos para subsidios gubernamentales directos

Estas aplicaciones son esencialmente una herramienta de reducción de apalancamiento a nivel nacional, de gran importancia para prevenir riesgos financieros.

Una nueva dimensión en la estrategia de doble circulación

La estrategia del banco central es simple: todo en ambos frentes.

Ampliar la red de compensación en renminbi en el exterior, elevando gradualmente la posición del renminbi en las liquidaciones internacionales; promover en el interior los escenarios de uso del yuan digital, aumentando la frecuencia de uso y el volumen de liquidaciones.

Esto no es solo una actualización de la moneda, sino una reconstrucción de toda la infraestructura financiera. Desde la rápida adopción de pagos con código QR, innovaciones financieras similares pueden penetrar rápidamente en todos los niveles de la sociedad en China. Es probable que el futuro del yuan digital no sea diferente.

En lugar de decir que el banco central está compitiendo con las stablecoins, sería más preciso decir que está construyendo su propio sistema financiero digital con una lógica completamente diferente, algo que las stablecoins no pueden lograr.