Las acciones de aluminio preparadas para el crecimiento: por qué JPMorgan ve un gran potencial en la transición de materias primas

Las nubes económicas que se ciernen en el horizonte—tasas de interés elevadas, presiones inflacionarias persistentes y turbulencias financieras recientes—pintan un panorama desafiante para los mercados. Sin embargo, dentro de esta incertidumbre se encuentra la oportunidad, particularmente en sectores posicionados para beneficiarse de tendencias estructurales a largo plazo. La última investigación de materias primas de JPMorgan identifica las acciones de aluminio como una opción atractiva para los inversores que navegan preocupaciones de recesión y al mismo tiempo capitalizan la revolución de la energía limpia.

La historia de la demanda de aluminio detrás de los números

El catalizador es sencillo: la combinación única de propiedades ligeras y reciclabilidad del aluminio lo hace indispensable para la transición energética. El análisis de JPMorgan proyecta que la demanda de aluminio en vehículos eléctricos, infraestructura eólica y tecnología solar aumentará de aproximadamente 2,4 millones de toneladas métricas en 2020 a 3,8 millones de toneladas métricas para 2025—lo que representa un crecimiento anual compuesto de aproximadamente el 10%. Esta expansión refleja una adopción acelerada de vehículos eléctricos, con una penetración de mercado que se espera alcance el 23% a nivel mundial para 2025 y suba al 45% para 2030.

Esto no es simplemente una historia cíclica; es una transformación secular que crea poder de fijación de precios y resiliencia en la demanda incluso durante recesiones económicas. Las acciones de aluminio, en otras palabras, ofrecen tanto características defensivas como vientos de cola para el crecimiento.

Dos acciones de aluminio que vale la pena vigilar

Constellium: La potencia industrial europea

Con operaciones en Europa, Norteamérica y China, Constellium SE (CSTM) ocupa una posición importante en la fabricación avanzada de aluminio. La compañía con sede en París generó €8.1 mil millones en ingresos durante 2022—un aumento del 17% interanual—sirviendo a clientes de primer nivel como Ford, Audi, Airbus y Boeing en los segmentos aeroespacial, automotriz y de embalaje.

Lo que distingue a Constellium es su trayectoria financiera. A pesar de que los ingresos del Q1 de €1.96 mil millones quedaron ligeramente por debajo del impulso del año completo, la compañía mostró €34 millones en flujo de caja operativo, lo que indica una mejora en la eficiencia del capital. La orientación de la dirección proyecta un flujo de caja libre superior a €125 millones en 2023, proporcionando impulso para posibles retornos a los accionistas e inversiones en capacidad.

El analista de JPMorgan, Bill Peterson, destaca las ventajas duales de Constellium: la exposición aeroespacial proporciona protección contra la caída cíclica, mientras que los segmentos de embalaje y automoción ofrecen un potencial de expansión sostenido. La combinación de resiliencia en precios y un balance fortaleciendo justifica la prima en la valoración. El $24 objetivo de precio de Peterson refleja un potencial alcista del 55%, respaldado por un consenso de Compra Fuerte entre los analistas de Wall Street, con un objetivo promedio de $20.40 que indica una apreciación cercana al 32% a corto plazo.

Alcoa: Apostando por el futuro bajo en carbono

Alcoa Corporation (AA) de Pittsburgh representa un enfoque diferente en la historia de la transición del aluminio. En lugar de servir principalmente como proveedor de componentes, Alcoa opera como productora integrada de aluminio primario, alúmina y productos fabricados—posicionándose para captar la apreciación de los precios de las materias primas directamente.

La estrategia de la compañía hacia una producción baja en carbono la distingue en un mercado cada vez más consciente de ESG. La tecnología patentada de fundición Elysis de Alcoa elimina por completo las emisiones de carbono, liberando solo oxígeno como subproducto—una primera en la industria global. La gama de productos Sustana, que incluye aluminio de bajo carbono y líneas con contenido reciclado con huellas de carbono 3 veces superiores a los promedios de la industria, responde a las crecientes regulaciones y preferencias de los clientes.

Las dificultades financieras recientes pusieron a prueba a Alcoa—los ingresos del Q1 de $2.67 mil millones cayeron un 19% interanual debido a presiones de costos—pero la compañía mantiene más de $1.1 mil millones en reservas líquidas. Es crucial que la dirección haya fortalecido la financiación de pensiones y eliminado obligaciones de deuda a corto plazo, creando flexibilidad en el balance para afrontar la desaceleración económica.

Peterson ve esta posición como una ventaja a varios años vista. Más allá de los vientos de cola de las materias primas por restricciones de suministro y demanda de la transición energética, las capacidades de cero carbono de Alcoa la posicionan para captar precios premium en aluminio de bajo carbono. Su $54 objetivo de precio implica un potencial alcista de aproximadamente el 47%, con un consenso más amplio en Street: (4 Compras, 3 Mantener, 1 Vender) y un objetivo promedio de $48.25 que sugiere una apreciación del 31%.

El caso de inversión

Ambas acciones de aluminio presentan exposiciones diferenciadas a una narrativa de crecimiento estructural: la transición mundial hacia una energía más limpia requiere cantidades enormes de un material especialmente adecuado para esa transición. Ya sea a través del suministro de componentes (Constellium) o de la posición en materias primas (Alcoa), los inversores obtienen apalancamiento en el papel cada vez mayor del aluminio en vehículos eléctricos, energías renovables y fabricación ligera. En un entorno preocupado por la recesión, esa combinación de características defensivas y potencial de crecimiento merece consideración.