La carrera de la energía nuclear: por qué el auge de la IA está redefiniendo la competencia de pequeños reactores

Con una infraestructura de inteligencia artificial que consume cantidades sin precedentes de electricidad, el foco se ha dirigido a la energía nuclear como una posible solución. Dos empresas lideran esta revolución: NuScale Power (NYSE: SMR) y Oklo (NYSE: OKLO), cada una siguiendo diferentes caminos para dominar el mercado emergente de pequeños reactores modulares.

La Ventaja Regulatoria: La Actual Ventaja de NuScale

NuScale Power ya ha alcanzado un hito crítico que la diferencia de sus competidores. Como la única empresa estadounidense en obtener la aprobación de la Comisión Reguladora Nuclear para un diseño de reactor pequeño, NuScale ha convertido la aprobación regulatoria en una actividad comercial tangible. La compañía generó $8.2 millones en ingresos durante el tercer trimestre de 2025 mediante servicios de licencias e ingeniería—una marca modesta pero significativa que la distingue de las apuestas puramente especulativas.

Sin embargo, este progreso tiene un coste. NuScale está consumiendo efectivo a un ritmo alarmante en relación con su flujo de ingresos actual. El rendimiento acumulado en lo que va de año cuenta una historia de precaución: las acciones han caído más del 17% a finales de diciembre, cotizando peligrosamente cerca de los mínimos de 52 semanas. Los inversores que apuestan por esta caída deben entender que están apostando a la rentabilidad futura, no a la salud financiera actual.

El Factor Altman: El Atractivo Especulativo de Oklo

Por el contrario, Oklo sigue siendo una empresa sin ingresos actuales, con cero beneficios, pero con una valoración de mercado que supera los $12 mil millones. Esta brecha en la valoración refleja la confianza en la participación de Sam Altman como inversor. El respaldo de Altman ha transformado a Oklo de una startup desconocida en un nombre familiar dentro de los círculos de inversión.

La tecnología de fisión de próxima generación de Oklo presenta un potencial verdaderamente innovador, pero la innovación por sí sola no supera los obstáculos regulatorios. La compañía aún espera la aprobación de la NRC para su diseño de reactor pequeño modular, lo que significa que la comercialización aún está a años de distancia—siendo 2027 la línea de tiempo más realista para ingresos.

El mercado ha premiado generosamente esta narrativa: las acciones de Oklo subieron más del 262% en lo que va de año hasta finales de diciembre, a pesar de no tener ingresos en absoluto.

Evaluando Riesgos y Cronogramas

Estas dos inversiones atraen a perfiles de inversores fundamentalmente diferentes:

Oklo representa la tesis de alto riesgo, potencialmente altas recompensas. El éxito depende de la aprobación regulatoria, la implementación exitosa y la adopción en el mercado—cada uno con riesgos de ejecución sustanciales. Sin embargo, si la compañía cumple, los primeros accionistas podrían obtener retornos desproporcionados.

NuScale, por otro lado, ofrece un camino más lento. Ha reducido el riesgo regulatorio, pero ahora enfrenta el desafío de escalar de manera rentable. La quema de efectivo en relación con los ingresos sugiere que el camino hacia operaciones sostenibles sigue siendo largo y requiere mucho capital.

El auge de los centros de datos impulsados por IA genera una demanda genuina para las soluciones de ambas empresas. La pregunta clave no es si existe demanda, sino cuál de las dos puede traducir esa demanda en crecimiento rentable primero—y qué inversores tienen la tolerancia al riesgo para esperar ese resultado.

Para quienes buscan exposición al renacimiento de la energía nuclear impulsado por la IA, entender estas diferencias fundamentales importa más que basar la decisión en el impulso reciente de las acciones.