Las devoluciones de impuestos de 2026 podrían tener un impacto económico similar a un estímulo, advierte un estratega de JPMorgan

El Efecto de la Reducción de Impuestos Retroactiva: Por qué los Reembolsos Serán Sustanciales

Un estratega destacado de JPMorgan Asset Management ha destacado un desarrollo financiero próximo: las devoluciones de impuestos anticipadas para principios de 2026 podrían funcionar de manera similar a los pagos de estímulo durante la pandemia que impulsaron el gasto de los consumidores. El principal impulsor de estos reembolsos sustanciales es la naturaleza retroactiva de las disposiciones fiscales recientemente implementadas.

El mecanismo es sencillo pero con consecuencias importantes. Las exenciones fiscales que entraron en vigor retroactivamente se aplicarán a los ingresos obtenidos durante 2025, pero el IRS no actualizó los formularios de retención W-2 y 1099 en consecuencia. Esto significa que la mayoría de los trabajadores continuaron teniendo deducciones fiscales estándar de sus salarios a pesar de los cambios en la ley que reducirían su obligación fiscal real. Al presentar las declaraciones en 2026 por el año fiscal 2025, esta brecha entre las cantidades retenidas y los impuestos reales adeudados se traducirá en reembolsos notablemente mayores para millones de declarantes.

¿Qué cambios fiscales impulsan estos reembolsos mayores?

Las modificaciones fiscales retroactivas incluyen varias disposiciones importantes. Los contribuyentes se beneficiarán de la eliminación de impuestos sobre las propinas, las horas extras y los intereses de préstamos de automóviles. Además, se ha introducido una nueva deducción adicional para jubilados, mientras que la deducción permitida por impuestos estatales y locales se ha ampliado. Tanto la deducción estándar como el crédito fiscal por hijos aumentarán de forma permanente y retroactiva.

Estos cambios combinados crean una tormenta perfecta para la generación de reembolsos. Los datos de procesamiento del IRS sugieren que aproximadamente 166 millones de declaraciones de impuestos sobre la renta individual serán presentadas, con alrededor de 104 millones de contribuyentes que se espera reciban reembolsos promediando $3,278 cada uno—una cifra que supera significativamente las normas históricas.

Implicaciones del Estímulo Económico y Preocupaciones por la Inflación

El analista de JPMorgan proyecta que estos reembolsos “funcionarán muy parecido a una nueva ronda de cheques de estímulo,” inyectando un poder de compra sustancial en la economía durante principios de 2026. Esta inyección podría, en efecto, impulsar la demanda de los consumidores—pero potencialmente a un costo.

La preocupación se centra en la dinámica inflacionaria. Similar a los pagos de estímulo durante la era COVID, un aumento repentino en el gasto de los consumidores podría reavivar las presiones inflacionarias. Este resultado podría obligar a ajustar las políticas, posiblemente llevando a la Reserva Federal a reconsiderar su trayectoria de reducción de tasas de interés.

Además, el analista sugiere que podrían surgir medidas de estímulo adicionales en la segunda mitad de 2026. Si la desaceleración económica amenaza debido a impactos arancelarios o cambios en la política migratoria, los legisladores podrían autorizar pagos suplementarios—posiblemente en forma de reembolsos arancelarios o distribuciones de dividendos—para mantener el impulso económico antes de que las consideraciones electorales tomen prioridad.

La Espada de Doble Filo de las Riquezas del Consumidor

Aunque recibir casi $3,300 en reembolsos inesperados parece beneficioso en la superficie, las consecuencias económicas más amplias merecen consideración. La historia demuestra que el estímulo gubernamental, si bien proporciona alivio inmediato, puede crear presiones de precios a largo plazo que erosionan el poder adquisitivo. El aumento de la inflación tras los pagos de estímulo de 2020-2021 sigue siendo un ejemplo de advertencia.

Para los consumidores individuales, el momento de estos reembolsos en 2026 presenta un punto de decisión estratégico: si gastar esta ganancia de inmediato y contribuir a la inflación del lado de la demanda, o destinar los fondos al ahorro y la reducción de deudas. Cualquiera de las opciones tiene implicaciones, tanto personales como macroeconómicas.

La próxima temporada de impuestos finalmente revelará si las proyecciones de los estrategas se materializan y si los responsables políticos han considerado adecuadamente los intercambios de inflación inherentes a los patrones de reembolso equivalentes a estímulos.