Por qué el potencial a largo plazo de Amazon me mantiene completamente invertido

Los escépticos no entienden el punto

Amazon tiene una de mis posiciones más grandes en la cartera y, honestamente, no me quita el sueño por los críticos. Claro, escucharás los argumentos habituales: “La empresa es demasiado grande para seguir creciendo”, o “Se está quedando atrás en computación en la nube”. Aquí está la cuestión: no discutas con un tonto, pero los datos cuentan una historia completamente diferente.

La empresa opera en comercio electrónico, computación en la nube, inteligencia artificial (IA), publicidad digital, venta minorista de alimentos, servicios de streaming y atención sanitaria. ¿Qué diferencia a Amazon de prácticamente todas las demás corporaciones? No solo compite en estos espacios, sino que domina la mayoría de ellos.

Considera la magnitud de ese logro. Amazon lidera de manera decisiva el mercado de comercio electrónico en EE. UU. Es el campeón indiscutible en infraestructura en la nube. En publicidad digital, se encuentra entre los principales actores a nivel mundial. Incluso en streaming de video y música, donde entró relativamente tarde, ha logrado avances significativos.

La mayoría de las empresas estarían encantadas de asegurar una posición en el top tres en un solo sector. Amazon ha replicado ese éxito en múltiples sectores simultáneamente.

Lo que realmente revela este historial

Esto no es suerte. Surgen dos ventajas estructurales de la dominancia de Amazon en múltiples industrias:

Primero, la gestión ha demostrado ser excepcional en identificar oportunidades emergentes antes de que se vuelvan evidentes. Segundo, la organización mantiene una cultura profunda de innovación continua, una cualidad rara que se acumula a lo largo de décadas.

Estas no son ventajas suaves. Son la base para una ventaja competitiva sostenida en mercados que evolucionan rápidamente.

La pista de crecimiento todavía es notablemente amplia

Aquí es donde el caso de inversión se vuelve realmente convincente. A pesar de la escala masiva de Amazon, la mayoría de sus mercados todavía están en fases tempranas de crecimiento:

• El comercio electrónico representa menos del 20% del total de transacciones minoristas en EE. UU. A nivel mundial, la penetración es sustancialmente menor.
• El CEO Andy Jassy ha destacado que aproximadamente el 85% del gasto en TI empresarial todavía se realiza en las instalaciones, en lugar de en la nube, lo que indica que la adopción de la nube aún está en auge.
• La revolución de la inteligencia artificial está en su infancia, y Amazon está posicionada como un beneficiario y facilitador importante de este cambio.

Amazon Pharmacy ya ha revolucionado las redes de distribución farmacéutica arraigadas. La atención sanitaria representa otra frontera donde el plan operativo de la empresa podría resultar transformador.

La compañía posee múltiples ventajas estructurales de cara a estas fases de crecimiento: liderazgo establecido en el mercado, capacidades de innovación implacables y barreras económicas significativas en sus segmentos de negocio.

El precedente histórico

Para poner los retornos en perspectiva: Netflix entró en una lista de recomendaciones para inversores en diciembre de 2004. Una inversión de 1.000 dólares entonces habría crecido a más de 500.000 dólares. Nvidia apareció en una lista similar en abril de 2005; una posición de 1.000 dólares habría alcanzado aproximadamente 1,15 millones de dólares para principios de 2026.

Amazon se encuentra en una etapa diferente de su ciclo de vida, pero aún cuenta con múltiples vientos de cola de crecimiento que la mayoría de las corporaciones maduras solo pueden soñar.

La conclusión

Algunos inversores venderán. Otros cuestionarán si los mejores días de Amazon ya pasaron. Yo me quedo, no por terquedad, sino porque la evidencia financiera apunta a años de retornos que superan al mercado. La capacidad de la empresa para ejecutar simultáneamente en múltiples industrias de alto crecimiento, combinada con sus posiciones de liderazgo existentes, crea una oportunidad rara.

Esa es una razón convincente para seguir siendo accionista.