Las devoluciones de impuestos en 2026 podrían ofrecer un estímulo económico equivalente a los pagos de la era COVID

¿Cuándo llegarán los Cheques de Estímulo? Una Forma Diferente de Apoyo Gubernamental

La mayoría de los estadounidenses puede no darse cuenta de que una forma de estímulo gubernamental podría llegar en 2026, pero no de la manera que podrían esperar. En lugar de pagos directos, el estímulo llegará a través de reembolsos de impuestos sustancialmente mayores, según el análisis del estratega global jefe de J.P. Morgan Asset Management, David Kelly.

El momento importa: la publicación de Kelly en LinkedIn en agosto destacó que estos reembolsos podrían funcionar de manera similar a los cheques de estímulo distribuidos durante la pandemia de COVID-19, afectando potencialmente el gasto de los consumidores y las condiciones económicas en general.

Por qué los Reembolsos están a Punto de Aumentar: El Efecto de la Reducción de Impuestos Retroactiva

La principal razón de la ola anticipada de grandes reembolsos radica en cómo se implementó la legislación fiscal reciente. Las reducciones de impuestos que se convirtieron en ley entraron en vigor retroactivamente para los ingresos de 2025, a pesar de haberse aprobado después de que el año ya había comenzado.

El IRS no ajustó en consecuencia los formularios de retención W-2 y 1099. Esto significa que los empleadores continuaron deduciendo impuestos de los salarios a la tasa anterior durante todo 2025, aunque la obligación fiscal real de los trabajadores había disminuido bajo la nueva ley.

Cambios en los Impuestos que Impulsan el Aumento de Reembolsos

Varias disposiciones crearon esta brecha en la retención:

• Eliminación de la tributación sobre propinas y horas extras
• Eliminación del impuesto sobre la renta en intereses de préstamos de automóviles
• Mejora en las deducciones por impuestos estatales y locales
• Ampliación de la deducción estándar (permanente)
• Aumento del crédito fiscal por hijos (permanente)
• Nuevas deducciones por bonificación disponibles para jubilados

El efecto acumulado de estos cambios significa que los trabajadores pagaron en exceso sus impuestos durante 2025, preparando el escenario para reembolsos excepcionalmente grandes cuando se presenten las declaraciones de impuestos de 2026.

Las Cifras: ¿Cuánto Recibirán los Contribuyentes?

La investigación de Kelly presenta una imagen impactante del impacto financiero. El análisis hasta mayo sugiere que el IRS procesará aproximadamente 166 millones de declaraciones de impuestos sobre la renta individual para el año fiscal 2025. De estas presentaciones, se proyecta que alrededor de 104 millones de contribuyentes recibirán reembolsos.

El monto promedio de reembolso es de $3,278 por contribuyente, una suma sustancial que podría influir significativamente en el flujo de efectivo de los hogares y en el comportamiento del consumidor a principios de 2026.

Para poner esto en perspectiva, esta inyección coordinada de efectivo totalizaría aproximadamente $340 mil millones que fluirían hacia los bolsillos de los consumidores en un período concentrado, comparable en impacto a los pagos directos durante la era de la pandemia.

Consecuencias Económicas: Efectos de Estímulo y Preocupaciones por la Inflación

Kelly sostiene que estos reembolsos “funcionarán de manera muy similar a pagos de estímulo recientes, fortaleciendo el gasto del consumidor y aumentando las presiones inflacionarias a principios de 2026.” La lógica sigue principios económicos estándar: cuando los consumidores de repente tienen más ingresos disponibles, aumentan su gasto, lo que puede elevar los precios.

El paralelo con el estímulo de la era COVID es instructivo. Esos pagos pandémicos aumentaron temporalmente las tasas de ahorro, pero podrían haber contribuido a la ola de inflación que siguió. Un patrón similar podría surgir a partir de los reembolsos de 2026.

¿Podrían Materializarse Pagos de Estímulo Adicionales?

Más allá de los reembolsos de impuestos, Kelly sugiere que los legisladores podrían desplegar herramientas de estímulo adicionales. Si el crecimiento económico se debilita en la segunda mitad de 2026—posiblemente debido a la implementación de aranceles o cambios en la política de inmigración—los responsables políticos podrían introducir pagos directos, como cheques de reembolso de aranceles u otras medidas de alivio para evitar una desaceleración económica previa a las elecciones.

La Contraparte: Ganancias a Corto Plazo, Complicaciones a Largo Plazo

Aunque recibir un reembolso de $3,278 suena atractivo, las implicaciones más amplias merecen consideración. Un aumento repentino en la demanda del consumidor podría agravar las presiones de precios existentes, lo que podría llevar a la Reserva Federal a reconsiderar o ralentizar su calendario de reducción de tasas de interés.

La paradoja es clara: los pagos de estímulo y los reembolsos de impuestos parecen beneficiosos de inmediato, pero pueden generar obstáculos estructurales en la economía que desafíen las finanzas de los hogares en los meses y trimestres siguientes.