Aprovechando el resurgir del hidrógeno: ¿Qué líderes en acciones de hidrógeno verde merecen tu atención?

El rebote del hidrógeno: de la caída del hype al respaldo institucional

El sector del hidrógeno experimentó su momento de verdad en los últimos años. Tras la ola inicial de entusiasmo en 2020, cuando gobiernos y corporaciones a nivel mundial invirtieron miles de millones en iniciativas de hidrógeno verde, la industria se topó con un muro. Los costos crecientes, los cuellos de botella en infraestructura, la incertidumbre regulatoria y los avances tecnológicos más lentos de lo esperado obligaron a la mayoría de los proyectos de hidrógeno a hibernar. Las estadísticas muestran un panorama sobrio: solo el 4% de los proyectos de hidrógeno anunciados desde 2020 permanecen activos cinco años después.

Sin embargo, la narrativa está cambiando. A medida que la demanda de hidrógeno limpio recibe un respaldo renovado de más de 60 gobiernos que han formalizado estrategias de hidrógeno, los inversores institucionales están regresando al sector. La oportunidad de un billón de dólares sigue intacta, con proyecciones que muestran que el mercado del hidrógeno podría expandirse hasta $1.4 billones anuales para 2050—una tesis convincente a largo plazo para el capital paciente.

Entre los supervivientes y líderes, tres empresas han demostrado resiliencia y un posicionamiento estratégico: Plug Power, Bloom Energy y Linde. Cada una representa un perfil de riesgo-recompensa diferente dentro del ecosistema emergente de acciones de hidrógeno verde.

Plug Power: Innovación a través de desafíos de liquidez

Plug Power ilustra tanto la volatilidad como el potencial incrustado en este sector. La acción de la compañía ha caído un 79% desde su pico de cinco años, reflejando un severo consumo de efectivo y crecientes presiones de deuda. Sin embargo, en octubre de 2025, un inversor institucional importante comprometió $370 millones, con disposiciones para desplegar hasta $1.4 mil millones adicionales—un testimonio de confianza en la hoja de ruta tecnológica de celdas de combustible de hidrógeno de Plug.

La ambición de Plug va más allá de las celdas de combustible. La compañía está construyendo un ecosistema de hidrógeno verticalmente integrado que abarca electrolizadores, redes de distribución e infraestructura de recarga. Las alianzas con gigantes del retail y la logística como Walmart y Amazon proporcionan una base para escalar operaciones. La tesis alcista depende de una ejecución exitosa: si la adopción de hidrógeno verde se acelera como se proyecta, la infraestructura posicionada por Plug podría captar una parte sustancial del mercado de ese oportunidad de un billón de dólares.

El contrapunto es contundente. El consumo de efectivo y el apalancamiento crean una dependencia de la ejecución—Plug debe lograr reducciones de costos y acelerar ingresos antes de que la liquidez se agote. Para inversores con tolerancia al riesgo, la recompensa asimétrica justifica la volatilidad.

Bloom Energy: Diferenciación mediante tecnología superior

Bloom Energy ocupa un carril competitivo diferente. En lugar de soluciones amplias de hidrógeno, la compañía se especializa en celdas de combustible de óxido sólido—una tecnología que ofrece una eficiencia superior y mayor flexibilidad de combustible en comparación con otras. Esta diferenciación importa: Bloom ya ha alcanzado rentabilidad en base no-GAAP y proyecta ingresos para 2025 cerca de $2 mil millones.

La trayectoria de crecimiento de la compañía está vinculada a la proliferación de centros de datos. A medida que aumenta la demanda de infraestructura de inteligencia artificial, Bloom suministra las soluciones de energía limpia que estas instalaciones requieren. Este viento de cola secular proporciona una visibilidad de ingresos más clara que las jugadas puramente especulativas de hidrógeno. El mercado de acciones de hidrógeno verde ha tomado nota, impulsando la valoración de Bloom al alza.

Sin embargo, la valoración presenta un posible obstáculo. La pregunta es si los métricas financieras justifican los precios actuales, especialmente dado los desafíos para mantener un hipercrecimiento. Escalar la capacidad de producción para cumplir con las expectativas del mercado requiere disciplina de capital y excelencia operativa.

Linde: La tesis conservadora sobre hidrógeno

Linde representa un caso de inversión completamente diferente. Como uno de los mayores proveedores de gases industriales del mundo, la exposición de Linde al hidrógeno no es especulativa—ya está en operación. La compañía suministra hidrógeno a refinerías y fabricantes de productos químicos a nivel global. Ahora, Linde está sistematizando su estrategia de hidrógeno en torno a la producción limpia, construyendo actualmente plantas de hidrógeno verde en EE. UU. y Europa.

Para inversores que buscan exposición al hidrógeno sin una volatilidad extrema, Linde ofrece estabilidad. La compañía presenta un rendimiento financiero consistente, incluyendo un $6 dividendo anual, junto con flujos de ingresos diversificados que abarcan gases industriales, ingeniería y energías limpias emergentes. Esto reduce la dependencia de cualquier narrativa única sobre hidrógeno.

La desventaja es la previsibilidad frente a un crecimiento explosivo. Linde no generará los retornos multibagger posibles de Plug o Bloom si la adopción de hidrógeno se acelera dramáticamente, pero tampoco colapsará si el sentimiento del sector se vuelve bajista.

Los desafíos que aún enfrenta el hidrógeno

La base del sector sigue siendo desigual. El “hidrógeno verde”—producido mediante métodos completamente limpios—representó solo el 0.1% de la producción global de hidrógeno en 2023. La mayor parte del hidrógeno sigue siendo “marrón” o “gris”, derivado de combustibles fósiles. La diferencia de costos entre la producción de hidrógeno sucio y limpio sigue siendo prohibitiva a escala.

Esta brecha tecnológica y económica no se cerrará de inmediato. Superarla requiere décadas de despliegue de capital, evolución regulatoria y avances tecnológicos. Las políticas gubernamentales—aunque cada vez más alineadas en torno a estrategias de hidrógeno—muestran un ritmo de implementación y compromiso financiero inconsistentes. Estos vientos en contra estructurales aseguran que el camino por delante siga siendo empinado.

Posicionamiento en una cartera diversificada

Cada empresa sirve en diferentes contextos de cartera. Plug Power ofrece el máximo potencial alcista junto con el mayor riesgo a la baja—apto para inversores agresivos y con horizonte a largo plazo. Bloom Energy equilibra la exposición al crecimiento con una relativa estabilidad a través de la rentabilidad establecida. Linde proporciona una participación conservadora en hidrógeno dentro de un marco de menor volatilidad.

Las consideraciones de timing del mercado añaden matices: tras años de corrección, estas opciones de acciones de hidrógeno verde se negocian a múltiplos sustancialmente reducidos en comparación con sus picos de 2020-2021. Para inversores convencidos de que el hidrógeno sigue siendo una historia de crecimiento generacional, las valoraciones actuales pueden ofrecer ventanas de entrada que no persistirán indefinidamente.