Perspectivas del mercado 2026: Cómo ve Wall Street al oro, las criptomonedas y los pares de divisas — Un año de consenso y conflicto

Después de navegar por el paisaje volátil de 2025, los mercados financieros ahora se preparan para un 2026 igualmente dinámico. Sin embargo, a diferencia de años anteriores, el consenso entre las principales instituciones sigue siendo fragmentado. Mientras que ciertas clases de activos disfrutan de un amplio apoyo, otras generan debates acalorados. Esto es lo que anticipan los expertos del mercado en ocho mercados críticos.

Metales preciosos: La rally del oro y la plata por fundamentos divergentes

La continuación del ascenso del oro

El oro registró un aumento notable del 60% en 2025 — su mejor rendimiento anual desde 1979 — impulsado por recortes de tasas de la Fed, acumulación persistente por parte de bancos centrales y disturbios geopolíticos. El Consejo Mundial del Oro espera que este impulso se extienda hasta 2026, con una posible apreciación del oro del 5% al 15% en escenarios base, o del 15% al 30% si los vientos en contra económicos globales se aceleran y la Fed recorta tasas de manera agresiva.

Los principales actores de Wall Street son en general optimistas. Goldman Sachs proyecta que el oro alcanzará USD 4,900 por onza para finales de 2026, respaldado por una demanda sostenida de bancos centrales y entradas en ETF. Bank of America es aún más optimista, pronosticando un objetivo de USD 5,000/oz, citando el aumento de los déficits fiscales y niveles de deuda en EE. UU. como vientos de cola estructurales. Las previsiones de precios entre las principales instituciones oscilan entre USD 4,500 y USD 5,000/oz.

El caso alcista impulsado por la oferta de la plata

El rendimiento de la plata en 2025 en comparación con el oro — impulsado por una relación oro-plata más ajustada y la escasez de oferta — sugiere más potencial alcista. El Instituto de la Plata advierte de un déficit estructural en la oferta global que probablemente persistirá o incluso se profundizará en 2026, ya que la demanda industrial se mantiene robusta y el apetito de inversión se recupera, mientras que el crecimiento de la producción se estanca.

UBS ha elevado su objetivo de precio de la plata para 2026 a USD 58–60 por onza, con potencial alcista hasta USD 65/oz. Bank of America comparte esta visión constructiva, también apuntando a USD 65/oz. Este desequilibrio entre oferta y demanda proporciona una base fundamental para los precios de la plata durante todo 2026.

Acciones: La tendencia tecnológica impulsa a los mercados estadounidenses hacia arriba

El Nasdaq 100 subió un 22% en 2025 — superando la ganancia del 18% del S&P 500 — marcando tres años consecutivos de rendimiento superior. La mayoría de los observadores del mercado esperan que este impulso continúe en 2026, respaldado por flujos de capital implacables hacia infraestructuras de inteligencia artificial.

JPMorgan señala compromisos de inversión en capital (capex) enormes por parte de hyperscalers como Amazon, Google, Microsoft y Meta, con gastos acumulados que podrían alcanzar cientos de miles de millones para 2026. Este ciclo de gasto debería beneficiar a componentes clave del Nasdaq como NVIDIA, AMD y Broadcom. Los analistas proyectan que el S&P 500 podría alcanzar entre 7,500 y 8,000 para finales de 2026 bajo escenarios de crecimiento sólido de ganancias, lo que a su vez sugiere que el Nasdaq 100 podría superar las 27,000 puntos.

Criptomonedas: Debate sobre el ciclo de Bitcoin y la apuesta por la tokenización de Ethereum

Bitcoin: Visiones divergentes sobre la teoría del ciclo

La trayectoria de Bitcoin en 2025 — alcanzando un máximo histórico antes de retroceder cerca de fin de año — ha generado teorías contrapuestas sobre su futuro. Standard Chartered revisó a la baja su objetivo de Bitcoin de USD 200,000 a USD 150,000, atribuyendo el cambio a expectativas reducidas de que las empresas de tesorería cripto continúen comprando agresivamente, aunque las entradas en ETF deberían seguir siendo de apoyo. Para quienes conviertan 150000 USD a equivalentes en CAD, el entorno del tipo de cambio jugará un papel importante en las valoraciones no estadounidenses durante 2026.

Bernstein también proyecta USD 150,000 para Bitcoin en 2026 (con USD 200,000 para 2027), argumentando que Bitcoin ha roto su ciclo tradicional de cuatro años y ha entrado en una fase alcista prolongada. Morgan Stanley contrarresta esta narrativa, afirmando que el ciclo de cuatro años sigue intacto y advirtiendo que el mercado alcista actual se acerca a su agotamiento.

Ethereum: Surfeando la ola de la tokenización

Ethereum experimentó una volatilidad más marcada que Bitcoin en 2025 y terminó el año relativamente estable. Sin embargo, las instituciones siguen siendo optimistas respecto a sus perspectivas. JPMorgan destaca el potencial transformador de la tokenización, que depende en gran medida de la infraestructura blockchain de Ethereum.

Tom Lee, presidente de BitMain, es particularmente optimista, pronosticando que Ethereum alcanzará USD 20,000 para 2026. Sostiene que Ethereum tocó fondo en 2025 y está en posición para un movimiento alcista significativo a medida que la ola de tokenización redefine el próximo superciclo cripto.

Los datos actuales muestran que Bitcoin cotiza cerca de $91.25K (subiendo un 1.82% en 24 horas) y Ethereum a $3.14K (subiendo un 1.27%), ambos muy por debajo de los objetivos de precio más optimistas para 2026.

Divisas: Divergencias en los principales pares

EUR/USD: en alza por divergencias en políticas

EUR/USD registró una ganancia del 13% en 2025 — su mejor año en casi ocho años — ya que el dólar estadounidense se debilitó. El consenso para 2026 apunta a una mayor apreciación del EUR/USD, impulsada por caminos divergentes de los bancos centrales: la Fed recortando tasas mientras el BCE mantiene la estabilidad.

JPMorgan y Nomura proyectan que el EUR/USD alcanzará 1.20 para finales de 2026, mientras que Bank of America es más agresivo en 1.22. Morgan Stanley advierte que el EUR/USD podría subir inicialmente a 1.23 antes de retroceder a 1.16 en la segunda mitad de 2026 si EE. UU. vuelve a superar en rendimiento económico.

USD/JPY: campo de batalla entre casos alcistas y bajistas

USD/JPY cayó inicialmente en 2025 antes de rebotar, terminando el año con una caída de aproximadamente el 1%. Los pronósticos divergen claramente de cara a 2026.

JPMorgan y Barclays adoptan una postura alcista, argumentando que las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón ya están reflejadas en los precios, mientras que la expansión fiscal japonesa podría pesar sobre el yen. JPMorgan proyecta que el USD/JPY subirá a 164 para finales de 2026. Por otro lado, Citi y Nomura advierten que la intensificación de las diferencias en las tasas de interés reducirá el atractivo del carry trade en yen. Nomura advierte que si los datos macroeconómicos de EE. UU. decepcionan, el desapalancamiento de las posiciones de carry podría desencadenar una rápida fortaleza del yen, proyectando que el USD/JPY podría caer hacia 140 antes de que termine 2026.

Energía: El petróleo enfrenta sesgo bajista ante riesgos de oferta

El petróleo crudo cayó casi un 20% en 2025, ya que OPEP+ elevó la producción y la producción de EE. UU. aumentó. De cara al futuro, la mayoría de las instituciones ven que predominan los riesgos a la baja, especialmente si OPEP+ mantiene niveles elevados de producción mientras el crecimiento de la demanda global se modera.

Goldman Sachs describe un escenario bajista en el que el WTI promediaría alrededor de USD 52/barril y el Brent alrededor de USD 56/barril en 2026. JPMorgan también destaca la exposición a la baja, proyectando WTI cerca de USD 54/barril y Brent alrededor de USD 58/barril si persisten los excedentes de oferta.

La conclusión

2026 promete ser una historia de dos mercados: optimismo generalizado en metales preciosos, acciones y algunos pares de divisas, moderado por cautela en energía y narrativas cripto en competencia. Aunque las instituciones coinciden en la dirección de ciertas clases de activos, las desacuerdos materiales sobre el momento, la magnitud y la posición cíclica sugieren que la volatilidad seguirá siendo una característica definitoria del mercado en el próximo año.