#稳定币市场发展 Ver que JPMorgan trasladó su JPM Coin a Base me ha traído a la mente aquellos años pasados.

Aún recuerdo cómo era la actitud del sector financiero tradicional hacia la blockchain alrededor de 2015: o la despreciaban o investigaban en secreto sin querer hacerlo público. Ahora, los bancos sistémicamente importantes a nivel global están desplegando activamente sus productos tokenizados en cadenas públicas, y este cambio en sí mismo lo dice todo.

La trayectoria del mercado de stablecoins es realmente interesante. Cuando USDT dominaba el mercado en sus primeros años, nadie imaginaba que llegaría a esto. Luego surgieron USDC, DAI y otros esquemas, generando debates constantes. Pero si miramos los ciclos históricos, cada "caos" en realidad es una corrección del mercado—eliminando lo no regulado, introduciendo actores institucionales, y finalmente formando un ecosistema más maduro.

La decisión de JPM Coin de usar Base en lugar de otra cadena pública merece una reflexión. ¿Qué indica esto? Que la narrativa de Coinbase como infraestructura a nivel institucional empieza a materializarse. También refleja una realidad: la demanda de herramientas de pago en cadena ya no está impulsada por el retail, sino por las instituciones. Esto es una señal de que el mercado de stablecoins está avanzando de una fase especulativa a una fase de liquidación.

Solo hay que recordar que los proyectos exitosos suelen ser sobrevalorados, mientras que los fracasos tienden a ser olvidados. Bajo la apariencia de prosperidad actual, la lógica subyacente sigue siendo la misma: cumplimiento, liquidez y respaldo crediticio. Cuando alguna de estas variables falla, el halo que los rodeaba se desvanece. La historia nos enseña que no hay que dejarse cegar por las tendencias a corto plazo.