#加密货币监管政策 Cuando vi la crisis en Libra en 2019, pensaba que el pánico en el sistema financiero a menudo proviene de sobreimaginar cosas nuevas. En ese momento, había una atmósfera apocalíptica en todo el mercado, como si las stablecoins fueran a vaciar el sistema bancario de la noche a la mañana. Pero con los años, la realidad nos ha dado una respuesta tranquila.

Hace dos días, leí los datos de investigación de la Universidad de Cornell, que realmente validaron mis observaciones a lo largo de los años. Las stablecoins han explotado, pero ha habido poca pérdida de depósitos bancarios. ¿Por qué? Porque la gente subestima el poder de la "pegajosidad". Hipotecas, salarios, tarjetas de crédito: cuán agrupadas están estas combinaciones de servicios determina lo caro que es para los usuarios transferir fondos. Por muy conveniente que sea una cartera digital, es difícil romper este ecosistema completo de servicios.

El verdadero cambio no está en "quién morirá", sino en "quién se ve obligado a progresar". La existencia de stablecoins es una amenaza en sí misma; aunque no es devastadora, es suficiente para que los bancos abandonen esa suposición de "bloqueo de usuario". Comenzaron a aumentar los tipos de depósito y optimizar la eficiencia de compensación, a medida que la posibilidad de retirada se hizo real. Es como la industria musical que enfrentaba internet en aquella época: pánico y resistencia al principio, solo para darse cuenta de que el streaming no es un enemigo, sino una mejora.

Ahora la Ley GENIUS establece el marco regulatorio, exigiendo una preparación completa y derechos claros de redención. Esto elimina la teoría anterior de la catástrofe llamada "correr riesgo". El verdadero dividendo está en el nivel de eficiencia: liquidación a nivel atómico y transferencias instantáneas transfronterizas, que son puntos de dolor que el sistema financiero no ha resuelto en décadas, y la tokenización puede resolverse fácilmente. La liquidez que está congelada en la carretera se liberará y los costes caerán significativamente.

Desde la perspectiva de los ciclos históricos, toda innovación tecnológica pasará por la etapa de "demonización-coexistencia-integración". Las stablecoins hace tiempo que superaron la demonización y ahora entran en el momento en que la industria bancaria debe tomar una decisión: si seguir lucrándose con los "retrasos" obsoletos del sistema o aprender a cobrar por la "velocidad" y la "eficiencia" en sí mismas. El futuro de las finanzas no es un reemplazo, sino una institución que puede adaptarse rápidamente, convirtiendo nuevas herramientas en su propia ventaja competitiva.