#通货膨胀 La operación de la Reserva Federal en esta ocasión merece una atención cuidadosa. La declaración de Powell es muy importante: el riesgo de inflación "tiende a ser al alza", y esto no es algo que se diga sin motivo. Combinando los datos del gráfico de puntos, las reducciones de tasas en 2026-2027 serán solo una vez cada una, y no hay expectativas de recortes en 2024, la orientación de la política ya está bastante clara.

Las reacciones en la cadena también lo confirman. Bitcoin, tras el discurso de Powell, rompió los 94,000 dólares y luego retrocedió inmediatamente; actualmente cotiza en 91,918. Este rápido retroceso indica que la percepción de que el "ciclo de flexibilización se ha terminado" se está ajustando rápidamente. La narrativa previa de "aterrizaje suave + recortes continuos" está empezando a romperse.

Lo que merece atención es que los datos del mercado laboral se han convertido en una variable clave. Powell enfatizó que "solo una deterioración significativa del mercado laboral llevará a una mayor reducción de tasas", lo que significa que cada dato de empleo posterior podría cambiar la valoración del mercado. Si los datos de empleo no agrícola mantienen su resistencia, la Reserva Federal continuará manteniendo las tasas, lo que ejercerá una presión muy directa sobre los activos de riesgo.

El problema ahora no es si se recortarán las tasas o no, sino si la rigidez de la inflación puede volver a los objetivos. Desde la perspectiva del capital, en medio de esta incertidumbre política, las instituciones pueden optar por esperar, y esperar a que el sentimiento del mercado y los datos sean más claros antes de hacer movimientos. La volatilidad a corto plazo se intensificará.