El mercado está en modo de pánico, pero al mirar los datos descubrirás que las cosas quizás no sean tan malas.

Esta ola de mercado ha sido realmente dura. En solo 41 días, la capitalización total de las criptomonedas se ha evaporado en 1.1 billones de dólares, lo que equivale a una salida neta diaria de 27 mil millones. Bitcoin ha caído un 25% en un mes, y Ethereum ha bajado hasta un -35% desde principios de octubre. El índice de miedo ha alcanzado ya niveles de "miedo extremo", y el sentimiento general del mercado está helado y muy frío.

Pero aquí hay un problema crucial: ¿cuál es en realidad el verdadero culpable?

**Liquidaciones por apalancamiento — el "culpable" malinterpretado**

En pocas palabras, esta caída no se debe a un colapso de los fundamentos, sino al efecto dominó del apalancamiento excesivo. Con un apalancamiento de 100 veces, solo se necesita una fluctuación del 2% en el precio para que se produzca una liquidación forzosa. Imagina a millones de traders jugando a este juego al mismo tiempo: cualquier pequeño movimiento puede desencadenar una reacción en cadena.

El 11 de octubre, las liquidaciones alcanzaron los 19.2 mil millones de dólares en un solo día, estableciendo un récord de Bitcoin con una caída de 20,000 dólares en un día. En las últimas dos semanas, ya ha habido 3 días con liquidaciones diarias superiores a 1,000 millones, y liquidaciones de 500 millones ya son cosa habitual. Esta presión del apalancamiento ha hecho que el mercado sea extremadamente sensible, especialmente cuando la liquidez ya es escasa, y cualquier fluctuación puede amplificarse en una caída brutal.

**Los fundamentos en realidad no están tan mal**

Al quitar la capa de humo del apalancamiento, verás que los fundamentos del mercado de criptomonedas en realidad no han empeorado sustancialmente. Las instituciones siguen acelerando sus adopciones, y el entorno político también está mejorando. Esto es lo que soporta a largo plazo.

Las oleadas de liquidaciones a corto plazo solo están sacando a los operadores que han sobreoperado, y en realidad el mercado se está limpiando a sí mismo. Los participantes con una convicción firme ahora están precisamente en niveles bajos, comprando en las caídas. Por eso, en la historia, cada vez que hay un pánico extremo, suele seguir una recuperación — no es casualidad, es una regla.