#代币资产发行与投资 La tokenización de activos en esta ola es interesante. Tres pistas avanzan simultáneamente: la ruta de gobernanza DAO para USDAF, el dólar sintético de Abra; Ondo ha superado los 400 millones de dólares en TVL y 1,000 millones en volumen mensual tras expandirse en BNB Chain; Coinbase también está desarrollando su propia tokenización de acciones.

Punto clave de observación: esto no es un experimento aislado, sino una explosión concentrada en la capa de infraestructura. Los datos de Ondo son los que mejor ilustran el problema: desde su lanzamiento en septiembre, su escala ya supera la suma de otras plataformas similares, lo que indica que hay una demanda real en el mercado y que el techo podría ser más alto de lo esperado.

Desde las señales en la cadena, se observa que los fondos institucionales están entrando silenciosamente en esta pista. La barrera para tokenizar ETF de acciones estadounidenses ha bajado de varios miles de dólares en finanzas tradicionales a 20 dólares, y el horario de negociación se ha extendido de 5 días a 24/5, lo que representa una nueva fuente de liquidez tanto para minoristas como para fondos de arbitraje.

El punto de juego reciente es: quién podrá dominar la liquidez antes de que se establezca un marco regulatorio. La decisión de Coinbase de desarrollar su propia solución en lugar de colaborar merece atención: o bien tienen una opinión diferente sobre las soluciones existentes, o quieren controlar la narrativa. En el futuro, será necesario seguir los datos de volumen de negociación y el flujo de fondos de las ballenas en estas plataformas para determinar si se trata de una demanda real o de una especulación conceptual.