El mercado de activos de este año ha mostrado una polarización: el oro ha subido un 69%, mientras que el rendimiento de Bitcoin no ha sido tan positivo. En el cuarto trimestre cayó un 22,8%, con una pérdida anual del 5%. Al ver estas cifras, muchos comenzaron a preocuparse si Bitcoin ya había entrado en dificultades. Pero la situación real puede no ser tan pesimista.

Esta caída previa a Navidad, en apariencia, se debe al "efecto festivo", pero en realidad hay otras razones. A través de los datos de flujo de fondos de los últimos tres meses, se puede ver que los fondos institucionales comenzaron a retirarse ordenadamente ya a mediados de noviembre. Hasta el 20 de diciembre, la posición de los institucionales había disminuido un 18%. Aquí está la clave: la tendencia de Bitcoin siempre ha estado en manos de grandes instituciones, y el sentimiento de los minoristas solo puede actuar como un catalizador. Además, la temporada navideña ha provocado una contracción significativa en la liquidez del mercado global, y una pequeña cantidad de ventas puede desencadenar un efecto en cadena, dando lugar a una caída del 22,8%. El problema no radica en un deterioro de los fundamentos, sino en el efecto acumulado de fondos y liquidez.

En cuanto a las oportunidades tras las festividades, los datos del mercado de opciones merecen atención. En la lucha entre los compradores y vendedores, algunos analistas predicen que podría haber un rebote explosivo después de las festividades, pero aquí es necesario aclarar un supuesto: se trata de un aumento pulsátil a corto plazo, no de un cambio de tendencia. Desde el lado de los datos, los grandes jugadores ya han utilizado una exposición de riesgo gamma de 300 millones de dólares para mantener el precio en un rango de 85,000 a 90,000 dólares. Una vez que expiren las opciones de regalo de temporada, esta "cadena" se liberará y el precio podría romperse.