La rendición de cuentas de la minería de Bitcoin en 2026: cambios en IA, presión en márgenes y una lucha por sobrevivir

Fuente: CryptoNewsNet Título original: La rendición de cuentas de la minería de Bitcoin en 2026: pivotes en IA, presión en márgenes y una lucha por sobrevivir Enlace original: La industria de la minería de Bitcoin ha enfrentado un entorno operativo más duro desde la reducción a la mitad de 2024, una característica central del diseño monetario de Bitcoin que reduce las recompensas por bloque aproximadamente cada cuatro años para reforzar la escasez a largo plazo. Mientras que la reducción a la mitad fortalece la dureza económica de Bitcoin, también ejerce presión inmediata sobre los mineros al recortar los ingresos de la noche a la mañana.

En 2025, esto resultó en el “entorno de márgenes más duro de todos los tiempos”, según TheMinerMag, que citó la caída de ingresos y el aumento de la deuda como obstáculos principales.

Incluso los mineros de Bitcoin (BTC) que cotizan en bolsa, con reservas de efectivo considerables y acceso a capital, han tenido dificultades para mantenerse rentables únicamente mediante la minería. Para adaptarse, muchos han acelerado su impulso hacia fuentes de ingresos alternativas.

Costos promedio de minería de Bitcoin en 14 empresas mineras que cotizan en bolsa en el tercer trimestre de 2025. Fuente: TheMinerMag

Para 2026, Bitcoin seguirá operando en su cuarta época de minería, que comenzó tras la reducción a la mitad de abril de 2024 y se espera que dure hasta aproximadamente 2028. Con subsidios por bloque fijos en 3.125 BTC, la competencia se intensifica, reforzando el cambio de la industria hacia la eficiencia y la diversificación de ingresos.

La rentabilidad de la minería depende de la estrategia energética y los mercados de tarifas

El hashrate mide la potencia computacional que asegura la red de Bitcoin, mientras que el hashprice refleja los ingresos que obtiene esta potencia computacional. La diferencia sigue siendo central en la economía de la minería, pero a medida que los subsidios por bloque continúan reduciéndose, la rentabilidad se ve cada vez más influenciada por factores más allá de la escala pura.

El acceso a energía de bajo costo, junto con la exposición al mercado de tarifas de transacción de Bitcoin, se ha vuelto crítico para que los mineros puedan mantener márgenes durante el ciclo.

El precio de Bitcoin todavía juega un papel desproporcionadamente grande. Sin embargo, 2025 no produjo el tipo de pico explosivo que muchos en la industria esperaban, ni el que suele seguirse en el año posterior a la reducción a la mitad.

En cambio, Bitcoin subió de manera más medida, escalonadamente, antes de alcanzar un pico por encima de $126,000 en octubre. Queda por ver si eso marcó el máximo del ciclo.

La volatilidad, sin embargo, ha tenido un impacto claro en los ingresos de los mineros. Datos de TheMinerMag muestran que el hashprice ha caído de un promedio de aproximadamente $55 por petahash por segundo (PH/s) en el tercer trimestre a lo que la publicación describe como un “mínimo estructural” de cerca de $35 PH/s.

Para agravar la situación, los costos promedio de minería de Bitcoin aumentaron de manera constante durante 2025, alcanzando unos $70,000 en el segundo trimestre, comprimiendo aún más los márgenes de los operadores que ya luchan con menores precios de hash.

La caída siguió de cerca una corrección aguda en el precio de Bitcoin, que cayó desde sus máximos a menos de $80,000 en noviembre. La presión sobre los mineros podría persistir en 2026 si Bitcoin entra en una tendencia bajista más amplia, un patrón visto en ciclos post-reducción a la mitad anteriores, aunque no garantizado que se repita.

En los últimos tres años, la rentabilidad de la minería de Bitcoin, medida en dólares estadounidenses ganados por unidad de potencia de hash, ha tendido a disminuir, reflejando la compresión de ingresos post-reducción a la mitad y el aumento de la dificultad. Fuente: BitInfoCharts

La IA, HPC y la consolidación reconfiguran el panorama de la minería

Los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa ya no se posicionan únicamente como empresas de Bitcoin. Cada vez más, describen sus negocios como proveedores de infraestructura digital, reflejando una estrategia más amplia para monetizar energía, bienes raíces y capacidades de centros de datos más allá de las recompensas por bloque.

Uno de los primeros en moverse fue HIVE Digital Technologies, que comenzó a pivotar parte de su negocio hacia la computación de alto rendimiento en 2022 y reportó ingresos relacionados con HPC el año siguiente. En ese momento, la estrategia destacaba en una industria aún centrada en expandir el hashrate.

Desde entonces, un número creciente de mineros públicos ha seguido esa tendencia, reutilizando partes de su infraestructura o señalando planes para hacerlo, para cargas de trabajo basadas en GPU vinculadas a inteligencia artificial y HPC. Entre ellos están Core Scientific, MARA Holdings, Hut 8, Riot Platforms, TeraWulf e IREN.

La escala y ejecución de estas iniciativas varían mucho, pero en conjunto indican un cambio más amplio en todo el sector de la minería. Con márgenes bajo presión y una competencia en aumento, muchos mineros ahora ven en la IA y los servicios de computación una forma de estabilizar el flujo de caja, en lugar de depender únicamente de las recompensas por bloque.

Para 2024, la IA y HPC ya contribuían con ingresos significativos para algunos mineros. Fuente: Digital Mining Solutions

Se espera que ese cambio continúe en 2026. Se basa en una tendencia de consolidación señalada en 2024 por Galaxy, una firma de inversión y asesoría en activos digitales, que apuntó a una creciente ola de fusiones y adquisiciones entre las empresas mineras.

Acciones de minería de Bitcoin: riesgos de volatilidad y dilución

Los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa desempeñan un papel desproporcionado en el mercado, no solo asegurando la red, sino también emergiendo como algunos de los mayores tenedores corporativos de Bitcoin. En los últimos años, muchos mineros listados han ido más allá de un modelo operativo puro y han comenzado a tratar Bitcoin como un activo estratégico en su balance.

Un número creciente de mineros ha adoptado estrategias más deliberadas de tesorería de Bitcoin, reteniendo una parte de su BTC minado. Para fin de año, los mineros estaban entre los mayores tenedores públicos de Bitcoin, con MARA Holdings, Riot Platforms, Hut 8 y CleanSpark en el top 10 por BTC total en posesión.

Las mayores empresas públicas de tesorería de Bitcoin. Fuente: BitcoinTreasuries.NET

Sin embargo, esa exposición ha aumentado los riesgos de volatilidad. A medida que el precio de Bitcoin fluctúa, los mineros con grandes reservas en BTC experimentan fluctuaciones amplificadas en su balance, similar a otras empresas de tesorería de activos digitales que han estado bajo presión durante caídas del mercado.

Las acciones de minería también enfrentan un riesgo persistente de dilución. El negocio sigue siendo intensivo en capital, requiriendo inversiones continuas en hardware ASIC, expansión de centros de datos y, en recesiones, servicio de deuda.

Cuando el flujo de caja operativo se vuelve ajustado, los mineros con frecuencia recurren a financiamiento ligado a acciones para mantener liquidez, incluyendo programas (ATM) en el mercado y ofertas secundarias de acciones.

La actividad reciente de recaudación de fondos subraya esa tendencia. Varios mineros, incluyendo TeraWulf e IREN, han recurrido a mercados de deuda y de bonos convertibles para fortalecer sus balances y financiar diversas iniciativas de crecimiento.

A nivel de toda la industria, las empresas mineras de Bitcoin recaudaron miles de millones de dólares mediante ofertas de deuda y bonos convertibles solo en el tercer trimestre, extendiendo un patrón de financiamiento que ganó impulso en 2024.

De cara a 2026, el riesgo de dilución probablemente seguirá siendo una preocupación clave para los inversores, especialmente si los márgenes de minería permanecen comprimidos y Bitcoin entra en un mercado bajista.

Los operadores con costos de equilibrio más altos o planes de expansión agresivos pueden seguir dependiendo de capital ligado a acciones, mientras que aquellos con costos de equilibrio más bajos y balances más sólidos estarán en mejor posición para limitar la dilución de los accionistas a medida que el ciclo madura.