La tendencia alcista del oro en 2025 no apareció de la nada. La compra continua por parte de los bancos centrales, la creciente incertidumbre política y económica global, la caída de las tasas de interés reales, además del flujo constante de fondos hacia los ETF, todos estos factores actuaron en conjunto para crear esta subida épica. Al entrar en 2026, no hay señales de que estos apoyos hayan desaparecido.

Veamos algunos puntos clave en detalle:

Primero, en el lado de los bancos centrales. La gran tendencia de desdolarización no ha cambiado, y el ritmo de compra de oro por parte de los bancos centrales tampoco se detendrá. Este es el soporte más directo y fuerte para el oro. En segundo lugar, aunque los conflictos geopolíticos parecen ser intensos, la reacción del mercado a la fijación de precios es extremadamente rápida. A veces, cuando los eventos se calman, no necesariamente el precio del oro cae drásticamente; más bien, puede crear buenas oportunidades de compra para los inversores a largo plazo.

Luego, observemos el entorno de tasas de interés globales. El centro de las tasas de interés reales está bajando, lo que significa que la atracción del oro como herramienta de asignación de activos está en aumento. Al mismo tiempo, el flujo de fondos hacia los ETF es saludable y no parece excesivamente congestionado, lo que indica que esta subida está impulsada por una demanda real, no solo por especulación.

Sin embargo, ahora las voces alcistas en el mercado son particularmente unánimes. La mayoría de las posiciones cortas ya se han convertido en largas, y este fenómeno suele ser un presagio de una corrección a corto plazo. Una vez que los fondos especulativos comiencen a tomar ganancias, el precio del oro podría experimentar una rápida corrección a la baja. Pero, honestamente, esta corrección para los grandes inversores puede ser una oportunidad; los bancos centrales y otros grandes compradores pueden aprovechar para acumular en niveles bajos.

La perspectiva general para 2026 es de una tendencia de oscilación al alza, pero no será un camino completamente recto. Es importante estar atento a posibles tomas de beneficios en la primera mitad del año. Si durante las caídas hay compradores firmes que absorben la caída (esto dependerá de si los ETF aumentan o reducen sus posiciones en sentido inverso), eso indicará que la lógica a largo plazo no ha cambiado, y cada gran retroceso en realidad puede ser una nueva oportunidad de inversión.

En resumen, el oro en 2026 seguirá en un patrón de "fácil de subir, difícil de bajar". A corto plazo, hay que estar atento a ajustes técnicos por el exceso de optimismo, pero a largo plazo, bajo la influencia de estos factores, cada retroceso profundo puede convertirse en el punto de partida para una nueva fase alcista.