Por qué los principales ganadores de EE. UU. siguen perdiendo dinero en los mercados: Un chequeo de realidad basado en datos

La paradoja de la que nadie habla

Aquí hay una verdad contraintuitiva que sacude la sabiduría convencional: ganar seis o siete cifras no se traduce automáticamente en éxito de inversión. De hecho, la investigación sugiere que lo contrario está sucediendo en el mercado estadounidense. Mientras que el S&P 500 ha entregado consistentemente aproximadamente un 10% de retornos anuales durante tres décadas, el inversor estadounidense típico apenas logró un 5.5%—una brecha que se vuelve aún más dramática cuando se observa solo a los que tienen altos ingresos.

Un estudio de DALBAR reveló algo sorprendente: aquellos que ganan ingresos sustanciales en realidad tienen un rendimiento inferior al promedio del mercado en un 6%. ¿Qué está pasando? ¿Por qué las personas con acceso a mejores recursos, asesores financieros de primer nivel y herramientas sofisticadas terminan con peores resultados?

Cuando la inteligencia se convierte en un pasivo

El éxito en los negocios a menudo requiere resolver problemas complejos. Los médicos, abogados, ingenieros y ejecutivos están acostumbrados a navegar por sistemas intrincados y tomar decisiones sofisticadas. Desafortunadamente, esta experiencia rara vez se transfiere a la gestión de carteras.

Los inversores con títulos avanzados—MBAs, doctorados, títulos médicos—tienden a construir carteras innecesariamente complicadas. La investigación de CNBC muestra un patrón sorprendente: los inversores “muertos” (aquellos que practican estrictas estrategias de compra y mantenimiento) superan consistentemente a los traders activos. Cuanto mayor sea tu nivel de ingresos, más frecuentemente es probable que modifiques tus inversiones.

Este ajuste constante crea fricción. Cada operación genera impuestos, tarifas y oportunidades para la toma de decisiones emocionales. Mientras tanto, el inversor que simplemente compró y mantuvo observa cómo su riqueza se acumula.

La trampa del asesor y la erosión de tarifas

Un salario bien ganado viene con beneficios: delegas tus impuestos a un CPA, el mantenimiento de tu auto a un mecánico, el paisajismo a profesionales. Así que, naturalmente, los estadounidenses adinerados contratan asesores financieros para gestionar su dinero.

Pero aquí es donde se vuelve caro—no solo en términos de dólares, sino en rendimiento. Según la investigación de S&P de 2024 citada por Apollo Academy, aproximadamente el 90% de los gerentes de fondos de acciones públicas activos no logran superar su índice de referencia en un horizonte de 10 años. Los gerentes de renta fija tienen un desempeño ligeramente mejor pero aún así no alcanzan: alrededor del 81% de ellos no igualan sus rendimientos de índice.

Lo que realmente estás pagando es un bajo rendimiento disfrazado de experiencia.

La trampa psicológica: una red de seguridad se convierte en imprudencia

Un ingreso más alto crea un colchón financiero al que los trabajadores de bajos ingresos simplemente no pueden acceder. Este colchón es objetivamente útil—hasta que no lo es. Cuando sabes que tu próximo salario puede absorber una pérdida, las apuestas se sienten más bajas. Los errores de inversión parecen perdonables.

Tae Kim, educador financiero y creador de la serie “Financial Tortoise”, describe perfectamente esta dinámica: “Este colchón puede crear una mentalidad de casino. No tomas tus pérdidas tan en serio porque tu próximo cheque las borra.” ¿El resultado? La tolerancia al riesgo se convierte en imprudencia de riesgo.

Sesgo de Actividad: Confundir el Movimiento con el Progreso

En carreras exigentes, la productividad se correlaciona directamente con la acción. Cerrar tratos, gestionar equipos, resolver problemas más rápido: estas actividades determinan el éxito. Los de alto rendimiento desarrollan una ecuación casi reflexiva: más actividad equivale a más resultados.

Invertir opera bajo una física completamente diferente.

La investigación sobre el comportamiento de los inversores muestra que los inversores disciplinados que gestionan sus emociones y se adhieren a estrategias a largo plazo superan a aquellos que ajustan constantemente sus posiciones. Sin embargo, los que tienen altos ingresos luchan con la inactividad. Comienzan a operar con demasiada frecuencia, reequilibran de manera demasiado agresiva y persiguen oportunidades que no existen.

Como dijo una vez el economista laureado con el Premio Nobel Paul Samuelson: “Invertir debería ser más como ver secar la pintura o ver crecer la hierba. Si quieres emoción, lleva tu dinero a Las Vegas.” El mensaje es claro: la emoción y los retornos están inversamente correlacionados.

FOMO y Tendencias Calientes

Las criptomonedas se disparan. Los SPACs explotan en la escena. Las acciones meme capturan los titulares. Las redes sociales amplifican historias de retornos de 10x y riqueza de la noche a la mañana. Para las personas acostumbradas a tener acceso premium a la información y oportunidades, perderse algo se siente inaceptable.

Pero la comparación social—especialmente entre los altos ingresos en círculos competitivos—impulsa la toma de riesgos que destruye la riqueza. Estas “oportunidades” rara vez tienen sustancia detrás de ellas. Están impulsadas por el miedo a perderse algo (FOMO), no por un análisis fundamental.

El Camino a Seguir

Generar ingresos sustanciales es, de verdad, un logro. Proporciona opciones y seguridad que la mayoría de las personas nunca experimenta. Pero la creación de riqueza requiere un conjunto de habilidades completamente diferente: la capacidad de mantenerse aburrido, paciente y disciplinado mientras se está rodeado de ruido y “oportunidades.”

El mercado estadounidense recompensará a aquellos que traten la inversión menos como un juego de habilidad y más como el tiempo y el crecimiento compuesto trabajando a su favor.