Cuando el Hype se Encuentra con las Valoraciones: Por Qué Estas 3 Acciones de EE. UU. Merecen Tu Escepticismo

La trampa de valoración de la que nadie habla

Antes de invertir dinero en cualquier acción, aquí hay una verificación de la realidad: la valoración importa más de lo que la mayoría de los inversores minoristas quieren admitir. En los últimos 12 meses, tres empresas han aumentado más del 300% solo por el bombo publicitario y promesas futuras. Pero, ¿debería ese dramático aumento de precio hacerte un comprador? No necesariamente.

Considera la historia de advertencia de Microsoft. Los inversores que compraron en el pico de las puntocom en 2000 habrían estado mejor esperando 16 años para entrar. El retorno del 813% de las acciones desde 2000 se queda pequeño frente a su ganancia del 860% desde 2016, lo que significa que el tiempo y la valoración realmente importan más de lo que piensas. ¿La lección? A veces, evitar un activo sobrevalorado es mejor que intentar atrapar un cuchillo cayendo.

Hoy, tres empresas han alcanzado valoraciones tan extremas que difuminan la línea entre la inversión y la especulación.

Oklo: La Fantasía Nuclear Sin Ingresos

Empecemos con el caso más absurdo: Oklo se negocia a un $20 billion de capitalización de mercado con cero ingresos. Ninguno. Toda la valoración se basa en una narrativa futura: utilizar residuos nucleares como combustible para alimentar centros de datos de IA.

Sí, es una idea interesante. No, no justifica una etiqueta de precio de $20 mil millones cuando la empresa no generará ingresos significativos hasta potencialmente 2027 como muy pronto. La acción ha aumentado más del 600% en el último año por la pura emoción narrativa de la IA. Los analistas no esperan más que pérdidas hasta al menos 2028.

Esto no es invertir; es apostar a que un escenario ideal se materialice perfectamente. Prácticamente no hay margen de error.

Rigetti Computing: Cuando un crecimiento del 3,200% señala peligro

Rigetti Computing vio cómo su acción explotó aproximadamente 3,200% en 12 meses aprovechando la ola de la computación cuántica. Sin embargo, la compañía generó menos de $8 millones en ingresos mientras tenía una capitalización de mercado de $13 mil millones.

Haz las cuentas: comerciando a más de 1,100 veces los ingresos.

El sector de la computación cuántica ha fascinado a los inversores, pero aquí está la incómoda verdad: estas máquinas siguen siendo teóricas para la mayoría de las aplicaciones prácticas. Cuando el sentimiento cambia (y siempre lo hace), las apuestas altamente apalancadas en tecnología especulativa se desploman duramente. Rigetti ya cayó por debajo de $1 en 2023 antes de recuperarse. Podría hacerlo fácilmente de nuevo.

Palantir Technologies: El crecimiento no excusa ganancias de 600x

Con una $450 mil millones de capitalización de mercado, Palantir Technologies exige respeto en análisis de datos e IA. Pero el respeto no equivale a un valor justo.

La empresa cotiza a un asombroso ratio P/E que supera 600x—no por un mal resultado trimestral, sino porque esa es genuinamente la forma en que está estirada la valoración. Incluso mirando hacia las ganancias esperadas del próximo año, el múltiplo se sitúa por encima de 200x P/E.

Sí, Palantir está creciendo a aproximadamente un 50% anual. Sí, el gasto en IA está acelerándose. Pero aquí está el problema: un estudio del MIT encontró que el 95% de las empresas ven retornos mínimos de sus inversiones en IA. Si el gasto corporativo en IA se enfría incluso ligeramente, una acción valorada para la perfección tiene más lejos que caer.

El carismático liderazgo del CEO Alex Karp ha atraído a legiones de traders minoristas, pero el carisma no compone rendimientos si la valoración se convierte en un techo en lugar de una base.

El verdadero riesgo que se avecina

Estas tres acciones comparten un hilo común: están valoradas por una ejecución impecable durante años en el futuro. Palantir necesita que la adopción de IA se acelere indefinidamente. Rigetti necesita que la computación cuántica se convierta en algo común. Oklo necesita que su modelo de negocio no probado funcione perfectamente a partir de 2027.

Las matemáticas funcionan en hojas de cálculo. La realidad es más complicada.

Si te sientes tentado por alguno de estos, pregúntate: ¿Estoy comprando la empresa o comprando la historia? Porque en este momento, la historia está haciendo la mayor parte del trabajo pesado. Y las historias, a diferencia del flujo de caja, pueden desaparecer de la noche a la mañana.

A veces, la mejor decisión de inversión es saber qué no comprar.