El cambio de política de EE. UU. y las preocupaciones sobre la sobreabundancia de suministros afectan la recuperación del petróleo crudo

Los precios del petróleo crudo continuaron su trayectoria a la baja el martes, con los futuros de WTI sin poder capitalizar las interrupciones geopolíticas de la semana pasada en la infraestructura de exportación de Rusia. El contrato de diciembre cayó $0.09 para cerrar en $60.01 por barril, mientras los traders cambiaron su enfoque de los choques de suministro a corto plazo hacia los persistentes riesgos de sobreabastecimiento proyectados hasta 2026.

El Sentimiento del Mercado se Aleja del Shock de Suministro

Los ataques de Ucrania a las instalaciones petroleras rusas parecieron tener solo un impacto temporal en el mercado. Después de golpear la terminal de exportación de Novorossiysk y la instalación del Consorcio del Oleoducto del Caspio el viernes pasado—interrumpiendo aproximadamente 2.2 millones de barriles diarios (2% de la producción global)—el impulso alcista inicial se ha desvanecido. El bloqueo eliminó temporalmente volúmenes sustanciales del segundo exportador de petróleo más grande del mundo, sin embargo, dos petroleros reanudaron la carga en Novorossiysk ayer, señalando una recuperación más rápida de lo esperado.

Los informes confirman los ataques ucranianos a las refinerías de Ryazan y Novokuibyshevsk en Rusia, aunque los funcionarios rusos han permanecido en silencio sobre las evaluaciones de daños. Esta interrupción en curso ha suscitado preocupaciones sobre paradas prolongadas en las exportaciones, pero la rápida reanudación de las operaciones de carga socavó esas narrativas.

EE. UU. Aumenta la Presión con Nuevas Sanciones Agresivas

La administración Biden intensificó la presión económica al imponer sanciones efectivas a partir del 21 de noviembre que apuntan a las principales empresas petroleras rusas Rosneft y Lukoil, prohibiendo a los socios comerciales de EE. UU. realizar negocios con estas firmas. De manera más provocativa, el presidente de EE. UU., Donald Trump, amenazó con consecuencias aún más severas, advirtiendo sobre posibles aranceles que alcanzarían el 500% contra naciones que mantengan relaciones comerciales con Rusia, con Irán potencialmente añadido a tales restricciones.

Estas medidas punitivas tienen como objetivo forzar a Rusia hacia negociaciones de alto el fuego, sin embargo, los traders parecen no estar convencidos de sus implicaciones inmediatas en el precio del petróleo, dado el panorama más amplio de la oferta.

Las preocupaciones por el exceso de oferta a largo plazo dominan la dirección del precio

El viento en contra dominante para el crudo sigue siendo estructural. Las recientes previsiones de la EIA predicen un exceso significativo en el mercado en 2026 impulsado por una producción excesiva de OPEC+ y naciones no OPEC, junto con un crecimiento de la demanda poco entusiasta. Esta perspectiva desafía directamente las narrativas optimistas vinculadas a las disrupciones geopolíticas.

La decisión de la OPEP del 2 de noviembre de pausar los aumentos de producción para el primer trimestre de 2026 se interpretó ampliamente como un reconocimiento tácito de las perspectivas de demanda debilitadas. Notablemente, el cártel había aprobado un incremento de producción de 137,000 barriles por día para diciembre, lo que sugiere que la confianza interna sigue siendo cautelosa. Un análisis independiente de ING prevé que las condiciones de excedente continúen hasta 2026, limitando efectivamente el potencial de aumento debido a interrupciones temporales en las exportaciones rusas.

La dinámica del dólar y la política de la Reserva Federal emergen como variables críticas

Con la resolución del cierre del gobierno de EE. UU. el jueves pasado, se espera que los datos económicos proporcionen nuevas señales sobre la dirección de la política del Reserva Federal. Dado que el crudo está denominado en dólares, las decisiones de la Fed hasta fin de año probablemente serán decisivas para la trayectoria del petróleo. Cualquier cambio en la política monetaria anunciado el próximo mes podría alterar materialmente el contexto macroeconómico para los precios de la energía.

La confluencia de expectativas de oferta elevadas, el alivio de los temores geopolíticos y la incertidumbre macroeconómica por parte de la política estadounidense continúan manteniendo cautelosos a los inversores en crudo a pesar de los rallys intermitentes impulsados por interrupciones.