Se Revela la Máquina de Dinero Real de Amazon: Por Qué el 74% de los Ingresos Operativos Proviene de la Nube, No de las Compras

Podrías pensar que el minorista en línea más grande del mundo hace su fortuna con esos interminables paquetes que llegan a tu puerta. Suposición lógica, ¿verdad? Pero la verdadera imagen de ganancias de Amazon cuenta una historia completamente diferente, y es mucho más interesante de lo que la mayoría de la gente se da cuenta.

La paradoja de los ingresos frente a las ganancias

Aquí es donde se vuelve fascinante. En los primeros nueve meses de 2023, Amazon generó más de $66.5 mil millones en ingresos netos totales. Sus divisiones de América del Norte e Internacional, que manejan las operaciones de comercio electrónico, representaron el 83.6% de este total. Mientras tanto, Amazon Web Services (AWS) – la división de la nube – trajo la porción restante.

En papel, el comercio electrónico claramente domina. El comercio minorista en línea y los servicios de vendedores externos generan un volumen de ventas masivo. Pero una vez que profundizas en los números reales de ganancias, la imagen cambia por completo.

Amazon reportó un ingreso operativo consolidado de $23.6 mil millones durante esos mismos nueve meses. Aquí está el detalle: AWS contribuyó solo con $17.5 mil millones de eso, o aproximadamente 74% del ingreso operativo total.

Deja que eso se asiente. El negocio de la nube, que representa menos del 17% de los ingresos, genera casi tres cuartas partes de los beneficios reales de la empresa.

Por qué la Nube supera al Comercio Electrónico en Rentabilidad

La respuesta radica en la economía empresarial básica. Los ingresos operativos miden lo que queda después de restar todos los gastos operativos de los ingresos. Para el comercio electrónico, esos gastos son brutales.

La operación de comercio minorista en línea de Amazon requiere una extensa infraestructura logística: almacenes, redes de entrega, gestión de la cadena de suministro. Estos costos operativos consumen significativamente los márgenes. Los segmentos de América del Norte e Internacional operan con márgenes de beneficio mucho más ajustados en comparación con AWS.

La división de la nube, en cambio, opera con una estructura de costos completamente diferente. Una vez que se ha construido la infraestructura tecnológica subyacente, atender a clientes adicionales implica costos incrementales mucho más bajos. Esa ventaja de margen se multiplica a medida que el negocio crece.

Nada de esto significa que AWS funcione en el aire. Amazon invierte mucho en tecnología de la nube, personal y operaciones de centros de datos. Pero la relación entre ingresos y gastos operativos favorece fuertemente el modelo de nube sobre la logística minorista tradicional.

La Aceleración de la IA por Delante

Aquí es donde las cosas se vuelven aún más atractivas para el futuro de Amazon. La compañía señala que se avecinan importantes aumentos de inversión en inteligencia artificial y modelos de lenguaje grandes para impulsar el crecimiento de AWS. El CFO Brian Olsavsky dejó esto claro durante las recientes llamadas de ganancias.

Considera la oportunidad del mercado. Los líderes de Amazon estiman que solo el 5-10% del gasto global en TI vive actualmente en la nube, con la mayoría de la infraestructura empresarial aún funcionando en las instalaciones. El CEO Andy Jassy ha declarado repetidamente que espera que esta proporción se invierta por completo en un plazo de 10 a 15 años.

La explosión de la IA generativa probablemente representa solo el comienzo de esta tendencia. A medida que la adopción de la IA se acelera en las empresas, la demanda de infraestructura en la nube seguirá. Y AWS, como el líder del mercado establecido con los mayores repositorios de datos, se encuentra en el centro de este cambio.

Jassy enfatizó que los principales clientes quieren implementar modelos de IA cerca de sus datos. Dado que la mayoría de los datos empresariales ya residen en AWS, la plataforma disfruta de una ventaja estructural que los competidores tendrían dificultades para replicar rápidamente.

La Gran Imagen

Mientras tanto, el comercio electrónico sigue expandiéndose. Las ventas minoristas en línea representan solo el 15.6% del total de las ventas minoristas en EE. UU. en el tercer trimestre de 2023. Los mercados internacionales muestran una penetración aún más baja. Por lo tanto, existen oportunidades de crecimiento para ambas divisiones.

Pero la ventaja estratégica fluye hacia AWS. El negocio que comenzó como la infraestructura de nube de Amazon ahora funciona como su principal motor de ganancias. Al mismo tiempo, es la oportunidad de crecimiento más rápida y la operación más rentable que Amazon lleva a cabo.

Esa alineación entre el crecimiento y la rentabilidad es exactamente lo que crea un valor compuesto a lo largo de las décadas. La verdadera historia de la rentabilidad de Amazon no trata sobre la entrega al día siguiente o el dominio del mercado, sino sobre una plataforma en la nube que acumula silenciosamente participación de mercado en la infraestructura de TI global mientras genera retornos desproporcionados.