Corrección del mercado de valores de IA: Dos líderes en semiconductores destacan mientras las valoraciones se reajustan

A medida que el mercado se prepara para el anuncio de ganancias de Nvidia, una ola de toma de ganancias ha barrido las acciones de tecnología y chips, creando posibles puntos de entrada para inversores disciplinados. Esta corrección, aunque inquietante a corto plazo, refleja un ajuste saludable del mercado tras el impresionante rally del 45% del Nasdaq desde principios de abril. Antes de que el mayor evento de ganancias del sector de semiconductores se suelte, examinemos dos empresas posicionadas en el corazón del auge de la infraestructura de IA: Taiwan Semiconductor Manufacturing y Vertiv.

Vertiv: El Jugador de Infraestructura No Reconocido que se Beneficia de la Construcción de IA

Mientras los diseñadores de chips acaparan los titulares, las empresas que habilitan los centros de datos de IA operan en gran medida tras bambalinas. Vertiv Holdings Co (VRT) representa exactamente este tipo de oportunidad. Trabajando directamente con las principales empresas de semiconductores para resolver desafíos críticos de refrigeración y energía en los centros de datos de IA, Vertiv se ha posicionado como un socio esencial en la carrera de infraestructura de IA.

El rendimiento reciente de la compañía en el tercer trimestre y su orientación actualizada enfatizaron el crecimiento en lo que describe como el “mercado de rápido crecimiento impulsado por la IA.” Vertiv proyecta una expansión de ingresos del 28% hasta 2025 y un crecimiento adicional del 21% en el año siguiente, alcanzando aproximadamente $12.32 mil millones para el ejercicio fiscal de 2026—más del doble de sus ingresos del nivel de $5.69 mil millones en 2022.

El crecimiento de las ganancias resulta aún más impresionante. Se pronostica que las ganancias ajustadas por acción aumenten un 44% en 2025 y un 26% en 2026, edificándose sobre la extraordinaria expansión del 60% de la compañía en 2024 y el aumento del 236% en 2023. Esta trayectoria refleja cómo la empresa ha escalado de $0.53 por acción en 2022 a un proyectado $5.19 para el próximo año.

El rendimiento de las acciones de Vertiv refleja su impulso operativo, avanzando aproximadamente un 1,100% en los últimos tres años, superando a la mayoría de las llamadas acciones tecnológicas Mag 7 y igualando el rendimiento del jugador más prominente de la industria de semiconductores. Incluso después de una reciente caída del 16% desde los máximos de octubre, VRT aún ha ganado aproximadamente un 45% este año.

Actualmente, la acción se negocia a un significativo descuento del 25% respecto a sus valoraciones máximas, con un ratio precio-beneficio futuro de alrededor de 32.9X. La reciente caída ha enfriado los indicadores técnicos que anteriormente estaban estirados, lo que hace que el perfil de riesgo-recompensa sea más atractivo para los inversores que consideran puntos de entrada.

Taiwan Semiconductor Manufacturing: El monopolio de fundición con ventajas duraderas

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) opera con ventajas casi monopólicas en la producción de chips avanzados. Controlando el 60% del mercado de fundición en general y el 90% de la fabricación de semiconductores de última generación, TSM sigue siendo el socio de producción exclusivo de Nvidia, Apple y prácticamente todas las principales empresas de tecnología que buscan capacidades de inteligencia artificial.

La ventaja competitiva de la empresa proviene de décadas de experiencia en ingeniería y de inversiones de capital astronómicas que los competidores carecen de la motivación—y a menudo del capital—para replicar. La capacidad de producción de 3 nanómetros de TSM sigue expandiéndose a medida que la demanda del sector de la IA se acelera, creando un ciclo auto-reforzante que fortalece su posición en el mercado.

El trimestre más reciente de Taiwan Semi entregó el rendimiento de “superar y aumentar” que se ha convertido en su sello distintivo. Las proyecciones de la dirección prevén un crecimiento del 34% en los ingresos en el ejercicio fiscal 2025, seguido de una expansión del 21% en el ejercicio fiscal 2026, impulsando los ingresos anuales de $90 mil millones en 2024 a aproximadamente $145 mil millones el próximo año. El crecimiento de las ganancias ajustadas por acción se acelera aún más, con una expansión del 45% esperada en el FY25 y un crecimiento del 20% después.

Lo que destaca para los analistas de Wall Street: la empresa ha atraído diez calificaciones de “Compra Fuerte” entre trece recomendaciones de corretaje. Más revelador aún, las estimaciones de ganancias de TSM han aumentado un 12% desde mediados de octubre, ampliando un patrón de revisiones al alza que refleja una mejora en el impulso empresarial.

El rendimiento de la acción en diez años cuenta la historia de un dominio a largo plazo, con TSM devolviendo aproximadamente 1,110%—superando incluso el retorno del 400% del sector de semiconductores en general durante el mismo período. Aunque TSM ha caído aproximadamente un 11% desde sus picos recientes y se negocia aproximadamente un 18% por debajo de los objetivos de precios promedio de los analistas, la revalorización ofrece oportunidad. Con un múltiplo de 23.9X de ganancias futuras, Taiwan Semi se negocia a un descuento del 15% en relación con el sector tecnológico en general y se encuentra un 30% por debajo de los altos de valoración anteriores.

Consideraciones sobre el momento del mercado: El caso para comenzar posiciones ahora

La pregunta del momento atormenta a cada inversor que observa esta corrección desarrollarse. Esperar los resultados de Nvidia o aguantar por una mayor debilidad hacia la media móvil de 200 días representa una estrategia defendible. Sin embargo, el momento perfecto del mercado elude constantemente incluso a los gestores de dinero más experimentados y a los fondos de cobertura con más recursos.

El Índice de Miedo y Codicia—un indicador contracorriente favorecido por los traders institucionales—actualmente registra 11 de 100, lo que indica “Miedo Extremo” en la psicología del mercado. Para dar contexto, este indicador marcaba solo 3 de 100 cuando los mercados de acciones alcanzaron su punto más bajo a principios de abril. Estas lecturas sugieren una capitulación significativa y una posible agotamiento de la presión de venta.

Mientras tanto, el contexto fundamental sigue siendo constructivo. La temporada de ganancias avanzó en gran medida sin grandes decepciones, ya que las empresas tecnológicas más grandes reafirmaron perspectivas comerciales sólidas y mantuvieron compromisos ambiciosos de gasto en inteligencia artificial. Los recortes de tasas de interés de la Fed siguen siendo probables, proporcionando apoyo monetario a las valoraciones de acciones. Los economistas proyectan una aceleración del crecimiento de ganancias en prácticamente todos los sectores económicos en 2026 y 2027.

El Nasdaq ha probado su media móvil de 50 días y se ha acercado recientemente a niveles no vistos en varios meses. Tanto TSM como VRT también se negociaron cerca de niveles clave de soporte técnico, lo que sugiere que los vendedores pueden estar agotados a los precios actuales.

El Camino a Seguir para los Inversores

El retroceso en las acciones de inteligencia artificial y las acciones de semiconductores refleja la toma de ganancias antes de los anuncios de ganancias transformadoras en lugar de un deterioro fundamental en las condiciones empresariales. Para los inversores con horizontes de tiempo de varios años, la combinación de valoraciones mejoradas, lecturas de miedo extremo y una fuerte guía a futuro crea un telón de fondo convincente para establecer gradualmente posiciones en los líderes de semiconductores.

Ya sea iniciando apuestas de inmediato o esperando una debilidad adicional, el caso a medio plazo para las empresas de infraestructura de IA de calidad sigue siendo sólido.