Dos jugadores dominantes que vale la pena observar cuando los mercados se corrigen

Por qué estos gigantes de la salud se mantienen firmes durante las recesiones

La volatilidad del mercado ha resurgido con el Nasdaq Composite experimentando oscilaciones bruscas, un recordatorio de que los ciclos de corrección son inevitables. Cuando la incertidumbre sacude la confianza de los inversores, los gestores de cartera experimentados a menudo miran hacia empresas con ventajas competitivas inquebrantables. Dos líderes en el sector salud, Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) y Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ: VRTX), ejemplifican el tipo de modelos de negocio que resisten tormentas económicas y emergen más fuertes.

El entorno actual refleja valoraciones estiradas en todos los ámbitos. El S&P 500 se comercia a 22.3x ganancias futuras, resonando los picos de 2021 antes del posterior mercado bajista. Sin embargo, dentro de este panorama, ciertos sectores y acciones individuales ofrecen puntos de entrada atractivos para los inversores pacientes dispuestos a desplegar capital durante períodos de debilidad.

Intuitive Surgical: El pionero en robots quirúrgicos con fosos duraderos

Hace dos décadas y media, Intuitive Surgical fue pionera en la tecnología quirúrgica asistida por robots, estableciendo una presencia que los competidores han luchado por replicar. Hoy en día, la empresa opera más de 11,000 sistemas da Vinci en 74 países, manteniendo un liderazgo indiscutible en el mercado en el sector.

La Ventaja Competitiva: ¿Qué hace que la posición de Intuitive sea tan defensible? Dos barreras sustanciales protegen su cuota de mercado. Primero, el camino regulatorio es empinado; la FDA requiere evidencia clínica que demuestre que un sistema competidor iguala o supera el rendimiento de da Vinci para cada procedimiento, un esfuerzo costoso y que consume mucho tiempo. Segundo, los costos de cambio son formidables. Los hospitales y cirujanos dudan en volver a capacitarse en plataformas desconocidas, creando una inercia organizacional que favorece al incumbente.

Métricas de Rendimiento Reciente: La acción ha retrocedido un 29% desde su pico de 2025, sin embargo, la trayectoria a largo plazo sigue siendo extraordinaria: una ganancia del 18,790% desde que la empresa salió a bolsa. Durante el segundo trimestre del año actual, el volumen de procedimientos aumentó un 14% en comparación con el año anterior, mientras que los ingresos se dispararon un 21%, impulsados en parte por aumentos de precios en instrumentos y consumibles patentados que solo Intuitive puede suministrar.

Perspectiva de Valoración: Con un múltiplo de 53.6x en ganancias futuras, el múltiplo actual parece estirado para la mayoría de las acciones. Sin embargo, para una empresa que está expandiendo su mercado direccionable con ventajas competitivas duraderas, esta valoración se vuelve más defendible. Una recesión del mercado podría ofrecer un punto de entrada más atractivo.

Vertex Pharmaceuticals: Consolidando el dominio en una enfermedad que cambia la vida

La fibrosis quística afecta a aproximadamente 109,000 individuos en todo el mundo, una población de pacientes manejable con una necesidad médica profunda. En los últimos 20 años, Vertex Pharmaceuticals se ha convertido en sinónimo de innovación en el tratamiento de la FQ: las acciones han apreciado un 1,820% como la única empresa que ha logrado atacar la causa raíz de la enfermedad.

Impacto Transformacional: El impacto humano del trabajo de Vertex es asombroso. Hace dos décadas, los pacientes con fibrosis quística solían sobrevivir hasta sus 30 años; hoy, se espera que aquellos nacidos entre 2020 y 2024 alcancen los 65 años o más. Esta ganancia en la esperanza de vida se debe casi en su totalidad a la pipeline de Vertex.

Foso de Patentes y Durabilidad del Pipeline: La primera terapia importante de Vertex, Kalydeco, obtuvo la aprobación de la FDA en 2012, pero solo abordó un subconjunto de mutaciones de CFTR. Aunque las patentes de Kalydeco enfrentan una eventual expiración, la aprobación de la FDA en diciembre pasado de Alyftrek—una combinación de tres fármacos—cubre significativamente más mutaciones de CFTR. Sin moduladores de CFTR competitivos que aparezcan viables en ensayos clínicos, Vertex probablemente disfrute de más de una década de exclusividad competitiva antes de que surja una competencia significativa.

Valoración Atractiva: En marcado contraste con Intuitive, Vertex se cotiza a solo 22.7x ganancias futuras, un múltiplo relativamente conservador para una empresa con la trayectoria de crecimiento y el poder de precios de Vertex. La valoración ya implica cierto pesimismo, lo que hace que la acumulación sea atractiva independientemente de los movimientos del mercado a corto plazo.

La tesis de inversión más amplia

Los desplomes del mercado siempre han sido temporales. La historia muestra que las correcciones impulsadas por el pánico crean oportunidades para los inversores con convicción en negocios sólidos. Estas dos empresas—una que lidera la innovación quirúrgica, la otra que domina un nicho farmacéutico especializado—representan el tipo de historias de crecimiento secular que recompensan la paciencia durante la volatilidad.

Cuando el sentimiento se vuelve negativo y los precios disminuyen, tener una lista preestablecida de empresas de alta calidad asegura que puedas actuar de manera decisiva en lugar de reaccionar emocionalmente. Tanto Intuitive Surgical como Vertex Pharmaceuticals encajan en ese perfil.