La demanda china no logra apoyar el repunte de la soja mientras los mercados toman ganancias

Los precios de la soja continuaron su retroceso hacia el fin de semana, con los futuros de enero finalizando 16 3/4 centavos más bajos a $10.76 3/4, reflejando una debilidad más amplia en el complejo. El mercado de efectivo cercano disminuyó 17 centavos a $10.06 1/2, mientras que las pérdidas acumulativas de la semana alcanzaron 28 centavos en el contrato del mes en curso—un retroceso significativo a pesar de las señales de demanda activa de los principales importadores.

Los márgenes de aplastamiento y los mercados de alimentos muestran divergencia

El complejo de soja mostró señales mixtas mientras los participantes ajustaban posiciones antes del cierre de la semana. Los futuros de harina de soja registraron ganancias notables en los contratos a corto plazo, subiendo 40 centavos a $1.80 más en los meses cercanos, aunque los meses diferidos retrocedieron. La harina de enero cerró la semana con una caída de $4.90, reflejando una rotación fuera de la fuerza a corto plazo. Los futuros de aceite de soja presentaron un descenso más pronunciado, cayendo de 55 a 83 puntos a lo largo de la curva, con enero bajando 162 puntos desde el inicio de la semana, las pérdidas más agudas dentro del complejo.

Las compras chinas aumentan a pesar de la debilidad de precios

A pesar de la acción de precios más suave, la compra china se mantuvo constante. El USDA informó de una venta de exportación privada de 132,000 toneladas métricas a China el viernes por la mañana, sumando al total de la semana. Las compras acumuladas de China a través de ventas flash diarias y semanales ahora totalizan 3.5 millones de toneladas métricas, subrayando la demanda sostenida del mayor importador de soja del mundo. En paralelo, se registraron ventas de harina de soja de 104,328 MT destinadas a México, divididas entre 93,895 MT para el año de comercialización actual y 10,433 MT para el próximo ciclo.

El posicionamiento de los traders alcanza los niveles más altos desde 2020

El informe de Compromiso de Traders, actualizado el viernes por la tarde para la semana que terminó el 18 de noviembre, mostró que los fondos especulativos añadieron 35,182 contratos a su posición neta larga. La posición neta larga resultante de 229,625 contratos marca el nivel más alto desde octubre de 2020, lo que indica una posición alcista sustancial a pesar de las caídas de precios de la semana: un caso clásico de comprar en debilidad.

Perspectiva Futura: Expectativas de Exportación y Reabastecimiento Chino

Los traders anticipan que el informe de Ventas de Exportación acumulado que se publicará el lunes revelará ventas de soja que oscilan entre 0.8 y 3 millones de toneladas métricas para la semana del 20 de noviembre. Se proyecta que las ventas de harina estén entre 100,000 y 450,000 TM, mientras que las estimaciones de ventas de aceite de soja abarcan de 5,000 a 25,000 TM. Un comodín significativo emergió con Sinograin, el acaparador estatal de China, que anunció una subasta de 513,000 TM de soja importada programada para el próximo martes, un movimiento que podría señalar iniciativas oficiales de reabastecimiento que podrían remodelar la dinámica de precios a corto plazo.

Resumen del Cierre del Contrato

El 26 de marzo, la soja cerró a $10.86 3/4, bajando 16 centavos, mientras que la soja de mayo 26 se estableció en $10.97, bajando 15 1/4 centavos. La curva de rendimiento sigue en contango, reflejando expectativas de suministro amplias a pesar de los sólidos indicadores de demanda.