#美联储货币政策 La Reserva Federal (FED) 12 de diciembre la decisión no está realmente en la reducción de tasas de 25 pb, sino en la señal de expansión de balance. La reducción de balance terminó oficialmente el 1 de diciembre, las reservas bancarias cayeron al nivel de tensión en la financiación, la prueba cíclica de SOFR alcanza el límite superior del corredor de tasas de política - la presión de liquidez del sistema sigue liberándose.

El punto clave es el avance del plan RMP. Según las predicciones de Evercore, el inicio será a más tardar en enero de 2026, con un tamaño de compra mensual de bonos del Tesoro de aproximadamente 35 mil millones de dólares, y un aumento anual en el balance que superará los 400 mil millones. Las estimaciones de Bank of America son más agresivas: 45 mil millones de dólares/mes. Esto significa que la Reserva Federal (FED) está a punto de pasar de una reducción pasiva de su balance a una expansión activa, aunque todavía mantiene cerca de 6 billones de dólares en activos, pero las compras incrementales están en camino.

Desde una perspectiva en cadena, este tipo de expectativas de liquidez generalmente se reflejan con antelación en los movimientos de grandes fondos. Las ballenas institucionales a menudo ajustan sus posiciones antes de que se aclaren las políticas, especialmente en lo que respecta a la entrada y salida de stablecoins y a las posiciones en contratos de derivados. A corto plazo, es necesario prestar atención a la reacción del mercado de fondos tras la decisión de esta semana; si la expectativa de expansión del balance se confirma, el apoyo a los activos de riesgo es evidente.