Acortamiento - ¿Beneficios en mercados a la baja? Así funciona la teoría y la práctica

¿Qué es realmente el shorteo?

La venta en corto ( de una posición corta ) es una estrategia comercial que permite especular sobre la caída de los precios de los activos. Su esencia es simple: vendemos un activo con la intención de recomprarlo más tarde a un precio más bajo. Esta lógica de “venta-recompra” permite a los traders generar ganancias incluso cuando los mercados están en caída.

La venta en corto no es un fenómeno nuevo; su origen se remonta a la bolsa holandesa del siglo XVII. Sin embargo, en la última década, especialmente desde la crisis financiera de 2008 y el evento de GameStop en 2021, ha ganado un valor significativo en el vocabulario y en la conciencia de los inversores.

¿Por qué y cómo hace un trader short?

Básicamente, puede haber dos razones para hacer shorting:

Especulación: Apuesta a la caída del precio con la esperanza de obtener ganancias. Si crees que un activo está sobrevalorado y que su precio va a bajar, el shorting puede ser una herramienta para aprovechar esto.

Protección: Reducción de los riesgos de otras posiciones de cartera. Si tienes posiciones largas (long), la venta en corto es una estrategia de cobertura que compensa las pérdidas potenciales.

¿Cómo funciona la práctica?

Supongamos que eres pesimista acerca de un activo. El primer paso es depositar la garantía adecuada (fideicomiso). A continuación, pides prestado una cantidad determinada del activo y lo vendes de inmediato al precio de mercado actual. Este es el momento en que abres la posición corta: tienes una obligación abierta.

Si el mercado se mueve como habías imaginado y el precio baja, recomprarás la misma cantidad que tomaste prestada y se la devolverás al prestamista. La diferencia entre el precio de venta original y el precio de recompra es tu potencial ganancia, menos las tarifas de transacción y los costos de interés.

Ejemplo práctico: Acortando Bitcoin

Pides prestado 1 bitcoin (BTC) y lo vendes por 100,000 dólares. Por esta posición, pagas intereses mientras permanezca abierta. Si el precio de Bitcoin baja a 95,000 dólares, recompras 1 BTC al mismo precio y se lo devuelves al prestamista. Ganancia neta: 5,000 dólares ( después de intereses y comisiones ).

¿Pero qué sucede en el caso del escenario opuesto? Si el precio sube a 105,000 dólares, entonces realizas una pérdida de 5,000 dólares, más el costo de los intereses acumulados y las tarifas.

Tipos de abreviatura

Corta cubierta (corta cubierta): El préstamo y venta real del activo. Esta es una práctica estándar y ampliamente aceptada.

Venta corta desnuda (naked short): Venta de un activo sin haberlo tomado prestado previamente. En la práctica, está sujeta a restricciones o prohibiciones legales, ya que puede llevar a una manipulación potencial del mercado.

Requisitos de margen y de garantía

El préstamo de cortos funciona a través del préstamo de activos, por lo que debes proporcionar garantía o margen. Las condiciones varían según el activo y la plataforma:

• Margen inicial: En los mercados de valores tradicionales, generalmente es el 50% del valor del activo en cuestión. Sin embargo, en las plataformas de criptomonedas, depende de las restricciones de requisitos, la plataforma y el apalancamiento aplicado. Por ejemplo, con un apalancamiento de 5x, se requieren 200 dólares de margen para una posición de 1,000 dólares.

• Margen de mantenimiento: Asegura que tu cuenta tenga suficiente liquidez para posibles pérdidas. Esto se calcula generalmente en función del nivel de margen (total de activos / total de pasivos ).

• Llamada de margen y liquidación: Si el nivel de margen cae demasiado bajo, la plataforma puede emitir una llamada de margen; después de esto, deberás añadir depósitos o tus posiciones serán liquidadas automáticamente. Esto último puede llevar a pérdidas dramáticas.

Ventajas de la acortación

• Beneficios en mercados a la baja: Permite a los comerciantes ganar dinero incluso cuando los mercados están cayendo.

• Protección de cartera: Compensación de pérdidas en tus posiciones largas.

• Eficiencia del mercado: Según varios analistas, los vendedores en corto ayudan a llevar los activos sobrevaluados o dañados a su nivel correcto.

• Expansión de la liquidez: Aumenta la actividad comercial y la movilidad de los activos.

Riesgos y desventajas de la acortación

Es importante tener en cuenta: la pérdida teórica de una posición corta es ilimitada. Mientras que en una posición larga puedes perder un máximo del 100% ( cuando el activo cae a cero ), en el caso de la venta en corto, el precio puede subir infinitamente.

Riesgo de short squeeze: Si el precio sube inesperadamente (, por ejemplo, debido a la influencia de noticias ), los vendedores en corto pueden quedar atrapados. El aumento del precio puede forzarlos a cerrar posiciones con pérdidas. Esto puede crear un ciclo autorreforzante, donde el precio sube aún más.

Otras desventajas:

• Costos de préstamo: Los intereses y comisiones son variables y pueden ser más altos para activos difíciles o populares.

• Obligación de pago de dividendos: En los mercados de acciones, el vendedor en corto debe pagar los dividendos que se distribuyen durante el período corto.

• Restricciones regulatorias: Bajo estrés del mercado, pueden prohibir o limitar temporalmente las posiciones cortas, lo que puede ser desfavorable en situaciones difíciles.

Perspectiva de mercado y cuestiones éticas

La venta en corto es una estrategia controvertida. Sus críticos argumentan que puede agravar las caídas del mercado o presionar injustamente a ciertas empresas. Durante la crisis de 2008, varios países la prohibieron temporalmente.

Los partidarios, sin embargo, enfatizan que la venta en corto revela empresas sobrevaloradas o fraudulentas, mejorando la integridad del mercado.

Los reguladores intentan crear un equilibrio mediante medidas como la regla de aumento (uptick rule), que limita las ventas en corto durante caídas pronunciadas, así como los requisitos de divulgación que afectan a las grandes posiciones cortas.

¿Qué hay que saber antes de shortear?

Antes de hacer short, evalúa los riesgos y los costos. Una encuesta sobre la dirección del precio puede llevar a muchos inversores a la quiebra. Es necesario tener una sólida estrategia de gestión de riesgos: limita las pérdidas, conoce los puntos de salida y nunca hagas short con toda tu cartera.

La abreviación es una herramienta poderosa que puede ser útil con la preparación y disciplina adecuadas. Sin embargo, se recomienda a los principiantes comenzar con posiciones más pequeñas hasta que comprendan completamente el mecanismo y el riesgo.

Reflexiones finales

La venta en corto es una parte orgánica de los mercados modernos: permite a los comerciantes beneficiarse incluso en mercados a la baja y puede servir como una estrategia de cobertura. Pero como con cualquier herramienta de trading, la venta en corto tiene sus riesgos: la posibilidad de pérdidas ilimitadas, el short squeeze, los costos de interés y a menudo una regulación desfavorable.

La educación y aprender de los traders más experimentados son clave antes de que comiences con esta estrategia más compleja. También es importante entender que el shorting en sí mismo no es ni malo ni bueno, depende de su aplicación y del momento.

Declaración de exención de responsabilidad: Este contenido se proporciona únicamente con fines informativos y educativos. No constituye asesoramiento financiero, legal o de inversión. El comerciante es el único responsable de las pérdidas incurridas en las operaciones. Se debe consultar a profesionales adecuados para obtener asesoramiento.