Estancamiento en en qué invertir - Guía para inversores en tiempos de incertidumbre económica

¿Qué Riesgos Conlleva la Combinación de Recesión e Inflación?

La estanflación es un fenómeno macroeconómico que genera temor tanto entre los economistas como entre los responsables políticos. El término apareció por primera vez en el discurso económico en 1965, cuando Iain Macleod, un político británico que ocupaba el cargo de canciller del Tesoro, describió la situación de una economía que experimentaba simultáneamente desempleo, estancamiento del crecimiento y aumento de los precios de consumo.

El problema radica en un paradoja fundamental: las herramientas tradicionalmente utilizadas para combatir un fenómeno suelen profundizar el segundo. Aumentar la oferta de dinero puede estimular el crecimiento económico y reducir el desempleo, pero conduce a la inflación. Por el contrario, limitar la oferta de dinero mediante el aumento de las tasas de interés frena la inflación, pero al mismo tiempo desacelera la economía y aumenta el desempleo.

Causas de la Estagflación - Cuando Todo Va Mal

La estanflación en qué invertir depende principalmente de entender por qué ocurre. Existen muchos factores que pueden desencadenar este peligroso escenario.

Decisiones Políticas Conflictuosas

Cuando el gobierno aumenta los impuestos, reduciendo así los ingresos disponibles de los consumidores para gastar, y el banco central al mismo tiempo lleva a cabo una política expansiva, aumentando la oferta de dinero mediante la flexibilización cuantitativa o la reducción de las tasas de interés, se genera una tormenta perfecta para la estanflación. La restricción del gasto público frena la economía, mientras que las acciones del banco central impulsan la inflación.

Choques de Oferta y Crisis Energética

La historia nos proporcionará un ejemplo perfecto. En 1973, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEC) impuso un embargo de petróleo a ciertos países, en respuesta al apoyo brindado a Israel en la guerra de Yom Kipur. La drástica reducción de la disponibilidad de este recurso provocó un aumento abrupto de los precios de la energía, déficits en las cadenas de suministro y un aumento de los costos de producción en prácticamente todos los sectores de la economía.

Mientras los bancos centrales de Estados Unidos y el Reino Unido reducían las tasas de interés para estimular la actividad económica, la inflación se mantuvo alta. La economía se encontró atrapada: los consumidores no tenían dinero para gastar debido al aumento del costo de la vida, y las empresas no crecían a pesar de los créditos más baratos. El resultado fue un alto nivel de desempleo combinado con precios en aumento.

Transición del Patrón Oro a Moneda Fiat

La abolición del patrón oro después de la Segunda Guerra Mundial y la transición a las monedas fiat eliminaron la restricción natural sobre el aumento de la oferta monetaria. Los bancos centrales ganaron mayor flexibilidad en el control de la economía, pero al mismo tiempo surgió el riesgo de perder el control sobre la inflación. Sin una garantía física en forma de oro, el aumento de la oferta monetaria puede ser prácticamente ilimitado, lo que abre la puerta a colapsos de precios.

Diferentes Enfoques para Salir de la Estanflación

Los economistas se dividen en varias escuelas, cada una proponiendo diferentes soluciones.

Los monetaristas afirman que la prioridad es combatir la inflación mediante la restricción de la oferta de dinero. La menor disponibilidad de crédito desincentiva el gasto, la demanda disminuye y los precios pueden estabilizarse. Sin embargo, el problema es la falta de impulso para el crecimiento económico en este escenario.

Los economistas de la oferta postulan aumentar la eficiencia de la producción y reducir costos. Las inversiones en energía, las subvenciones para los productores y una política que apoye la innovación pueden incrementar la oferta agregada. Cuando hay más mercancías y los costos disminuyen, los precios caen para los consumidores, el desempleo se reduce y la economía se desarrolla.

Los defensores del mercado libre argumentan que solo las fuerzas del mercado pueden encontrar naturalmente un equilibrio. Cuando los consumidores no estén dispuestos a pagar por los bienes, la demanda caerá, la inflación se detendrá por sí sola. El desempleo también disminuirá cuando el mercado se ajuste a las nuevas condiciones. La desventaja de este enfoque es un potencialmente largo período de transición, durante el cual la sociedad sufre de bajos ingresos y difíciles condiciones de vida.

Estanflación e Inversiones en Criptomonedas

La pregunta sobre en qué invertir durante la estanflación no es sencilla, especialmente cuando se trata de activos como Bitcoin y otras criptomonedas.

Caída de la Capacidad de Inversión

Durante la estanflación, los consumidores tienen menos dinero a su disposición. Una débil coyuntura económica significa estancamiento o disminución de los ingresos. Las personas deben ganar más para pagar las facturas de energía, alimentos y transporte. Les queda menos para inversiones especulativas.

Los grandes inversores institucionales tienden a retirarse de activos de alto riesgo, como las acciones tecnológicas o las criptomonedas, para proteger sus carteras. Esto lleva a una disminución de la demanda y caídas de precios en los mercados de criptomonedas.

Impacto de las Tasas de Interés Más Altas

Los gobiernos suelen atacar primero la inflación. El aumento de las tasas de interés por parte de los bancos centrales reduce la liquidez en el sistema. La gente prefiere mantener su dinero en los bancos, donde reciben intereses, en lugar de gastarlo o invertirlo en activos riesgosos.

Las criptomonedas, incluido Bitcoin, se vuelven menos atractivas cuando hay productos bancarios seguros y con intereses disponibles. El aumento de las tasas de interés generalmente significa una tendencia bajista en los mercados de criptomonedas.

Bitcoin como Almacenamiento de Valor

Por otro lado, a largo plazo, el aumento de la inflación puede ser positivo para Bitcoin. Muchos inversores creen que Bitcoin es una excelente cobertura contra la erosión del valor de la moneda fiduciaria. Debido a su suministro limitado de (21 millones de monedas), BTC puede mantener o incluso aumentar su valor real en tiempos de aumento de los precios al consumidor.

La historia muestra que los inversores que han acumulado Bitcoin durante años, especialmente en períodos de inflación que preceden o siguen a períodos de crecimiento económico, han obtenido ganancias significativas. Sin embargo, en intervalos de tiempo más cortos, especialmente durante la estanflación, Bitcoin puede ser un ancla segura para el capital.

Es importante recordar que los mercados de criptomonedas están cada vez más correlacionados con los mercados de acciones tradicionales. En tiempos de pánico en el mercado, estas conexiones pueden intensificarse y Bitcoin puede no proporcionar una protección completa contra las caídas.

Escenario Post-Inflación - Oportunidad para las Criptomonedas

Cuando el gobierno tenga la inflación bajo control, el siguiente paso natural será estimular el crecimiento económico. Entonces, los bancos centrales suelen llevar a cabo una flexibilización cuantitativa y reducir las tasas de interés. El aumento de la oferta monetaria en tal escenario típicamente conduce a un aumento en la demanda de activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

Conclusiones para el Inversor

La estanflación es un escenario excepcional que requiere un enfoque no convencional para la inversión. Mientras que las estrategias tradicionales para combatir la recesión profundizan la inflación y viceversa, los inversores deben ser conscientes de las condiciones macroeconómicas actuales.

En tiempos de estanflación, la seguridad del capital es una prioridad. Las criptomonedas pueden ser un elemento de una estrategia a largo plazo para proteger el valor, pero no deben ser el principal vehículo de inversión a corto plazo. Monitorear las decisiones políticas, los niveles de tasas de interés y las tendencias inflacionarias es clave para tomar decisiones de inversión informadas.