Estanflación: La Mayor Pesadilla de Inversores y Economistas

TL;DR La estanflación combina un alto desempleo, estancamiento económico e inflación galopante al mismo tiempo. Es un paradoja económica, donde las herramientas tradicionales para combatir la crisis actúan en contra entre sí. Para los inversores en criptomonedas, esto significa inestabilidad y una disminución de la demanda.

Cuando la economía entra en un callejón sin salida

El crecimiento económico y la inflación tradicionalmente siguen direcciones opuestas. Para estimular una economía débil, los bancos centrales aumentan la disponibilidad de dinero y reducen las tasas de interés; gracias a esto, las empresas piden prestado a un costo menor, los consumidores gastan más y el empleo aumenta. Por otro lado, cuando los precios se disparan, los responsables de la política luchan mediante la restricción de la oferta monetaria y el aumento de las tasas, lo que ralentiza la economía, pero frena la inflación.

La estanflación es un horror económico: recesión con aumento de precios. Tanto las personas pierden empleos como observan el derretimiento del poder adquisitivo de su dinero. Cualquier intento de resolver un problema agrava el segundo, por lo que la estanflación es tan difícil de controlar para los gobiernos y los bancos centrales.

¿Qué es realmente la estanflación?

El término “estanflación” fue utilizado por primera vez en 1965 por Iain Macleod, un político británico. Es una combinación de las palabras “estancamiento” e “inflación” que describe una economía que, al mismo tiempo, pierde ritmo de crecimiento ( o se contrae ) y experimenta un aumento de los precios de consumo, con un alto desempleo.

Este fenómeno es extraordinario, ya que normalmente el aumento del desempleo y la disminución del PIB reducen la demanda y, por lo tanto, deberían bajar los precios. Sin embargo, en una situación de estanflación, los precios suben. Un alto nivel de precios obligará a los inversores a tomar decisiones serias, y una posible crisis financiera se vuelve cada vez más cercana.

¿Por qué ocurre esta aberración económica?

Decisiones políticas contradictorias

Los gobiernos y los bancos centrales no siempre actúan en consonancia. El gobierno puede aumentar los impuestos ( lo que reduce el gasto de consumo ), mientras que el banco central lleva a cabo una flexibilización cuantitativa, imprimiendo dinero. La política del gobierno disminuye el crecimiento económico, mientras que el banco central inyecta dinero en la economía, impulsando la inflación. ¿El efecto? La peor combinación posible.

Fin del patrón oro

Antes de la Segunda Guerra Mundial, las monedas estaban vinculadas a las reservas de oro, lo que naturalmente limitaba la oferta de dinero. Después de la implementación de sistemas monetarios fiduciarios ( basados en la confianza, sin respaldo en oro ), los bancos centrales obtuvieron mayor libertad. Desafortunadamente, esta libertad también abrió la puerta a trastornos inflacionarios e inestabilidad de precios.

Choques de oferta y precios de energía

Cuando los costos de producción aumentan drásticamente, por ejemplo, debido al aumento de los precios del petróleo, las empresas elevan los precios de los productos. Sin embargo, los consumidores tienen menos dinero debido a los mayores gastos en energía, transporte y calefacción. La oferta disminuye, los precios aumentan y al mismo tiempo la economía se detiene. Esta excepcional red de causas crea condiciones ideales para la estanflación.

¿Cómo proponen los economistas combatir la estanflación?

Enfoque monetarista

Los economistas que se centran en el control de la oferta monetaria sostienen que primero es necesario dominar la inflación limitándola. El problema: una política monetaria restrictiva a menudo frena el crecimiento económico y aumenta el desempleo. La solución al crecimiento debe esperar para más adelante.

Economía de la oferta

Otra escuela de pensamiento defiende el aumento de la eficiencia a través de inversiones, subvenciones y reducción de los costos de energía. Esto debería aumentar la oferta agregada, reducir los precios y estimular el empleo, todo al mismo tiempo.

Solución de mercado

Algunos economistas ven la salvación en el mercado libre: la oferta y la demanda se equilibrarán por sí solas, los consumidores comprarán menos debido a los altos precios, la inflación disminuirá y la fuerza laboral se asignará de manera eficiente. Desventaja: este proceso puede tardar décadas, dejando a la sociedad en condiciones difíciles.

Estancamiento y el mercado de criptomonedas: ¿Qué espera a los inversores?

El impacto de la estanflación en el ecosistema cripto es complejo y multifacético.

Reducción de los ingresos disponibles

Cuando la economía se debilita, las personas tienen menos dinero. Las inversiones en criptomonedas se vuelven menos atractivas: el dinero debe cubrir los gastos diarios. Los grandes inversores institucionales también se están retirando de activos de alto riesgo, incluidos Bitcoin y otras criptomonedas.

La política de los bancos centrales presiona sobre los precios de las criptomonedas

Normalmente, cuando la inflación aumenta, los gobiernos elevan las tasas de interés. Tasas más altas significan menos dinero en circulación, y pedir préstamos se vuelve más caro. En ese entorno, las inversiones especulativas, incluidas las criptomonedas, pierden atractivo. La demanda disminuye y, con ella, los precios de las criptomonedas.

Sin embargo, cuando la inflación se controla, la política cambia: flexibilización cuantitativa y tasas de interés bajas. Esto suele respaldar los precios de las criptomonedas gracias al aumento de la oferta monetaria.

¿Bitcoin como garantía? No siempre

Muchos consideran que Bitcoin es una excelente protección contra la inflación debido a su emisión limitada. Durante períodos de alta inflación y al mismo tiempo un crecimiento económico, esta tesis se ha comprobado: los inversores han mantenido Bitcoin durante años y han cosechado beneficios.

Sin embargo, durante la propia estanflación – cuando la inflación es alta, pero la economía es débil – el escenario cambia. Bitcoin, en lugar de aumentar, puede perder junto con las acciones, ya que la fuerza laboral disminuye, el dinero no está asegurado y los inversores buscan efectivo. Un factor adicional es la creciente correlación entre los mercados de criptomonedas y las bolsas de valores – cuando las acciones caen, las criptomonedas caen junto con ellas.

Lección de 1973: Embargo de la OPEP y la primera gran estanflación

La historia proporciona un excelente ejemplo. En 1973, la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) impuso un embargo sobre el petróleo a los países que apoyaban a Israel en la guerra de Yom Kipur. La oferta de petróleo cayó drásticamente, los precios se dispararon y aparecieron escaseces en toda la cadena de suministro.

La inflación ha explotado. EE. UU. y el Reino Unido respondieron con una reducción de las tasas de interés para estimular el crecimiento. Las tasas más bajas deberían haber alentado el gasto. Pero no funcionó lo suficiente: los altos precios de la energía son un golpe demasiado grande para los consumidores. Resultado: el Reino Unido y EE. UU. se encuentran atrapados en una trampa de estanflación con alta inflación y estancamiento económico al mismo tiempo.

Resumen: Laberinto económico sin una salida clara

La estanflación es una situación que se escapa a las herramientas económicas clásicas. El crecimiento económico y la inflación generalmente no van de la mano, pero entonces cambian las reglas del juego. Cada paso hacia la solución de un problema generalmente empeora el otro.

Para los inversores, especialmente aquellos interesados en las criptomonedas, la estanflación representa un desafío particular. No es un entorno favorable para los activos de riesgo. La clave para entender el impacto de la estanflación en los mercados es observar el contexto macroeconómico más amplio: las tasas de interés, la oferta de dinero, las tasas de empleo y las tendencias de oferta y demanda. En tiempos de tal incertidumbre, la educación y una estrategia diversificada se vuelven más valiosas que el oro.