Entender la VL (Valor Liquidativo): Guía completa para los inversores

El significado real de la VL y por qué cambia su cartera

Cuando se habla de inversión en fondos, rápidamente se encuentra con este misterioso acrónimo: VL por Valor Liquidativo. Pero concretamente, ¿cuál es el significado de este término? Se trata simplemente de la diferencia entre lo que posee un fondo ( sus activos ) y lo que debe ( sus pasivos ). Es la etiqueta de precio fundamental que determina cuánto vale realmente cada acción que posees.

Imagina un fondo que acumula 500 millones de dólares en activos pero debe 50 millones de dólares. Con 20 millones de acciones en circulación, cada acción vale exactamente 22,50 dólares. Esto es lo que mide el valor liquidativo: el verdadero valor detrás de cada título.

¿Cómo se calcula esa famosa VL?

El cálculo parece simple a primera vista, pero encierra una lógica financiera sólida:

VL = (Activo total − Pasivos total) / Número de acciones en circulación

Descomponamos esta fórmula para entenderla bien:

• El activo total abarca todas las inversiones del fondo: acciones, bonos, efectivo y otros títulos que el gestor ha seleccionado.
• El pasivo total agrupa las deudas y gastos que asume el fondo
• Las acciones en circulación representan la totalidad de las participaciones emitidas y actualmente poseídas por los inversores (particulares, instituciones, empleados), a excepción de las acciones en autocartera que el fondo podría recomprar.

Una vez calculado el valor neto, se divide por el número de acciones para obtener el valor por acción. Este es el precio que se muestra diariamente y que determina el costo de su transacción.

¿Por qué seguir la VL a diario?

1. Analizar realmente el rendimiento de su fondo

Al comparar los valores liquidativos en varios períodos, puede medir objetivamente si el fondo supera las expectativas o si decepciona. Es el termómetro de salud de su inversión.

2. Comprar y vender al precio justo

La VL fija el precio al que comprarías o venderías tus participaciones cada día. A diferencia de una acción clásica donde el precio fluctúa en tiempo real, los fondos de inversión se negocian una vez al día al cierre del mercado, al precio de VL calculado.

3. Tener una verdadera transparencia

La divulgación diaria de la VL obliga al fondo a mostrar su verdadero valor. Los inversores ya no confían en promesas, sino en cifras verificables, lo que genera confianza.

El caso particular de los fondos de capital fijo

Aquí, las reglas cambian. Un fondo de capital fijo emite un número definitivo de acciones desde su lanzamiento ( a través de una IPO), y luego ese número permanece fijo. Estas acciones se negocian posteriormente en el mercado de valores como acciones ordinarias.

Consecuencia principal: el precio de mercado puede desviarse del valor liquidativo (VL). Si muchos inversores quieren comprar estas participaciones, el precio sube por encima del VL (se habla de prima). Si poca gente está interesada en el fondo, las participaciones se venden por debajo del VL (es un descuento).

Ejemplo concreto: un VL de 20 dólares con una fuerte demanda → precio de negociación a 22 dólares (prima del 10%). Inverso: VL de 20 dólares con poca demanda → precio de mercado de 18 dólares (descuento del 10%).

Esta volatilidad de precios crea oportunidades: comprar a precios bajos y esperar una recuperación, o vender a precios altos. Pero atención: el precio no siempre refleja la verdadera salud del fondo.

ETF versus fondos mutuos: dos enfoques de la VL

Ambos utilizan la VL pero la explotan de manera diferente:

• Fondos de inversión : el VL es el precio único al que compras o vendes, calculado una vez al cierre de los mercados. Es la clave del sistema.

• ETF : bien dotados de un NAV también, los ETF se negocian durante todo el día en la bolsa a precios de mercado, que pueden desviarse temporalmente del NAV. Sin embargo, el NAV sigue siendo una referencia crucial, sirviendo como un indicador para verificar que el fondo cotizado se negocia cerca de su verdadero valor.

¿Qué hace que la VL se mueva cada día?

Varios factores impulsan las fluctuaciones:

• Rendimiento de los activos: si las acciones u obligaciones que posee el fondo suben, su VL aumenta; si bajan, la VL se desploma.
• Ingresos generados: los dividendos e intereses recolectados aumentan el activo del fondo, por lo tanto, elevan el NAV
• Gastos y desembolsos: los costos de gestión y los gastos operativos reducen el activo neto, arrastrando el valor liquidativo hacia abajo

Dado que el mercado y los gastos están en constante evolución, la VL cambia todos los días. Es esta actualización permanente la que proporciona a los inversores una lectura fresca y honesta de sus inversiones.

Conclusión: dominar la VL para invertir mejor

Asimilar el significado y el funcionamiento del NAV es indispensable para cualquiera que invierta su dinero en fondos. Representa el puente entre la cartera real del fondo y el precio que pagas. Ya sea que desees evaluar rendimientos, comparar fondos o elegir el momento adecuado para entrar o salir, el NAV sigue siendo tu brújula financiera. Al comprender cómo se calcula y qué lo influye, tomas decisiones de inversión más claras y mejor informadas.