#借贷协议风险 Después de leer este análisis sobre USD, tengo que decir algo de verdad: esta es la verdadera manera de entender los riesgos de los protocolos de préstamo y de la moneda estable.

La mayoría de las personas que ven el USDT preguntan "¿tiene respaldo en oro o plata?", pero en realidad están preguntando en la dirección equivocada. El Tether es esencialmente un banco no regulado, emitiendo depósitos digitales según la demanda y luego utilizando ese dinero para invertir y obtener márgenes de interés. He visto esta lógica innumerables veces en las finanzas tradicionales, y ahora se traslada a la cadena con el mismo esquema.

El problema es el siguiente: de acuerdo con el marco de capital de Basilea de los bancos tradicionales, su ratio de capital actual puede ser solo del 3.87%-10.89%, mientras que los grandes bancos realmente saludables deben mantener más del 15%. En otras palabras, su déficit podría estar en 4.5 mil millones o incluso más. No es una cifra pequeña.

Lo más doloroso es que esos más de 20 mil millones de beneficios retenidos del grupo parecen muy impresionantes, pero para los poseedores de USDT son prácticamente aire: ese dinero, a nivel de grupo, legalmente no tiene la obligación de compensar a los poseedores de tokens. Cuando llegue el día del colapso, solo podrás confiar en su conciencia. Es como si el dueño del casino te dijera "personalmente tengo mucho dinero", solo hay que escucharlo.

Mi lección es: ninguna moneda estable es realmente estable, siempre que haya préstamos e inversiones en activos, hay riesgos. La escala de USDT es tan grande que, en realidad, es más peligrosa: si tiene un problema, puede afectar a todo el ecosistema. En lugar de obsesionarse con si ahora está "en quiebra técnica", es mejor preguntarse si uno se atreve a poner todos sus fondos en manos de una institución no regulada. He pasado por demasiados productos financieros que parecían infalibles y de repente colapsaron; la primera regla para sobrevivir en la cadena es: nunca pongas todos los huevos en la canasta de monedas estables.