La revolución cripto de Vietnam: de la zona gris a un estatus legal claro—Qué cambió el 14 de junio de 2025

El Momento Decisivo: Cuando la Ambigüedad Encontró Claridad

Durante años, el mercado de criptomonedas de Vietnam existió en un limbo legal. Los inversores operaban bajo señales contradictorias: el Ministerio de Finanzas sugería que el comercio era aceptable, mientras que el Banco Estatal prohibía simultáneamente las criptomonedas como método de pago. Esta contradicción creó una zona gris fiscal donde fluyeron miles de millones a través de intercambios con prácticamente ninguna supervisión regulatoria—hasta el 14 de junio de 2025, cuando la Asamblea Nacional de Vietnam reinició fundamentalmente el juego.

La aprobación de la “Ley de la Industria de Tecnología Digital” marcó la primera vez que Vietnam reconoció explícitamente las criptomonedas dentro de su marco de derecho civil. Para el 1 de enero de 2026, cuando la ley entre en vigor, los activos criptográficos pasarán de ser un punto ciego regulatorio a una clase de activo claramente definida. Esto no es solo semántica legal; es la base sobre la cual se reconstruirá toda la arquitectura fiscal, de cumplimiento y de inversión de Vietnam.

Comprendiendo la Nueva Clasificación Legal

El avance radica en la precisión. La ley distingue entre dos categorías: criptoactivos (asegurados por encriptación y tecnología blockchain) y activos virtuales (instrumentos de comercio e inversión), excluyendo explícitamente valores, stablecoins y monedas digitales de banco central de este marco.

Esta clasificación resuelve un problema crítico enraizado en el Código Civil de Vietnam de 2015, que nunca contempló la propiedad digital. El artículo 105.1 definía los activos como objetos físicos, moneda o instrumentos monetarios—categorías en las que claramente no encajaban las criptomonedas. La nueva ley corrige esta omisión, otorgando a las criptomonedas el estatus legal de propiedad, lo que a su vez permite la imposición fiscal, los marcos de responsabilidad y las protecciones a los inversores.

El momento no fue casual. Vietnam alberga una de las tasas de adopción de criptomonedas más altas del mundo—aproximadamente uno de cada cinco ciudadanos posee activos digitales, con entradas anuales que superan los $100 mil millones. Sin embargo, este enorme mercado generaba cero ingresos fiscales y atraía cada vez más la atención internacional.

Por qué Vietnam pasó de la Prohibición a la Regulación

La transición desde la orden de prohibición del Banco Estatal en 2017 hasta la legalización en 2025 refleja cambios en los cálculos de la máquina de políticas de Hanoi. Tres presiones convergieron:

Presión de Cumplimiento Internacional: La colocación de Vietnam en la lista gris del Grupo de Acción Financiera (FATF) por deficiencias en prácticas de lucha contra el lavado de dinero relacionadas con criptomonedas obligó a tomar medidas. Permanecer en esa lista daña la reputación financiera internacional de Vietnam y dificulta atraer inversión extranjera. Legalizar y regular las criptomonedas—implementando medidas de Conoce a tu Cliente (KYC), anti-lavado de dinero (AML) y contra el financiamiento del terrorismo (CTF)—aborda directamente las preocupaciones del FATF.

Reconocimiento Económico: Para 2024, el nuevo liderazgo de Vietnam reconoció que la represión era inútil mientras la oportunidad era real. A diferencia de los experimentos con criptomonedas de principios de la década de 2010, blockchain y activos digitales ahora se consideran tecnologías estratégicas clave, junto con IA y semiconductores, en la agenda de transformación digital nacional de Vietnam.

Imperativo de Ingresos: Un mercado que mueve más de (cien mil millones de dólares anualmente genera cero ingresos fiscales bajo el estado gris actual. Una vez que llegue la clasificación legal, la imposición fiscal será tanto viable como necesaria.

La Arquitectura Regulatoria: Quién Controla Qué

El sistema regulatorio de criptomonedas de Vietnam ahora sigue un modelo de división del trabajo entre varias agencias:

• Banco Estatal de Vietnam )SBV(: Supervisa los sistemas de pago y el cumplimiento de anti-lavado de dinero para las transacciones de criptomonedas
• Ministerio de Finanzas )MoF(: Desarrolla marcos de imposición fiscal y licencias para proveedores de servicios de criptomonedas
• Ministerio de Seguridad Pública: Hace cumplir los requisitos anti-fraude y de ciberseguridad
• Asociación de Blockchain de Vietnam )VBA(: Actúa como órgano representativo de la industria

Este enfoque distribuido refleja los modelos regulatorios del Sudeste Asiático, particularmente los marcos de Tailandia y Singapur. Sin embargo, la ejecución de Vietnam sigue siendo la variable crítica.

El Marco Fiscal: De Área Gris a Imposición Escalonada

Actualmente, la imposición fiscal de criptomonedas en Vietnam no existe en los registros oficiales. Esto crea un estatus de paraíso fiscal de facto—una ventaja competitiva que a la vez representa ingresos gubernamentales perdidos.

El Ministerio de Finanzas está finalizando un borrador de resolución que establece un programa piloto de imposición con múltiples enfoques potenciales:

Impuesto por Transacción: Una tarifa del 0.1% basada en el impuesto de negociación bursátil de Vietnam, generando ingresos constantes sin reducir drásticamente el volumen de comercio

Modelo de Ganancias de Capital: Clasificar las criptomonedas como activos de inversión y gravar las ganancias de comercio de manera similar a las transacciones de acciones o bienes raíces

Impuesto sobre la Renta de Sociedades: Aplicar el impuesto corporativo estándar del 20% a las empresas dedicadas al comercio de criptomonedas

Propuestas Alternativas en discusión incluyen:

• 5–10% de impuesto sobre la renta personal en ganancias de NFT
• 1–5% de tarifas de retiro sobre ganancias de inversores extranjeros
• Incentivo del 10% de impuesto sobre la renta corporativa para intercambios piloto )primeros cinco años(
• Exención de IVA en transacciones de activos digitales para mejorar la liquidez

El programa piloto de impuestos operará a escala limitada, con monitoreo cercano para determinar cómo clasificar y gravar los ingresos de los criptoactivos—datos esenciales para diseñar el régimen fiscal permanente de Vietnam.

La Estrategia Sandbox: Aprender a través de Experimentación Controlada

En lugar de imponer regulaciones integrales de inmediato, Vietnam está implementando sandboxes regulatorios—entornos controlados para probar nuevas tecnologías financieras. El piloto aprobado en Da Nang, que incluye probar el uso de stablecoin )USDT( para pagos turísticos internacionales, ejemplifica este enfoque.

Estos sandboxes cumplen doble función: acumular experiencia práctica sobre qué funciona y qué no, mientras proporcionan evidencia para diseñar regulaciones nacionales escalables. Esta metodología también envía una señal a los inversores internacionales de que Vietnam entiende que la innovación requiere gestión de riesgos, no prohibición total.

La Som Digital de Vietnam y la Dimensión CBDC

Paralelamente a la regulación de criptomonedas, Vietnam explora su moneda digital del banco central. El Banco Estatal ha sido instruido a investigar una Som digital )la moneda fiduciaria de Vietnam en forma digital(, que potencialmente complementará en lugar de competir con los activos criptográficos. Una moneda digital soberana añade otra capa a la infraestructura de economía digital emergente de Vietnam.

Contexto Comparativo: Cómo se posiciona Vietnam frente a sus pares regionales

El enfoque de Vietnam lo posiciona de manera diferente respecto a otros mercados vecinos:

• Tailandia: Marco regulatorio más avanzado pero implementación fiscal más lenta; enfocado en protección a inversores minoristas
• Singapur: Marco más desarrollado con énfasis en participación institucional; requisitos de cumplimiento más estrictos
• Malasia: Marcos explícitos de criptomonedas halal; ecosistema más pequeño pero en rápido crecimiento
• Filipinas: Enfoque regulatorio más laxo; mayor exposición al sector informal

El modelo de Vietnam combina el enfoque estructurado de Tailandia con la orientación al crecimiento del mercado de Filipinas, apostando a que la claridad sin cargas excesivas atraerá tanto operadores legítimos como capital de inversión.

Las Implicaciones Prácticas Inmediatas )Post-1 de enero de 2026(

Una vez que entre en vigor la Ley de la Industria de Tecnología Digital, se espera:

1. Requisitos de Cumplimiento Obligatorio: Todos los intercambios y proveedores de servicios de criptomonedas deberán implementar procedimientos de KYC/AML/CTF según estándares internacionales, probablemente incluyendo monitoreo de transacciones y reporte de actividades sospechosas

2. Régimen de Licencias: Las empresas de criptomonedas requerirán aprobación gubernamental, filtrando estafas y operadores ilícitos, protegiendo plataformas legítimas

3. Obligaciones de Reporte Fiscal: Las plataformas de intercambio se convertirán en entidades de reporte fiscal, similar a los corredores, presentando automáticamente datos de transacciones a las autoridades tributarias

4. Mecanismos de Protección a Inversores: Requisitos para fondos de compensación )protección contra ciberataques(, cuentas segregadas y estándares de transparencia

5. Aceleración de la Salida de la Lista Gris del FATF: Demostrar marcos funcionales de AML/CTF debería acelerar la eliminación de Vietnam de la lista de revisión mejorada del FATF

La Trayectoria a Largo Plazo: Vietnam como Centro de Innovación Cumplidor en el Sudeste Asiático

El gobierno de Vietnam ha señalado su compromiso con la “inclusividad con prudencia”—adoptando la innovación mientras gestiona riesgos sistémicos. Los desarrollos futuros probablemente incluirán:

Refinamiento Regulatorio: Guías y estándares de cumplimiento surgirán entre 2026-2027, perfeccionados en base a la experiencia del piloto sandbox

Maduración del Sistema Fiscal: El marco de imposición fiscal piloto se transformará en política fiscal permanente, potencialmente incorporando tasas diferenciadas para distintos tipos de transacción

Integración del Sistema Financiero: Exploración de bancos de criptomonedas, intercambios nacionales y infraestructura de stablecoin para modernizar el ecosistema financiero de Vietnam

Atracción de Talento y Capital: Un estatus legal claro y una imposición razonable deberían atraer negocios legítimos de criptomonedas de jurisdicciones menos reguladas, creando empleos e ingresos fiscales

La Significación Más Amplia: Un Modelo para Mercados Emergentes

El camino de Vietnam de la prohibición a la regulación ofrece lecciones para otras economías emergentes que enfrentan dilemas similares en políticas relacionadas con las criptomonedas. En lugar de ver las criptomonedas como una amenaza a reprimir o una oportunidad para explotar, Vietnam eligió finalmente el camino más difícil: construir capacidad de gobernanza para gestionar tanto riesgos como potencial.

Con una base sustancial de usuarios de criptomonedas )aproximadamente 20 millones de personas, una estrategia clara de desarrollo de economía digital y ahora marcos legales transparentes, Vietnam se posiciona como un mercado que atrae innovación conforme a las regulaciones en lugar de arbitraje regulatorio.

Los próximos cinco años del sector cripto probablemente determinarán si Vietnam puede ejecutar esta ambición—si los sandboxes regulatorios generan datos útiles, si la política fiscal permanece competitiva sin volverse predatoria, y si la confianza internacional en el compromiso de Vietnam con AML/CTF acelera su eliminación de la lista del FATF.

Lo que es seguro: la ambigüedad que definió el mercado de criptomonedas de Vietnam hasta junio de 2025 ha sido reemplazada por reglas predecibles. Queda por ver si esas reglas desatarán el crecimiento o simplemente formalizarán la actividad existente—y esa es la verdadera prueba de la competencia en políticas.